明日最具爆发力六大牛股(名单)
明日最具爆发力六大牛股 更新时间：2011-4-28 12:17:44 江海股份：铝电解电容价格上涨 销售旺季提前到来
营收增长符合预期，毛利率小幅提升。报告期内，公司销售收入同比上年增长35.63%，环比去年第四季度小幅下降8.57%，但毛利率环比上一季度提高2.04个百分点至20.60%。报告期内公司的主要产品铝电解电容持续了2010年产销两旺的势头，虽然往年数据显示，通常第一季度是公司生产的淡季，但是我们看到公司的营业收入并没有比上年第四季度下降太多，这也反映了下游市场需求向好的态势得以延续。虽然报告期内能源电力成本、人力成本都有一定程度上升，但是公司毛利率环比却小幅上升。我们认为，公司新建高压化成箔生产线产能的逐步释放和产品价格上涨是报告期内公司综合毛利率提升的主因，化成箔一直是铝电解电容的主要原材料，可以占到总成本的30%-70%。公司目前只能生产自身所需20%左右的电极箔，其余需外购，但随着内蒙海立厂和宝鸡新厂的化成箔产线陆续投产，公司产业链的延长将导致公司综合毛利率会继续上升。 期间费用率略有下降。公司第一季度期间费用率10.94%，环比上季略下降0.34%。其中，销售费用率从上季的3.81%上升至4.19%，这主要是公司产品销售旺盛，销售人员费用开支上升所致。另外，公司预收账款余额较期初上升128.18%，这也从另一方面说明了公司目前产品需求强劲，一些客户为拿货而支付预付货款。 维持公司审慎推荐评级。我们认为公司高速成长的态势主要源于国家产业政策刺激，下游电力设备、通信设备、汽车电子等工业电容器应用领域需求的景气度大幅提升。另外，消费类电子产品进入稳定增长期也保证了消费类铝电解电容器的旺盛需求。我们暂维持之前的预测，预计公司2011年、2012年、2013年EPS分别为0.81元、1.11元、1.52元，对应PE32倍、23.2倍、17.1倍，维持审慎推荐评级。 上海绿新：募投项目解决产能限制
2011年1-3月，公司实现营业收入2.21亿元，同比增长40.69%；主营业务利润2706万元，同比增长5.50%；净利润2777万元，同比增长36.48%；摊薄每股收益0.28元；同时公司预计2011年1-6月归属于母公司净利润同比增长幅度为10.00%-40.00%。 公司的主导产品为真空镀铝纸，主要应用于卷烟、酒、食品、药品等产品的包装印刷领域，其中90%产品应用于烟包印刷领域，与烟标市场相关度较高。 公司收入稳定增长。公司加大了营销力度，各项业务持续稳定增长，公司订单及收入稳定增加。但公司目前已满负荷生产，对产量增长有一定限制。 原材料价格高企，毛利率降低。2011年1-3月，由于原材料价格居高不下，而公司面对烟草整合及国家逐步加大控烟力度的严峻形势，无法通过提高产品价格而有效的转移成本上涨带来的压力，使得公司产品的毛利率同比下降2.80个百分点，影响了公司盈利能力，营业利润增速放缓。 公司募投项目解决产能限制。公司股份于2011年3月18日上市发行3,350万股，募集资金用于年产4万吨新型生态包装材料项目，项目的实施将大大提高公司的生产规模，加强和巩固公司在真空镀铝纸产品领域的竞争优势，满足市场对公司产品不断增长的需求。达产后，公司真空镀铝纸的产能将从现在的3万吨增加到7万吨，产能提高了133%，项目建设期为18个月，预计于2013年产生效益。 未来看点。公司积极拓展快速消费品、电器行业的客户。新客户的拓展有望打破烟标行业成长较慢的困境，实现更高速的成长。 盈利预测与评级：我们预计公司2011年和2012年EPS为0.86元和0.88元，以2011年4月25日收盘价28.99元计算，对应PE为34倍和33倍。随着《烟草控制框架公约》的进一步实施，国家对烟草行业税收的提高和禁烟场所的扩大，将影响香烟的销量，进而影响公司产品的销量，而公司目前90%产品用于烟包印刷领域，且公司目前产能受限，因此我们首次给予公司中性的投资评级。 大冶特钢：业绩优异锻件盈利可期
事件：公司公告：2011一季度大冶特钢实现营收22.6亿元，同比增长25%，实现营业利润1.8亿元，同比增长13.5%，实现净利润1.6亿元，每股收益0.355元，同比增长11%。 研究结论。。公司盈利基本符合我们此前的预期，继续大幅度超越行业平均水平：公司一季度吨钢售价环比、同比提高4%、16%，成本增幅略低于售价，吨钢利润环比、同比提高11%、5%至550元/吨。 我们看好大冶特钢在高端特钢特别是锻件领域的扩展战略：1)首先，高品质的特钢需求一直保持旺盛，目前公司锻造产能已不能满足现有订单合同；2)公司在高品质特冶锻造领域的生产和研制方面，具有较强的技术力量和经验积累、有良好的市场准入基础和广阔的销售网络；3)中信泰富的高效管理将是公司超越竞争对手的重要保障。锻件完全达产达效后，将贡献EPS超过0.5元。 公司未来将明显受益于高铁快速发展：大冶特钢是国内最大的铁路用渗碳轴承钢供应商，近三年铁路轴承占公司收入17%，主营利润占比达21%，另外公司部分弹簧钢也应用于铁路行业，在国内钢铁公司，大冶业务收入与铁路相关性最高。。我们依然看好大冶未来盈利的强劲表现：强劲订单、产品结构不断提升和中信泰富的高效管理，我们认为公司超预期的驱动因素将延续。从订单看，预计2011依然强劲：1)预计国内机械产销量将保持在较高水平，铁路高增长延续；2)全球制造业景气明显回升，特钢出口将明显改善。 3)国内特钢新增产能少，供给压力小于普碳钢产品。投资策略： 因为锻件投产早于预期，我们上调2011、2012年EPS至1.51元、1.89元，目标价25元。目前估值具备优势，重申推荐：预期未来三年复合增长率达22%。综合大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳定性、高端制造业属性、未来良好成长性和高效管理的竞争优势，参考目前钢铁行业估值水平，我们认为大冶的合理P/E估值应在20倍以上。目前股价下维持公司买入评级。 华新水泥：毛利大幅提升 行业维持景气
