明日最具爆发力六大牛股(名单)
明日最具爆发力六大牛股 更新时间：2011-3-8 9:03:38 中国船舶：添壮丁 强体魄 促增长
事件： 中国船舶昨晚发布《关于非公开发行A股股票发行方案的预案》。本次非公开发行A股股票募集资金总额不超过40亿元，发行数量不超过6000万股。本次非公开发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于收购龙穴造船100%股权、海上风力发电塔制造基地项目、沪东重机提升产能技术改造项目、中船澄西修船流程优化技术改造项目、补充龙穴造船流动资金及偿还银行贷款等。发行价格不低于66.33元/股。 点评： 龙穴造船目前尚处于批量造船初期，后续利润增速有望维持在80%以上；本次龙穴造船100%股权的预估值约28亿元，对一个处于高速成长期的企业来说，估值较为合理。龙穴造船注册成立于2006年，于2008年上半年开工造船，并于2009年第四季度完成首制30.8万载重吨VLCC的交船。截止2010年11月份，公司累计承接订单36艘610.8万载重吨、手持订单30艘457.2万载重吨。其中：2艘30.8万吨VLCC、8艘23万吨VLOC、18艘8.2万吨散货船、2艘32万吨VLCC。截止2010年11月底龙穴造船净利润11591万元，我们预计其全年可达1.2亿。龙穴造船拥有和外高桥造船以及江南长兴造船相同的2个船坞，在新船价格保持稳定的情况下，我们预测其大批量造船阶段净利润总量有望达到8-10亿规模。 海上风电塔制造基地项目、沪东重机提升产能技术改造项目和中船澄西修船流程优化技术改造项目将强化公司船舶建造以外的其他业务能力，为公司十二五期间的发展埋下伏笔。目前中船澄西的钢结构生产拥有四条先进的风力发电塔塔体制作流水线和精良的钢结构制造设备设施，其目前生产的风力发电塔均用以配套2.5兆瓦以上的整机；海上风电发电塔制造基地项目将定位于海上风塔塔筒建造，达标年产值15亿元。 我们初步预计公司2011年、2012年全面摊薄每股收益可达4.95元和5.99元。我们假设此次非公开发行价为70元，共需发行5714万股。 华侨城：旅游+地产 迎来久违的爆发
业绩暴增，分红慷慨2010年营业收入增长58%，净利润增长78%，扣除非经常损益后的净利润增幅创下上市以来新高，达到158%，业绩暴增原因：主动释放业绩所致。分红预案10送5转3派0.6元，是97年上市以来第三次实施如此高比例的分红方案。 房地产销售额不及09年，但旅游业务接待游客人数同比增长12% ①年报没有披露2010年地产销售情况，据搜房网数据，公司2010年房地产销售额约为130亿，低于09年的150亿，表明公司的地产业务的确受到了史上最严厉调控的影响；②披露接待游客首次突破2000万人次，同比增长12%。 旅游+地产，将持续提升公司价值①旅游业务将加速领跑：我们认为，在中国向文化大国迈进的进程中，本土龙头公司较迪士尼等外企更优势，市场占有率将不断扩大。我们预计未来三年公司年接待游客有望提升至2750万人次，由于早已超盈亏平衡点，因此新增客流贡献将基本上是纯利。 ②公园提升楼盘价值，地产业务含金量高：公司在地产开发中通过建造公园来提升产品品质的能力极强，从而获得高毛利率。截止2010年末，公司旅游综合配套地产储备663万平方米，纯房地产项目储备234万平方米，平均地价仅约1500元/平方米，足够5年以上开发。2011年，房地产业计划开工143万平方米，计划可售151万平方米。 财务稳、估值低、成长性好，维持推荐公司短期偿债能力较好，货币资金54亿，超过一年内到期的非流动负债+短期借款之和； NAV23元/股，2011-13年EPS预测：按现有股本摊薄，2011年旅游0.63元、地产0.57元，2012年旅游0.74元、地产0.76元，2013年旅游0.90元、地产0.93元，未来三年净利润年复合增长23%，按2011年旅游股动态PE取低值25倍和地产股10倍计，公司合理价值21元/股，维持推荐评级。 罗莱家纺：持续高速成长的家纺龙头
