明日最具爆发力六大牛股(名单)
明日最具爆发力六大牛股 更新时间：2011-3-22 8:35:38 小天鹅A：仓庚喈喈意在扩张
事件： 小天鹅A第六届董事会第十一次会议审议通过了《关于公司2011年投资规划的议案》。根据以洗为主，做大做强洗衣机主业的发展战略，为进一步完善洗衣机产业布局，增强公司的综合竞争力，公司计划于2011年新增固定资产投资64,870万元，主要是用于提升公司产能。 另，公司拟暂缓对南沙工业园项目的实施，待公司进一步详细论证后再行确定。 点评： 行业战国时代，意在扩张公司对洗衣机产业布局进行相应的调整，充分扩充现有无锡、合肥、荆州三基地的产能。公司现有产能为1600万台，其中总部800万台，荣事达700万台，湖北荆州100万台。此次投资计划全部完成后，公司产能将由目前的1,600万台提升到2,500万台，公司产能持续不足的问题将得以解决。伴随消费升级的加速和城镇市场的发展，由于家电行业的完全竞争态势，洗衣机子行业也步入群雄逐鹿的战国时代，行业竞争格局也将向寡头化方向发展。洗衣机行业品牌集中度进一步提高，将演绎出强者愈强的格局。高端洗衣机龙头公司将步入发展快行轨道，作为行业龙头将充分分享行业发展空间。公司销量快速上升，抢占市场份额。在现有生产优势基础上，扩大产能建设步伐。为了确立可持续的成本竞争优势，公司拟暂缓对南沙工业园项目的实施，目前家电产业基地普遍开始从东南沿海地区向内地转移，是综合考虑沿海地区的生产成本及内地市场的未来前景，而适时采取的战略举措。一方面可以实现区域市场产品的快速响应；另一方面，也降低物流运输等成本。 江铃汽车：稳健增长有望延续SUV产品值得期待
1、销量增长快于行业平均水平，市场份额提升。2010年公司销售178,999辆整车，总销量比上年增长56%。公司销量增长点来自行业的增长及市场份额的提升，JMC品牌卡车销量比上年同期增长43%，JMC品牌皮卡及SUV同比增长73%，全顺品牌商用车同比增长56%。JMC轻卡在轻卡市场占有6.6%的市场份额，比上年上升1.6个百分点。全顺及JMC品牌运霸面包车在轻客市场的占有份额为20.5%，比上年的占有份额增长约5.4个百分点。 2、规模效应与管理能力化解竞争压力。公司各类产品继续面临竞争对手推出新产品及降价促销带来的市场份额压力。为应对各细分市场份额下降的风险，公司在2010年降低了N600轻卡、07款柴油皮卡和经典全顺短轴物流车的价格，并针对各车型推出了一系列的促销方案。报告期毛利率与上年基本持平；销售费用同比增长32%、管理费用增长38%，均低于同期收入增长幅度。通过规模的提升和管理效力的发挥，2010年净利率提高0.73个百分点。 3、四季度费用比例上升较多，财务处理较为谨慎。 4、SUV产品战略意义重大，但产销规模提高需要过程。2010年第四季度公司新品驭胜SUV成功上市。此外，N350皮卡产品、N800轻卡以及为适应未来法规要求的JX4D24、E802发动机等产品的投放将确保公司销量及盈利的稳健增长。公司预计2011年的销售收入在人民币200亿元左右，我们认为该目标较为积极。 5、盈利预测和投资评级。公司经营管理水平高，业绩增长稳定。在稳固轻型商用车市场地位的基础上，积极开拓海外市场和SUV市场，后期增长空间较大。 预计2011年、2012年每股收益分别为2.46元、2.94元。按2011年15倍PE计算，其合理价格在37元左右，维持推荐评级。 东方日升：依托工艺优势未来空间广阔
