明日最具爆发力六大牛股(名单)
明日最具爆发力六大牛股 更新时间：2011-1-12 8:43:48 海鸥卫浴：中线看有反弹要求
基本面：公司是国内卫浴产品代工的龙头企业，主要从事水龙头零组件、锌合金产品、卫浴配件、水漏排水以及温控阀等产品，公司接近90%的产品销往海外，因此海外经济的复苏以及房地产市场的回暖能够有效带动公司业绩的回升。公司的业务模式定义为TMS，在制造环节向前后延伸，向客户提供前端和后端服务。公司的主要客户为欧美顶级卫浴品牌商，另外约20%卖给国内品牌商。公司研发团队每年都会推出新的产品，并且有上千种样式供客户选择，不过目前公司现有自有设计比例不是很高，未来将会继续增强。公司是国内最大的高档水龙头等卫浴五金制造服务企业之一，产品大部分外销，并成为全球知名的水龙头企业美国Moen公司的全球最大策略供应商和新产品开发首选合作伙伴。 市场面：公司在温控阀及地暖产品领域，目前以EDISON的品牌经营内、外销业务，目标客户是房地产开发商及部分家庭用途，营业额每年约8200万人民币，潜在的市场巨大。鉴于国内建材市场的巨大发展潜力，公司除全力支持主要客户在内销市场的发展外，也积极推动温控阀和地暖系统的内销业务。随着中间市场上存货消耗完毕，目前公司生产基本恢复，开工率超过100%，环比业绩逐步上升。预计今年订单相比去年会出现一定下降，目前来看公司产量尚可，另外随着主要原材料有色金属价格的下跌使得公司产品价格也同比下降，下半年外围经济的复苏使得公司盈利能力继续恢复。 价值研判：在二级市场中，该股属于前期强势品种，资金大面积流入，短线随出现小幅调整但上升趋势依然良好，中线看有反弹要求，建议持股。 华讯金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算，该股短线支撑位9元，压力位9.5元。 德邦证券：给予新国都买入评级
公司POS机销售收入未来5年将保持50%的复合增长。发达国家POS机人均覆盖率和商户覆盖率都是我国的8倍左右，由于银行卡的大量发放、POS机布放成本的降低、收单机构和第三方收单服务机构跑马圈地的热情高涨、手机支付、EMV迁移等因素的推动，POS机行业将保持40%的复合增长，公司拥有技术、成本、管理的优势，将会拥有高于行业平均的增速。 公司POS机均价未来5年复合下降速度将低于5%。如同当年手机2003年开始均价下将速度减缓一样，由于市场已经进入有序竞争阶段、生产成本下降空间变小、手机支付等新需求的涌现，POS机均价下降速度将会趋缓，同时由于公司特殊的客户结构和均价低于行业均值的原因，公司POS机的下降速度将低于行业平均水平。 公司正在向服务业进军。公司与广州羊城通有限公司合作运营羊城通小额支付，按照香港八达通卡的成功经验，这块业务将可能为公司带来上亿的营业收入，并且新业务合作成功后将有希望向全国推广。 风险提示：1、POS机发展低于预期的风险；2、POS机单价快速下降的风险；3、公司服务业开拓不及预期的风险；4、增值税优惠到期不能继续享受的风险。 盈利预测及估值分析。在前面POS机行业高速增长的假设条件下，即使不计算公司在服务业中的收入，公司5年后营业收入将是现在的6倍，考虑到规模效应，净利润将是现在的6倍以上。公司当前股价为43.96元，对应2010-2012年PE分别为46倍/30倍/21倍，价值低估。我们对应2011年38倍市盈率，给予公司55元的目标价，首次买入评级。 湖北宜化：上涨超出预期 限电致尿素PVC超预期
当前限电导致PVC价格上涨，秋季二铵市场超出之前的预期，我们结合前期了解到的情况，有以下几点点评： 2009年投资额大幅增长和天气原因造成尿素价格在2010极度萎靡，随着投资额同比增长的大幅降低，2011年起价格将逐渐恢复，未来2~3年内，尿素的均价将回升至1700元/吨以上，在行业最低迷且能够看到向上拐点的时候，应该买入并持有尿素价格弹性最大的标的湖北宜化。 二铵价格超预期且预计能够得到维持，2011年公司业绩有望大幅超出市场预期。 电石，PVC价格因限电而供货偏紧，价格上涨有望继续超出市场的预期。 公司收购少数股东权益后，增厚公司业绩，避免同业竞争和关联交易，高管和流通股股东利益一致，应给予适当的溢价。 根据已有产能折算，公司市值低于重置成本50%以上，公司明显被低估。 盈利预测和估值：我们采取非常保守的预测，公司2011年，200万吨权益产能尿素每吨净利150元，70万吨二铵每吨净利500元，60万吨PVC每吨净利200元，公司的净利润将达到7.4亿元，假设保险粉和季戊四醇的盈亏抵消，公司2011年业绩将达到1.35元。预计公司2010、2011、2012年EPS分别1.152、1.667、2.251，对应PE分别为15.64、10.81、8.01，考虑到公司业绩的高弹性，二铵价格超出之前的预期且预计能够维持，尿素未来2~3年内均价将达到1700元/吨以上，电石和PVC产品价格受到限电的影响，有超预期的可能，我们看好公司的长期发展，维持对公司的推荐评级。 天康生物：疫苗业务高成长 其他业务盈利能力将恢复
