明日最具爆发力六大牛股(名单)
明日最具爆发力六大牛股 更新时间：2011-3-26 11:03:19 广汽长丰：整体上市强势涨停
异动表现：本周三停牌五个月之久的广汽长丰复牌。公司发布了广汽集团换股吸收合并的公告，以及2010年年报。当天股价放量冲高回落。昨日该股重拾强势，午后涨停。 点评：公司股票从去年10月28日开始停牌，历经五个月的重组之路，终实现集团整体上市。据该公告，公司控股股东广汽集团拟以每股9.09元的价格发行4.7亿股A股吸收合并广汽长丰，实现广汽集团的整体上市。 从恒泰证券研发中心的报告来看，广汽集团居于中国前六大汽车集团之列，旗下的广汽本田、广汽丰田等公司盈利能力强且资产优良。另外，广汽已开始发力自主品牌乘用车，而在商用车方面，广汽旗下有日野品牌，在国内居高端商用车行列。此外，集团在2010年入驻吉奥汽车后在小型车领域也占得一席之地。集团2010年归属于公司股东的净利润约为44亿元，基本每股收益达到0.86元。 总体来看，集团公司总体实力不俗，前景看好，整体上市对公司来说构成重大利好，而且换股吸收合并方案中还规定了12.65元/股的现金选择权，换股价格为14.55元/股，存在无风险套利空间。 不过，公司股票复牌后的表现却显现出市场资金对该股后市预期的分歧。该股复牌当天冲高回落，多空博弈较为激烈。昨日震荡走高，并于午后封住涨停，量能相对有所萎缩，两天累计换手15.64%，后期还可继续关注。 威华股份：林木进入大规模轮伐期
威华股份是林板一体化企业，具有资源和产品质量高双重优势。随着募投项目的陆续投产，公司产能由2008年底的62万立方米增长到150万立方米。在新增产能释放下，公司2010年销售中纤板107万立方米，较上年增长71.68%。2010年下半年随下游需求增加，中纤板行业转暖，价格上升，全年销售均价1395元/立方米，较去年上升了9.99%。2011年保障性住房的快速增长以及家具需求的增加，都将带动中纤板的销售，预计公司2011年新增产能将进一步释放。 同时预计2011年中纤板毛利率将上升。主要基于以下四个理由：公司的生产线在短期内不需要经过检修和改造，且全部生产线的磨合期已过；产品在新市场已经打开，可以减少低价促销；随下游需求增加及原木价格的上升，中纤板价格仍将上升；公司的产品结构及质量优于行业平均水平。此外，公司与大自然地板的合作是资源与市场的结合，有利于延伸产业链。 根据招股说明书公布的各基地的速生林种植情况，以及各树种的轮伐期，进行推导，可以计算出2007年~2013年进入轮伐期的面积。而公司2007年至2009年实际砍伐面积较少，2010年砍伐面积增加至25200亩。截至2010年，自营自建和购入林地进入轮伐期而未砍伐的种植面积约90405.59亩，合作造林中轮伐期而未砍伐的种植面积约46739亩。再加上近两年的轮伐面积，预计2011年、2012年实际进入轮伐期的面积为374048.6亩、43275亩，进入大规模砍伐期。预计林木2011年、2012年的销售收入分别为273.55百万元、289.80百万元，贡献每股收益约为0.53元、0.56元。 增值税对公司的利润总额的影响较大。2010年增值税退税收入约6688万元。受金融危机影响后，如若不考虑增值税的退税，公司中纤板业务均为亏损。预计未来继续享受增值税优惠政策的可能性较大。但随着行业的逐步复苏，不排除退税比例下降的可能。 预计公司2011年、2012年的每股收益分别为0.38元、0.61元。随着行业的复苏以及产能的释放，中纤板业务将迎来拐点盈利能力将触底反弹；林木大规模进入轮伐期，将带来业绩的大幅增长；即将进入地板领域，使公司形成资源到终端品的完整产业链，给予增持评级。 风险提示：增值税即征即退政策的不确定性；林木实际砍伐面积可能低于预期。 马钢股份：传统产品仍为公司支柱期待市场向好
