明日最具爆发力六大牛股(名单)
明日最具爆发力六大牛股 更新时间：2011-2-10 11:12:30 士兰微：看好功率器件和LED发展
公司三大业务并行发展 公司三大业务--集成电路、分立器件和LED平衡发展，互为支撑。其中集成电路业务为公司提供技术积累和人才储备。分立器件行业受益功率器件的国产化进程，技术水平位居国内领先地位，进口替代空间广阔。而LED行业是新增长点，受益节能减排未来几年增速较高。 显示屏领域最大的LED蓝绿芯片国内厂商 公司的Led业务为蓝绿芯片，处于行业上游，具有相当技术门槛。主要面向彩色显示屏行业，目前国内显示屏市场国外厂商占有率为60-70%，公司是最大的国内厂商，占国内厂商一半份额。公司芯片产品质量和口碑良好，将受益于显示屏行业发展和进口替代。 立足显示屏，稳步扩张LED产能 公司月产LED芯片5亿粒，外延片1.25万片。募投完成后，月产芯片共11亿粒、外延片6万片。相比其他公司，公司扩产稳步有序，面向显示屏行业，可预期性强。全行业MOCVD加速扩产，主要面向两大市场：大尺寸背光和照明。背光是近期最大市场，由于产业链和技术原因，国内企业很难进入。而照明是远期最大的千亿级美元市场，但启动时间不确定。目前百台级别的扩产除非能进背光领域，否则很难消化。 功率器件进口替代空间大 2008年全球功率器件销售额为259亿美元，中国为821.8亿元。中国市场基本由国外企业垄断，前10大厂商318亿元，占39.7%。MOSFET前10大厂商占60%。未来国内企业替代空间广阔。公司的分立器件和集成电路很多属于功率器件类，技术上领先国内其他厂商，目前扩产第三条六英寸生产线，未来空间广阔。 盈利预测与估值 我们预测公司的2010年-2012年的EPS分别为0.56、0.8、0.98元，给予2011年30倍的PE，目标价格为24元，买入评级。 联化科技：定制生产规模持续扩大
投资要点 事件： 联化科技发布2010年报，报告期内实现营业总收入19.73亿元，同比增长47.2%；实现营业利润2.48亿元，同比增长46.7%；归属于母公司所有者的净利润为2.03亿元，同比增长56.7%。按2.45亿股的总股本计，实现每股收益0.83元，每股经营性净现金流量为0.76元。 其中四季度实现营业总收入6.26亿元，同比增长60.0%；归属于上市公司股东的净利润6603万元，同比增长49.1%，实现每股收益0.27元。公司同时公布2010年度利润分配预案，拟以总股本2.45亿股为基数，按每10股派发现金红利2.00元. 点评： 联化科技的年报与我们EPS 0.86元的预期基本一致，其2010年净利润增长幅度也与公司三季报中预告的50%-80%同比增幅一致，公司的高速成长态势仍在延续。 工业业务平稳增长，贸易业务快增带动收入增长。2010年公司实现营业总收入19.73亿元，同比增长47.2%。 农药中间体定制生产规模持续扩大。根据我们的测算，2010年公司农药中间体定制生产业务收入和毛利分别为8.22、3.58亿元，同比分别增长16.6%、30.6%，占公司收入和毛利的比例分别为41.7%、69.5%，是公司最主要的收入和利润来源，并自05年以来始终保持了快速增长态势，显示出公司与国外化工巨头的合作规模不断扩大并走向深入。 工业业务毛利率稳中有升。报告期内，公司工业业务毛利率较上年同期增长2.5%，其中农药中间体、医药中间体的毛利率分别为42.3%、34.3%，同比分别增加4.1%、-4.3%，我们推测主要是由于定制生产和自产自销产品比例的变化所致。 营销效率提升，规模优势显现。报告期内，公司三项费用率分别由09年的3.2%、12.9%、0.6%下降至1.4%、11.0%、0.4%。 未来增长动力依然充沛。