管理层间接持股，激励机制顺畅的优质综合性畜牧类公司公司 是一个管理层间接持股的综合性畜牧类公司，管理层的薪酬与公司的经营业绩挂钩，激励机制顺畅。主要业务包括植物蛋白、饲料和兽药，饲料业务是公司的主要收入来源，兽用疫苗是公司的主要利润来源。 兽用疫苗保持高增长，饲料与植物蛋白盈利能力将恢复 10年疫苗业务表现出色，口蹄疫疫苗市场份额提升至30%以上。11年随着口蹄疫合成肽疫苗和猪蓝耳弱毒苗的推广，公司疫苗业务将保持快速增长。 12年禽流感疫苗将上市，成为新的增长点。10年饲料业务与植物蛋白业务由于原料价格上涨和产品价格不景气，盈利能力较差。预计11年饲料业务的盈利能力将回归常态。植物蛋白业务方面，考虑到存货出清、加工量提升及原料价格回落和产品价格回升，该业务11年盈利能力有可能超预期。 盈利预测与投资评级 我们预测公司未来三年分别实现EPS0.47元、0.79元和1.03元，以当前股价19.41元计算，对应动态PE分别为41倍、25倍和19倍。我们认为公司的疫苗业务处于高成长期，成长的动力在于新品种借助原有渠道快速增长。 疫苗业务2011年收入约为5亿元，净利润率估计在30-35%左右，净利润约1.5-1.75亿。考虑该部分业务的持续高成长性，与高技术壁垒，给以11年35倍PE则该业务价值估计在52-61亿元。饲料业务和植物蛋白业务明年合计净利润估计至少有3000万元，按照20倍PE算的话，价值是6亿元，公司合计价值大约58-67亿元。我们给以买入投资评级，目标价25.6元。 风险提示：猪蓝耳病弱毒苗竞争强度超预期；饲料与棉籽油价格下跌。 民生银行：定增解决资本金瓶颈 大股东增持彰显信心
民生银行董事会决议公告拟向特定对象非公开发行境内上市人民币普通股股票；发行数量不超过47亿股股份，发行价格为4.57元/股，即董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价的90%，募集资金金额不超过214.79亿元；增发股份锁定期为36个月，认购方式为现金认购。 该决议公告仍需得到临时股东大会，A、H股类别股东大会，以及银监会和证监会的审议通过之后方可执行。 评论： 定向增发解决公司资本瓶颈，一次性保证未来3年以上的资本需求。摆脱资本约束之后，商贷通业务的发展动力将更加强劲。 此项增发解决公司资本瓶颈。截至2010三季度末公司资本充足率和核心资本充足率分别为10.81%和8.34%，在上市银行中属于偏低水平。按照银监会新资本监管框架对总资本和核心资本充足率的最低要求分别为10%和8%，公司面临资本金压力。此次定向增发股数为47亿股，发行价格4.57元，合计融资214.79亿元。不考虑融资平台贷款影响，公司11年的资本充足率将达到11.95%，核心资本充足率将达到10.13%。 融资一次性能够保证公司未来3年以上的资本需求，商贷通发展动力更加强劲。根据我们测算，公司到2013年的资本充足率和核心资本充足率仍能满足监管要求。摆脱资本约束之后，商贷通业务的发展动力将更加强劲。公司计划商贷通业务未来3年内增长200%以上，商贷通贷款收益率在去年10%的水平上继续提升，进一步提高综合收益。 采用定向增发目的在于减轻对二级市场的影响，虽然增发价格较低对老股东可能略失公平，但也因监管变动而情有可原。银行业上一轮融资潮刚刚结束，采用定向增发的方式有助于稳定市场信心；虽然4.57元的增发价格仅对应2010年1.2倍BVPS，较低的增发价格可能导致其他股东利益相对受损，但由于此前H股IPO之时8%/10%的资本充足率监管要求尚未确定，公司资本规划依然按照4%/8%制定，因而在监管要求变更之后公司才会面临再次融资需求。 EPS和ROE摊薄程度可以接受，产业资本大幅增持彰显对公司未来发展的肯定与信心。 EPS和ROE摊薄程度可以接受。我们预计定向增发完成的时间点会在2010年年报以后，因而不会对10年业绩形成摊薄。我们测算2011年摊薄后的EPS为0.636，摊薄幅度为14.27%，摊薄后ROE为14.29%，摊薄幅度为14.78%，但仍高于09年H股IPO摊薄之后13.62%的ROE水平。 产业资本大幅增持彰显对公司未来发展的肯定与信心。在银行股股价持续低迷的情况下，产业资本的大举介入进一步肯定了银行股的投资价值。民生作为上市银行中战略转型的先驱，其未来业务发展理应更被看好。 投资建议： 我们预测公司2010/2011年实现EPS0.597/0.742元，同比增长31.8%/24.2%；公司目前股价对应1.32x10PB/8.42x10PE和1.14x11PB/6.78x11PE，相比较与行业平均水平存在20%左右折价幅度。考虑公司2011年定向增发完成，增发摊薄后11年EPS为0.636元，公司目前股价对应7.95x11PE，较行业PE估值水平折价仍有6%，继续维持公司的买入评级。 东方证券：维持宇通客车买入评级
公司近日公布10配3的配股预案，用于节能与新能源客车的产能建设。我们看好公司配股项目的市场前景，公司的节能与新能源客车业务将进入快速发展阶段。同时，无论是传统内燃机客车产品，还是新能源客车产品，底盘制造、车身焊接、车身涂装等关键工艺都是相同的。我们认为，如果配股项目顺利实施，则传统内燃机客车产品的产能高度紧张的局面也有望得到显著缓解，公司的行业龙头地位有望得到进一步加强。 不考虑配股摊薄，预计公司2010年~2012年每股收益分别为1.79元、2.25元、2.76元，维持买入评级，按2011年15倍PE，目标价33.75元。风险因素：宏观经济景气度大幅下滑，客运市场需求低迷；配股项目进度低于预期。