重大事件： 3月23日，马钢股份公布2010年度报告，显示公司2010年营业收入为64,981百万元，同比增加25.30%，归属于上市公司股东的净利润为1,102百万元，同比增加180.74%；基本每股收益为人民币0.143元，同比增加180.39%。董事会建议2010年度派发现金股利每股人民币0.05元. 点评： 公司钢铁产品产量总量稳定，品种结构性增长。2010年集团生产生铁1,456万吨、粗钢1,540万吨、钢材1,470万吨，与上年相比略有增加。汽车板、家电板、电工钢产量分别约达75万吨、100万吨、43万吨，比2009年增长约55%、71%、105%。 板材是公司收入主要来源。公司主营黑色金属冶炼及压延加工业务，总收入650亿元，其中板材收入为315.6亿元，占总收入的45.%以上；综合毛利率为5.36%，略低于上年水平，主要是原材料价格大幅度上涨所致；其中板材毛利率较上年提高4.11%，达到5.98%，而型材和火车轮钢的毛利率均出现大幅度下降，火车轮钢的毛利率从上年的37.51%下降到10.33%，这是因为传统车轮市场竞争激烈、价格下降所致。 期待高速车轮的投产。公司是世界第二大火车纶生产企业。在时速350公里的高速钢轨国产化后，马钢股份研制的大功率、动车车轮成为另一个替代进口的高技术含量、高附加值的产品。马钢股份自主研发的直径1250毫米大功率机车轮，已在兰州铁路局和谐0346号机车上安全运行5万公里，成功实现重载试运行，经中国铁道科学研究院专家在对车轮进行检验和分析后认为，马钢大功率机车轮试运行结果理想，再经过一定运营里程试验和达到检测要求后，即可投入批量生产。目前普通火车轮售价在8000-9000元/吨，动车车轮为其两倍有余，约20000元/吨，高铁车轮则将达到60000元/吨的水平。马钢规划中的动车、高铁车轮产能约为24万吨。由于动车和高铁车轮属于典型的高附加值产品，若达产顺利，可为马钢股份带来较大的利润增幅。 风险因素。原材料价格高企影响公司利润；紧缩政策预期强化带来产品价格下跌的风险。 盈利预测和股票评级。如果大功率动车火车轮能够在年内顺利投产，则可大幅提高公司盈利能力。预计公司2011、2012年每股收益分别为0.318元和0.516元，短期中性，中线看好，回调可增持。 雏鹰农牧：食品安全凸显公司价值
点评及投资要点： 雏鹰2010年年报出炉，盈利能力的高速增长值得注意：2010年公司实现营业收入68296.46万元，同比增26.22%；实现利润总额12420.11万元，同比增长39.74%；实现净利润12296.77万元，同比增长39.24%；对应摊薄后EPS为0.921元，略低于我们前期预计的0.97元。但公司高达39.74%的总利润增长率和39.29%的净利润增长率，显示公司盈利能力仍然在飞速提升。 担保公司降低农户入场门槛，助公司突破扩张瓶颈。公司公告称，拟投资设立担保公司，注册资本1亿元，为雏鹰农牧全资子公司。结合公司的雏鹰模式，我们会发现担保公司将大大降低农户入场门槛，促进农户的更快速扩张。雏鹰模式要求农户入场要交2万元押金，这对该地区农户来讲是一个不小的数目，通过担保公司提供1000元担保金，农户可以从银行贷到1万元，从而使得农户自有1万元就可以入场养猪，大大降低了门槛。使得公司养猪所必需的合格养殖农户数量大大增加。另外，担保公司也将为共同建场养殖提供类似担保。仅此，1亿元的担保公司，将为公司撬动近20亿元的扩张所需资金。而且由于整个过程都是服务于公司主营扩张，风险很小，带来扩张资金不仅不需要公司支付利息，还能带来收入。显示出公司管理层无与伦比融资能力和财务管理艺术。 双汇瘦肉精事件对于公司是一重大利好。公司雏鹰模式是将农户请进养殖厂进行生猪养殖的，除了激励相容、简化管理环节之外，其食品安全各个环节更是可控的。不像其他与农户合作，其实，是农户在自己家里养猪，质量很难控制。双汇瘦肉精事件的出现必将对生猪养殖企业的食品安全问题提出更高要求。我们认为拥有雏鹰养殖模式的雏鹰农牧将因此而获益。我们认为雏鹰农牧的雏鹰养殖模式，应该被提高到一个新的高度来被市场认识。我们甚至认为雏鹰模式是未来来养殖性企业和农户有效结合的不二选择。关于雏鹰模式的详细见正文。 受国家宏观调控影响，猪肉价格将更长时间内保持高位。受去年四季度开始的通胀管理影响，猪肉价格并没有剧烈上升，只是保持在了一个较高位置。受此影响，农户养殖积极性没有得到提高，补栏乏力，这从能繁母猪存栏及生猪存栏数据可见一斑，受此影响，春节过后，生猪价格不仅没有出现下降，反而稳中有升。我们预计，受此影响，目前较高的猪肉价格有可能维持到四季度，甚至是明年。 公司产能进入快速扩张期。公司上市后的养猪场建设年前已部分开始投入使用，这意味着公司在三月份之后的生猪产量将会出现大幅提高。