工艺技术改进带来高产能利用效率：公司非常重视技术研发投入，认为在业内公司水平逐步趋同的今天，工艺是影响产品的数量和质量的最重要因素之一。通过工艺改进，公司不仅电池片转换效率达到18%以上，产能亦比额定大幅提升，募投项目生产线每条线每小时产量可达3000片。募投的75MW项目完成后，加上公司原有产能75MW，我们估算公司年实际生产能力能够达到250MW。去年11月份公司公告拟利用超募资金扩建300MW太阳能电池生产线，计划电池片、组件配套，我们预计今年9月能开始试产，公司的生产能力将继续增强。 产业链向欧洲电站系统集成拓展：公司目前主要出口欧洲，德国比例仍占50%以上，还包括意大利、保加利亚等国，未来市场将向澳大利亚、美国等国拓展，这些地区对于光伏发展政策友好，目前认证已通过并有小规模试单。在欧洲继续开拓市场的基础上，公司亦向下游拓展电站集成业务，计划在意大利建设30MW项目，预期投资收益率8.2%左右。公司在宁海本地承建的金太阳项目中，0.5MW已在公司等待并网，1.5MW项目待安装验收，未来国内市场启动后，公司的发展空间更为广阔。 日本核泄漏事件带来对光伏发展加速的预期：日本地震发生后，福岛第一核电站发生爆炸，核泄漏威胁一度引发全球恐慌。受此影响，核电在自然灾害面前的安全问题可能使全球重新思考其发展进程，而作为可再生能源替代品的光伏将进一步受到重视，欧洲的光伏政策或有重新变化的可能。 盈利预测与投资建议：我们上调公司2011-2012年EPS分别到2.46元和3.33元，对应PE为30.8X、22.8X，维持东方日升推荐的投资评级。 风险提示：光伏行业政策变化、上游材料价格波动导致盈利水平下降、系统性风险。 太极股份：2011转型之年应急金融能源齐发力
业绩简评： 太极股份2010年全年实现营业总收入19.62亿，净利润8700万，对应EPS0.90元，分别同比增长16.79%、41.70%，基本符合预期。 经营分析： 盈利能力显著提升、净利润增长迅速：因为上市新规，非经常性损益中包含500万上市费用，因此公司的实际净利润为9200万，实际对应业绩增速为49.82%，增速明显高于营业收入的增速，表明公司盈利能力的显著提升。原因主要是公司受益于IT咨询、应急系统等高利润率业务的开拓以及占总收入比例的持续上升。 咨询服务业务已经成为公司的战略性业务：公司作为IT咨询的国家队员，依托自身的大项目优势，为客户提供包括咨询、软件开发、系统集成在内的一整套解决方案，咨询服务为公司提高产品附加值，是利润增长的主动力之一。2010年咨询服务收入超过亿元，增长了20.14%，我们预计未来公司咨询服务业务收入比例将继续上升。目前，咨询服务业务已经成为公司的战略性业务，公司一直以来高度重视高端咨询能力的培育，并且已经拥有了超百人的咨询服务队伍；还为中国石油、国家电网、环保局以及相关部委应急系统提供咨询服务，订单都在千万级别以上。 金融、能源行业收入大幅增长：2010年全年公司来自金融和能源行业的收入达到2.30亿和1.97亿，分别增长76.60%、106.80%，占总收入的比例分别为11.71%、10.03%。收入大幅增长的原因主要是公司加大了金融、能源行业的开拓，签订了国家电网、华能、大唐、中石油、国开行、中国人保等一系列大客户的订单。由于客户粘性，预计未来来自金融、能源行业的收入仍保持快速增长。 盈利调整： 维持前期盈利预测：我们预计11-12年EPS分别为1.333、1.845元，维持目标价60元。 投资建议： 维持买入评级：公司通过募投项目的有序实施，营业收入快速增长；营收结构继续优化，咨询服务业务比重不断上升；来自金融、能源行业收入大幅增长，大客户粘性将为公司带来良好的成长预期。 新华百货：区域竞争加剧积极调整维持优势