联化科技的募投项目600吨/年XDE项目和2500吨/年卤代芳腈项目分别于2010年的8月和10月正式投产，目前运转正常，并在2010年分别贡献净利润460、278万元，完全达产预计将分别新增收入1.54、1.05亿元，新增利润总额为0.22、0.22亿元。 维持推荐评级。目前国际精细化工产业正在持续向中国转移，而消费升级、经济增长方式转变也对国内精细化工产业的发展提出了客观要求，国内精细化工行业正处于快速增长期。 在上述过程中，联化科技通过与客户的持续深化合作了解行业需求变化，紧跟行业趋势，围绕主流、畅销产品不断培育新的利润增长点，并对核心技术和反应进行持续突破、优化，而新建项目则为公司未来数年的增长奠定了基础，我们暂不考虑增发因素对盈利能力和总股本的影响，维持公司2011-2012年EPS为1.18、1.53元的预测，并引入2013年EPS为1.99元的预测，维持推荐的投资评级。 现代制药：结构调整稳步推升业绩
事件： 2010年度公司实现营业总收入14.23亿元，同比增长22.22%。实现营业利润、利润总额和归属于母公司净利润分别为1.4亿元、1.54亿元和1.08亿元，同比增加25.22%、22.36%和21.40%，实现每股收益为0.38元。分配方案：每10股分配现金股利1.00元。 点评： 销售费用和财务费用增长摊薄业绩。公司2010年每股收益为0.38元，略低于我们此前0.41元预期，主要是由于销售费用、财务费用分别同比增加31.49%和212.95%，市场拓展费用、汇兑损失及现金折扣的增加摊薄了整体业绩。扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为14.72%，同比增加1.39个百分点，每股经营活动产生的现金流量净额为0.4元，同比增加18.14%。总体来看，业绩增长稳定，现金流健康，盈利质量较高。 产品结构优化促销售收入、毛利率稳步提升。公司通过产品结构优化，使得公司高毛利制剂产品销售持续增长，公司现有品种中硝苯地平控释片、依那普利片、头孢克洛缓释胶囊等几个重点制剂品种销量与去年同期相比明显增长。原料药方面，阿奇霉素原料药成为公司第一个年度销售超2亿元的产品，公司整体毛利率水平提升0.86个百分点。 海门基地投产解决产能瓶颈，国药渠道优势助推制剂销售。随着海门原料药基地在2012年建成投产以及自建销售队伍与国药在一二线城市销售渠道互补优势的形成，原料药和制剂将保持高增长趋势。其中阿奇霉素将突破产能瓶颈继续放量，硫辛酸原料药2011年对欧洲出口也将提速。 盈利预测：不考虑增发摊薄的影响，我们预计公司2011-2013年的EPS为0.48元、0.66元和0.88元，对应的市盈率为36倍、27倍和20倍，给予公司推荐的投资评级。 广发证券：给予天源迪科买入评级
市场增长：BSS 业务稳增，移动互联网有望引爆需求 公司是业内领先的电信业务支撑系统厂商，整体行业排名第五，在电信部分细分市场排名第一。在全业务竞争与3G 建设下，BSS 业务需求提高，市场容量将保持20%以上的增速；从2010 年起移动互联网将进入爆发式增长期，业务融合性、灵活性、多样性等要求有望拉动BSS 超预期的快速发展。 内生增长：电信细分领域超越者 公司盈利能力行业领先，行业净利率排名第一，有望借助区域布局、募投项目和竞争优势，扩大电信市场，做强联通市场，切入中移动。 外延增长：布局移动增值、广电、保险和公安 收购广州易杰、深圳汇巨、广州易星等公司，快速实现了行业的横向布局和价值链的纵向延伸，整合协同效益将促进外延业务快速发展。 管理能力改善看点 未来控制应收账款回款效率和股权激励成为公司管理改善看点；近三年公司人员数量和研发人员高投入增强了整体竞争力，效益将逐步体现。 盈利预测与估值评级 我们预计公司 2010-2012 年EPS 分别为0.74、0.98、1.45 元，考虑公司竞争力加强和纵向行业布局优势，我们看好公司未来市场和业务发展。综合法绝对与行业相对估值，给予公司买入投资评级，目标价为30.38 元。 大富科技：10年超周期成长 11年行业持续复苏