根据公告，公司募投项目年出栏60万头生猪产业化基地2011年底可基本完工投产，预计产能可达60%-80%，公司现有母猪群年可产出仔猪60-70万头，2011年公司计划通过外购及自繁，增加能繁母猪5-6万头，预计可产出仔猪60万头左右，即至2011年末，公司具有年产仔猪160万头-170万头的能力。其中，至2010年末公司拥有9658头纯种猪，意味着公司纯种猪至少拥有20万头的繁殖能力，其中，有近7万头可以成为二元种猪，其余转为商品肉猪；至2010年末公司拥有25739头二元种猪，这一项意味着商品仔猪的产量为50-60万头。我们估计今年全年的产能应该在120万头左右。 分配方案对股票流动性和短期股价有一定正面刺激作用。公司推出2010年每10股派现4.5元、转增10股的分配预案，我们认为这将对公司股票流动性和短期股价表现会有一定刺激作用，但不具有实际意义。快速成长和扩张、雏鹰模式以及公司管理层不俗的管理能力仍是公司的最大看点。 预计2011-2013年EPS估计为1.62/2.08/2.35元，基于公司独特的经营模式、不俗的管理能力和快速成长能力，我们认为公司可以享受一定的溢价，综合这些因素，我们对雏鹰农牧仍然持坚定推荐买入评级，目标价格75元。 联化科技：买入并持有分享高成长 报告要点 增发完成后，公司股本增加8%左右，将在3年内再造一个联化科技 公司公开增发已经获得证监会核准。按照目前35.60元的价格增发，公司募集6.85亿元需要增发1924万股左右，发行后总股本在26461万股左右，相对目前股本增加7.84%。本次增发投资的6个项目全部达产后，公司将新增收入10.18亿元，净利润1.64亿元，相对公司2010年的工业收入和净利润，公司的收入和净利润增长都在80%以上。这意味着，公司在未来3年内将再造一个联化。 预计2011-2013年净利润复合增速高达45% 在过去的6年中，公司净利润复合增长率高达33.49%；我们估计，2011-2013年，公司净利润复合增长率仍在45%以上，未来3年高速增长可期。 继续推荐联化科技，买入并长期持有，分享公司成长 我们预计，2011-2013年，公司归属于母公司所有者的净利润分别达到3.45、4.75和6.20亿元，净利润复合增速高达45.06%；按照增发前股本计算，公司每股收益分别为1.41、1.94和2.52元，目前股价对应市盈率分别为25、18和14倍；假设本次增发公司股本增加7.84%，2011-2013年每股收益分别为1.30、1.80和2.34元，目前股价对应市盈率分别为27、20和15倍。在我们覆盖的精细化工公司中，联化科技2011年的市盈率最低、成长性也最为确定。因此，我们继续推荐联化科技，买入并长期持有，分享公司成长。 福田汽车：内涵式增长能力明显提高
业绩简评 福田汽车2010年实现销售收入534.92亿元，同比增长19.3%；实现归属母公司净利润16.46亿元，同比增长58.7%。2010年全面摊薄后EPS为1.56元，基本符合我们预期。 经营分析 中重卡业务10年受限于产能：2010年欧曼重卡销售10.3万辆，同比增长25.43%，低于重卡行业增速，主要原因是受产能制约影响。经过扩产，2011年中重卡产能可以达到15万辆左右，确保今年不会再因为产能不足而丢掉订单。 轻卡保持行业领先地位：2010年公司轻卡销售44.75万辆，同比增长17%，低于行业整体增速26%，尽管如此，公司轻卡市场占有率仍高达22.9%，稳居行业第一。2011年，公司将推出时代轻卡的改型产品，扭转车型老化问题，同时2011年公司也将重点培育欧马可这一高端品牌，提升产品整体盈利水平。 盈利能力稳步提高。2010年公司整体毛利率为11.92%，较09年提高0.75个百分点，净利率为3.08%，较09年提高0.77个百分点，这也反映了公司近年一直强调的内涵提升的成果。 拟10送10派2.8元。年报中，公司披露了极为优厚的2010年分配方案，公司拟每10股送10股并派发现金红利2.8元。 盈利调整 暂不考虑送股摊薄，我们预测公司2011-2013年EPS分别为2.00、2.37、2.75元，当前股价对应PE分别为12、10、9倍。 投资建议 公司为商用车行业龙头，随着产能瓶颈的解决，2011年业绩仍将实现较快增长，且公司推出了10送10的高送配方案，我们维持其买入评级。