2010年公司实现营业收入39.85亿元，同比增长23.16%；营业利润2.99亿元，同比增长11.66%；归属母公司净利润2.15亿元，同比增长12.25%；基本每股收益为1.04元，略低于我们之前所预计的1.14元。利润分配预案：公司将以现有2.07亿股为基数，每10股派现3.00元. 强化百货业态，新开门店经营状况符合预期：公司主营业务为商业零售业，其收入约占总收入的97%，其他收入为租赁业。公司在百货业通过细化店铺的分类管理，实行差异化经营策略，持续改善购物环境，提升百货门点的招商吸引力和顾客满意度。2010年，公司新开两家百货门店经营状况基本符合预期，再经过2年左右的培育期后将成为公司百货业态利润的有力增长点。 改善物流配送，巩固超市业，扩展家电连锁业：公司在各超市门店陆续引入ERP-SAP信息系统，加强了各门店的综合管理水平和门店间的联动管理能力。同时公司进一步加强了后台物流配送体系的建设，为未来超市新门店和家电连锁新门店的扩展提供了良好的货源供应和协调配送的保证。 各项成本及费用持续上涨，短期内加大了公司规模扩张后的经营风险：2010年，公司的期间费用为4.50亿元，较上年同期增长37.93%，其中销售费用增长34.26%，管理费用增长43.47%，财务费用增长67.73%。由于区域竞争加剧，公司需要更多地拓展门点和强化原有门店的盈利能力，所以投入了相当资金用于新开店和原店的装修改造，短期内对公司业绩产生了一定负面影响，但有利于长期的竞争和维持公司在区域的竞争力。 盈利预测和投资评级：预计公司2011-2013年可分别实现每股收益1.30元、1.59元和1.96元，按3月16日的收盘价27.62元计算，对应的动态市盈率分别为21倍、17倍和14倍。参考天相商业板块2011年25.8倍的预计市盈率，公司处于板块内估值较低的水平，我们仍然维持公司买入的投资评级。风险提示：公司集团化整体运营能力略显不足，整体运营体系尚需完善；区域竞争逐步加剧，公司需以更加积极的经营策略面对银川地区华润万家、苏宁、国美等的强势竞争。 中兴通讯：增长符合预期扩张进入拐点
2010年年报，扣除国民技术影响后增长约16.3%，符合预期：公司2010年年报：收入702.6亿，增长16.6%，归属股东净利润32.5亿，对应摊薄EPS 1.13，增长32.22%。扣除国民技术影响后，估计归属股东净利润28.6亿，对应摊薄EPS 1.00，增长16.3%，基本符合此前预期。 克服不利市场环境，收入规模稳步增长：国内，10年国内运营商资本开支计划同比下降25%，实际执行时大部分投资被推迟到下半年甚至11年。海外，在印度市场受到安全门事件影响，直到三季度才恢复出货。但在市场环境恶化的情况下，公司仍实现了全年16.3%的收入增长。 增加欧洲投入，扩张进入拐点：公司于10年大量增派驻欧洲人员，或于11年取得无线基站设备市场突破。大量增派人员推高10年销售费用率，但11-12年将快速下降。一旦取得欧洲订单，示范效用将非常明显，有助于快速突破其他一线运营商，扩张速度再上台阶的同时进一步降低费用率。同时，目前欧洲地区收入以终端业务为主，基站设备收入增加将持续拉升整体毛利率。 未来CAGR上台阶，合理估值30倍：维持公司11-12年EPS 1.46和2.04的盈利预测，CAGR 43%，明显高于09-10年水平。公司07-08年CAGR 47%，PE 30-45倍，09-10年CAGR 31%，PE 20-30倍震荡。公司当前22倍估值刚回到估值区间的底部而非顶部。随着投资者对于通信行业和公司增长预期的修正，我们认为公司的合理估值应为30倍，目标价43.8元，重申买入评级。