销量同比增长29.33%。1季度公司水泥熟料总销量达到657万吨，同比去年的507万吨，增加了29.33%。值得一提的是公司为了保证湖北市场价格，在1季度对公司湖北区域的主要产能进行了限产，限产幅度在20万吨左右，1季度含去年收购的长阳和襄樊的生产线后在湖北的销量为330万吨，与去年基本持平。新增量主要来自云南、湖南、四川、西藏等产能在今年的充分发挥。 价格成本均有所上涨，但价格涨幅较大，毛利率提升15个百分点。1季度公司产品价格和单位成本均有所上涨。价格上涨的原因主要是众所周知的去年节能减排以后，企业间协同加强，在1季度共同实施停产检修，保证了高价位，目前公司产品含税综合价位保持在357元/吨，较1季度上调6-7元。而成本的上升则是因为煤炭价格上涨和公司主动限产后单位固定成本增加。由于单价提高幅度在25%，单位成本提高幅度为10%，公司毛利率提高了约15个白分点。单位毛利从去年1季度的37.85元提高到今年1季度的78.82元； 后续的景气还是取决于需求面。我们认为宏观调控力度的偏弱导致了目前的高通胀和水泥行业的高景气持续。而所谓的价格联盟只是在这种背景下维持这一高盈利状态的补充因素，它对行业景气的影响起到的作用是锦上添花，而非雪中送炭。因此未来水泥板块的走势还是取决于宏观调控的效果合适显现以及调控对水泥需求影响的程度； 给予推荐的投资评级。我们预计，公司11-13年摊薄后的EPS分别为2.53、2.3和2.41元。目前20倍左右的市盈率基本合理，给予推荐的投资评级。 中南建设：稳定成长的一季度
2011年一季度业绩每股0.17元： 中南建设今天公布了一季报，结算收入20.1亿元，同比上升38.9%；实现净利润1.97亿元，同比增长8.6%，合每股0.17元。 正面： 销售回笼情况较好：公司期内现金流入约25亿元，扣除建筑业务应收账款回笼约10亿元，表观1季度销售回款约14亿元。期末公司预收账款75.9亿元，同比上升10.0%。 负面： 净负债率较年初上升27.5个百分点至98.8%：期末现金为16.9亿元，较年初下降约34.3%。期内公司购买商品、接受劳务支付的现金达38.5亿元，同比增加63.8%，主要因项目增加建设，资金投入所致。 发展趋势： 中长期看，公司聚焦三线城市发展，土地储备多且地价便宜，未来有望受益三线城市房价稳步上扬，毛利率有望稳步提升；同时，我们预期公司建筑业务未来将维持20%左右的稳步增长。而公司股权激励实施也有利于提升管理效率，加快业绩释放，将有助于公司快速稳定扩张。 估值与建议： 我们维持2011/2012年盈利预测每股0.96元和每股1.43元不变。 公司股价对应2011/2012年市盈率分别为12.6、8.5倍，对2011年净资产值有32%的折让。我们认为，公司未来将进入高速成长期，且将显著受益三线城市市场向好，维持推荐评级。 中集集团：三大业务齐头并进
报告关键点： 公司集装箱、车辆、能源化工食品装备三大业务一季度表现良好。海工业务管理受到公司高度重视，前景可期。 合理价格为30元，维持买入-A投资评级。 报告摘要： 公司1-3月份实现销售收入170亿元，同比增长119%，归属于母公司股东的净利润13.58亿元，同比增长283%，实现每股收益0.51元。业绩情况超过市场预期。 2011年一季度公司干箱销量为49.8万TEU，同比增长310%，延续强劲势头；冷藏箱销量为3.38万TEU，特种箱销量1.71万TEU，同比分别增长166%和110%。鉴于世界经济回升对集装箱航运的拉动，我们将2011年公司干箱业务增速从25%上调到30%。 得益于基建投资增长及海外更新性需求的持续恢复，公司道路运输车辆第一季度累计销售3.91万台，同比上升30%。我们保守估计全年销量约15万台，同比增长20%。 能源化工液态食品业务一季度收入实现成倍增长，主要是受国际化工市场复苏带动，罐式集装箱需求出现了强劲增长。我们认为这块业务是2011年的一大看点。 公司一季度销售费用增长198%，管理费用增长63%，财务费用增长67%，主要是各产业主要产品销售规模扩大，一季度期间费用率8.89%，与2010年全年的水平大致一致。 由公司总裁麦伯良出任莱佛士首席执行官，体现了公司对战略性新兴产业的高度重视，中集莱佛士具有条件优越的生产基地和创新的建造模式，拥有专业化的技术和管理团队。特别是首制项目的批量交付积累了宝贵的经验，我们认为公司该项业务将会有较大的发展。 我们预计公司2011-2013年主营业务收入分别为601、708、845亿元，归属母公司净利润分别为39.9、53.7、63.4亿元，相应每股收益1.5、2.02、2.38元，按照2011年20倍PE估值，合理价格为30元，维持买入-A投资评级。 风险提示：宏观及行业因素影响导致盈利预测未达预期。