回首2010: 成本上升导致毛利润下滑，预计2010年业绩实际增速将在45%左右，而不会大超预期。预计公司2010年新开门店300家左右，其中直营70-80家，而且平效上有较大提升，因此收入增速接近60%。但是棉价、劳动力上涨明显，导致成本上升20%以上。虽然公司在年底提价15%-20%，依然由于时差和增幅低于成本上升幅度而导致毛利率下降。同时，由于公司在年底开支了广告费，预计销售费用率略有所上升。 展望2011: 2011年第一季度产品延续去年热销趋势，预计一月至今有30%左右的收入增速。春夏订货会预计销售额有6.8亿左右。其中新品稳定占比30%左右，体现了公司优秀的研发实力。一般来说订货会收入占公司全年收入的60%左右，确保了公司2011年的业绩。 渠道：坚持加盟为主，直营为辅的渠道策略，稳扎稳打。家纺三巨头中公司门店最多，加盟店比例最大。在当前家纺市场还处于品牌成长初期圈地运动阶段时，谁能更快抢占市场，谁就占据未来竞争的制高点。以加盟为主的策略显然更容易全国推开，门店数最多也最容易享受到行业高速发展的利益。同时公司强调稳扎稳打的开拓策略，根据研究规划结果开发新店，成熟一家开一下，并不强制性要求一定要开多少家。从往年情况看，罗莱的关店率是最低的也证明了这种策略的正确性。在一线城市、竞争对手较强的区域开直营店，在其他区域开加盟店。由于西部等网点较少地区基数小，因此预计从收入增速上看会远快于东部。 品牌：中低高档、多风格细分市场全面覆盖。公司的全覆盖品牌策略比起富安娜、梦洁安全性更高，潜力更大。2011年目前没有推出新品牌计划。近两年推出的中低端品牌优家完全做专柜，主要是超市里销售。 网络品牌love主打年轻人网上低价快消费市场，2010年预计收入4-5千万，2011年将有70%-80%的高增速，市场份额的扩大将带动收入的快速增长。 研发：公司将进一步加大对研发的投入，预计研发费用率将提升至3%以上。设计方面更加注重国际流行趋势与消费者偏好，研发则侧重面料方面，更注重功能性，开发保健型家纺产品。 探路者：内外双修 未来长线看好
国内户外用品行业龙头 公司是我国销售额最大的户外用品品牌零售商，业务模式是哑铃式轻资产模式，生产完全外包，采用加盟为主、直营为辅的销售模式，截止10年第三季度，共有门店629家。产品涵盖服装、功能鞋和装备三大系列，服装10年上半年占比为62%。公司上市后收入增长和毛利率保持高位，但受期间费用大幅上升影响，净利润增幅回落较大。 户外用品行业：高速发展，前景广阔，竞争逐渐加剧 户外运动作为一新兴行业，中国消费群体正处于启蒙阶段，与美国相比不论是参与人口还是零售额都有较大差距，未来增长空间巨大，将带动户外用品行业保持30-40%左右的增长。业内品牌众多，呈现强者愈强格局。除高端的国际品牌大举进入外，运动品牌、休闲服装品牌、上游面料产商都向下游延伸，竞争逐渐加剧。销售渠道中，商场店渠道个数和零售总额最大，其次是户外专卖店，网购提升迅速。 公司近期举措：梳理调整，明晰未来发展 1)2011年秋冬季产品期货预订情况良好，订单金额同比增长93%，确保11年高成长无忧，预计公司全年收入增速将不低于60%。2)产品系列化与南方产品开发，全面覆盖市场；3)引进专业高管，重新梳理业务，对品牌定位、市场认知、未来3年销售策略、2011年的工作重点都予以整理；4)在10年设立7大销售区域基础上，调整渠道结构和布局，打破区域平均发展格局，集中资源投入重点突破和改善市场；提高专卖店占比，降低对专柜的依赖；提高对加盟商的补助，加速扩张。以上举措，将使得公司未来发展前景更加清晰。 