四季度业绩超预期，公司公布2010年年报，全年收入8.63亿元，同比增长47.3%，归属上市公司股东的净利润2.51亿，同比增长79.7%，对应全面摊薄EPS 1.57元，高出我们此前1.43元的判断。主要原因是四季度收入. 显著超越三季度. 10年超周期成长，11年行业在复苏。10年国内运营商投资大幅下降，且大部分投资被推迟到下半年甚至11年。海外运营商投资受金融危机影响，直到下半年才逐步恢复。在不利的外部环境下，公司仍通过自身的竞争力实现超周期的高速成长。展望11年，国内运营商无线投入预计持平，而海外投资持续回暖，环境明显好于10年，使我们更加坚定的看好公司11年表现。 新产品、新客户保证11年业绩。公司准备进入塔顶放大器等新领域，将当前的竞争力复制到新的市场中，新市场的体量数倍于现有市场，预计将为公司11年贡献2.8亿收入。此外，公司有望进入在爱立信和诺西等客户的供应链，一旦进入将再次打开成长空间。 上调11年盈利预测至2.24元。在外部环境持续改善的情况下，我们预计公司11年业绩将超过我们此前的预测，上调公司2011-13年全面摊薄EPS到2.24、3.08和4.19，给予11年目标价78.4-89.6元，对应35-40倍估值，买入评级。 上海佳豪：传统业务复苏 新兴业务看好
2010年业绩符合预期 公司发布年告，2010年度实现营业收入20,288.43万元，同比增长59.77%，营业利润6,914.45万元，同比增长35.13%，归属于母公司净利润6,188.02万元，同比增长42.15%。公司业绩增长的主要原因是传统船舶业务和船舶工程总承包业务的稳定增长，同时成本和费用控制合理。 传统船舶业务复苏 2010年全年，我国的造船完工量、新承接船舶订单量、手持船舶订单量三大指标均超越韩国，成为了世界造船第一大国，船舶行业开始缓慢复苏，受行业影响，公司传统船舶设计业务稳定增长。另外公司2010年8月份发布公告，与扬子江船业下属企业和其他企业有意共同出资成立上海扬子江船舶与海洋工程设计研发中心有限公司，若新公司成立顺利，未来公司有望获得扬子江船业主要船舶设计业务5亿元左右。 海工和EPC是公司增长的推进剂 国家对于海洋工程投入不断加大，中海油的深水工程装备项目将启动，即将建造第二批重大装备，总投资约300亿元，公司海工业务面临重大发展机遇。公司海洋工程业务由浅海产品开始向深海产品发展，同时从小海工向大海工迈进。EPC业务方面，2010年该项合同累计20,027万元，该项总承包业务是由传统船舶业务拓展而来，虽然毛利率只有10-15%，但是标的较大，收入高，是公司业绩稳定增长的保证。 游艇业务是未来的明星业务 公司目前所要生产的游艇为私人游艇，我们认为游艇业务会是公司未来的明星业务。伴随消费升级国内游艇消费开始启动，中国内地的千万富豪人数已达87.5万人，亿万富豪达5.5万，按照5%的千万富豪有购买意愿，保守估计以每艘价格100万，私人游艇市场需求超过400亿，空间巨大。对于游艇业务公司思路为首先与意大利知名游艇生产商DOMINATOR确立大中华区销售和合作关系，签订20m豪华游艇生产线和技术专利。在充分消化国外先进技术基础上，进一步丰富产品线，并拓展游艇和特种艇市场。我们预计公司游艇业务会在2012年后开始快速增长。 盈利预测与估值 我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.94元、1.35元、2.07元。结合目前公司的经营状况及未来的成长性，维持增持评级。