内外双修：长期内功锻造，外生增速有望保持 公司近几年不断加大研发投入力度，自主设计产品数量稳步上升，设立研发设计中心南方分部，贴近南方市场；实施全方位整合营销，不断提升品牌文化价值；大力推进信息系统建设项目的实施，门店ERP达到80%覆盖率。随着公司特色产品定位与营销等方面精细化管理进程稳步推进，外生增速有望保持。随着费用率逐渐稳定和毛利率提升，净利润增速有望逐渐回升。 投资建议 力鼎投资已实现全部套现，短期内减持压力大大减少。10年公布的股权激励有利于稳定高管团队，确保公司稳健发展。考虑到行业的高成长性、公司龙头地位以及近期举措，预计10-12年公司EPS分别为0.40元、0.69元与1.11元，复合增长率达到50%，成长阶段可以相应获得较高估值，给予目标价37.95元，买入评级。 江特电机：特种电机龙头的价值重估
公司电机业务多面开花。起重机电机和风电设备用电机继续保持较高的增长速度，而新能源汽车电机放量、高附加价值的节能高效电机在公司电机产品中占比提升都会对公司电机业务的盈利能力提到很大的正面提升作用。我们预测公司电机业务2011、2012年销售收入将达到8.58、12.64亿。 公司富锂锰基材料拥有完整自主知识产权，性能整体优于磷酸铁锂正极材料。目前公司富锂锰基材料产能为12-15吨/年，主要用于电动自行车等产品。预计年底增发项目完成后产能可扩大到800吨/年，2012年可满产。我们预测正极材料2011、2012年销售收入为0.6、1.2亿。 我们预计公司2011-2013年营业收入分别为9.25亿元、18.16亿元、25.67亿元，归属于母公司的净利润分别为0.95亿元、1.98亿元、3.63亿元，对应eps分别为0.49元、1.02元、1.86元。根据对公司各部门的估值计算总和，我们认为公司目标价位为32.03元。 不同之处： 矿山价值上升潜力巨大。高岭土/长石粉为宜春矿山设臵了一个可靠的价值底线，而其核心价值在于锂云母价格的提升。我们预测新能源汽车应用在未来数年内必然爆发，这将大幅度带动锂云母价格的上涨。铷矿石的提纯成本未来必将大幅下降，公司矿山的铷储量价值巨大。 公司新能源汽车业务具有从原材料至电控系统的产业链整合优势。由于国内新能源汽车特别是纯电动车基本上处于爆发前的预备阶段，暂时在公司业绩中占比较小，但新能源汽车业务未来将是公司业绩的主要支撑之一。 华海药业：出口业务升级 迎来快速增长
出口业务即将修成正果。 已与诺华以及山德士分别签订了转移生产协议和供货协议，向原研药企供应原料药并成为制剂生产商的盈利模式初步建立，后续将有多个原料药和制剂品种向规范市场销售。公司与原研药厂积极展开合作，向规范市场提供的原料药利润水平提高。合作的范围和厂家在扩大，与勃林格英格翰和阿斯利康均在接洽。生产转移离通用名药物生产商仅一步之遥，对于向制剂转型的起步阶段意义非凡。 华海药业去年在美国市场实现500万人民币销售额，占据公司出口总额的一半左右；并于去年8月零缺陷通过了FDA的现场审计。公司的制剂出口面临巨大的机遇，多奈哌齐、缬沙坦专利12年到期，预计今年制剂出口将快速增长，可达1000万美金。公司的制剂出口从生产文号申请到生产线建设都具备了快速发展的能力。 2011-2012年业绩将快速增长。 由于期权激励费用的拖累，公司10年的业绩大幅低于市场预期，但同时也使2010年业绩筑底，11年和12年公司业绩将有快速增长。 盈利预测与估值： 我们预计公司2010-2012年收入分别为11.80亿元、16.02亿元和20.65亿元，分别增长27.2%、35.8%和28.9%。综合毛利率分别为44.9%、44.3%和43.6%。对应净利润分别为1.26亿元、2.23亿元和3.42亿元，分别增长-23.34%、76.0%和53.8%；对应的EPS分别为0.28元、0.50元和0.76元；公司海外制剂出口模式成功确定性增加，目前市值69亿，相较于同类公司海正药业186亿的市值还有很大的成长空间，合理价位19.10元，我们给予买入评级。