明日最具爆发力六大牛股(名单)
明日最具爆发力六大牛股 更新时间：2010-12-7 8:05:39 歌华有线：可转债获批 公司态度逐渐转向积极
人事变动、实际控制人变更、试点城市打开新成长空间。 从人事变动、实际控制人变更、成为试点城市分析：人事调整意味着，公司与北京市政府和市委宣传部的关系进一步密切，新老董事长的特殊经历，使公司在三网融合中占据有利位置。我们判断，北京成为试点城市后，市政府很有可能在三网融合中重点支持广电企业，而且广电部门可能将公司作为广电的标杆企业来扶持。此外，公司可以利用的资源范围将扩大，不排除公司展开跨媒体合作和并购的可能，有机会成为北京文化资源的整合者。 整合后的北京广播电视台业务范围涵盖广播电视的采编、制作、播放、传输以及新媒体开发等全部领域，产业链比较完整。 公司体外资源进一步丰富，北京广播电视台所拥有的制作、采编、广告等资源均有可能与公司展开合作，甚至有资产注入预期。仅北京广播电视台广告年收入规模就在40-50亿元，体量明显大于公司目前规模，歌华作为其唯一的上市公司，不排除未来在广电企业进一步市场化浪潮中，实现资产注入的可能。另外，公司有机会获得北京本地节目源的排他经营权，并可以借助该资源向内容领域拓展。 面对三网融合在差异化竞争中寻求突破。 三网融合是指电信网、广播电视网、互联网业务应用的融合。 其带来的直接后果就是，电信企业和广电企业的业务交叉，有线运营商在面对市场化程度、资金实力、网络覆盖等方面都明显占优的电信运营商的强势竞争时，压力可想而知。 事实上，在信息传输渠道的竞争中，有线运营商的确压力重重，但这并不意味着其在三网融合的全业务竞争中处于下风。我们认为，有线运营商只有在差异化竞争中寻求突破，才能立于不败之地。公司作为地处首都的区域有线运营龙头企业，具备许多竞争对手所不具有的先天优势，是最具竞争实力的有线运营商之一。我们认为，公司有望在以下几方面实现突破：1、高清交互业务；2、多业务品种；3、频道的集成和开发；4、节目采编、制作；5、其他非广电的文化创意业务拓展。 核心竞争力确保占领行业制高点。 核心竞争力包括：1、政府支持；2、有望成为北京文化资源整合者和战略投资者；3、高清交互为代表的多业务品种；4、区域垄断性；5、牌照资源和频道资源。 我们认为，仅仅定位为渠道运营商，有线运营商的战略意义并不大。利用自身优势充分挖掘媒体资源，有线运营商的价值才能得到充分体现。在媒体方面，公司可利用的资源要远远多于电信运营商，可以成为文化资源的整合者和战略投资者。 长江电力：分享国际水电资源 市场和财务获双赢
长江电力拟出资1.68亿美元参与俄罗斯EuroSibEnergo公司的IPO.11月25日，公司与EuroSibEnergo签订《配售协议》，拟作为基石投资者，投资1.68亿美元认购EuroSibEnergo在香港IPO的股票。 长江电力与EuroSibEnergo公司签订项目合作协议，联合开发俄罗斯电力资源。 公司与EuroSibEnergo签订《项目合作协议》，将设立合资公司，注册资本为600万美元，双方持股各50%。双方将联合开发俄罗斯西伯利亚、远东地区电力资源并向中国送电，实现互利共赢。 牵手俄第二大水电公司，打开国际水电资源开发广阔空间。EuroSibEnergo注册地为塞浦路斯，是俄罗斯第二大水电公司、第四大电力公司和俄罗斯最大的私有电力公司，业务包括电力生产、传输和配送、供热、电力贸易和供应、煤炭开采及工程服务等，已投产的可控投产装机容量1946万千瓦，其中水电1500万千瓦，火电446万千瓦。俄罗斯水电资源丰富，主要分布在西伯利亚和远东地区，但目前开发利用程度较低，而EuroSibEnergo公司在该地区拥有较大市场份额和影响力。因此，公司与EuroSibEnergo联手合作，有助于公司向国际水电资源开发进军，分享更丰富的水电市场，扩大公司规模，提升竞争力。 参与IPO，市场和财务将获得双赢，一举两得。根据俄媒体报告，EuroSibEnergo本次拟将25%的股份在香港上市，募集资金不超过15亿美元，由此估算，公司出资1.68亿美元预计将获得3%左右的股权。我们认为，公司参与此次IPO发行，有利于双方建立更加密切的合作关系，同时也是很好的财务投资，能够起到一举两得的效果。 维持强烈推荐-A的投资评级。预计公司2010~2012年每股收益分别为0.52元、0.57元和0.6元。公司目前PB仅为2倍，PE仅为15倍，防御性与成长性兼备，我们维持强烈推荐-A的投资评级，目标价10~11元。 ) 海南航空：坐享国际旅游岛
事件 2010年12月3日，公司发布4个公告： 出资15 亿持有海岛建设33%的股权，海岛建设将致力于整合海南地产、免税、高尔夫、酒店等相关资源，是海航集团在琼资产整合平台。 出资15 亿，以4 倍市净率，每股3.5 元的价格增资新华航空，股权比例由60%上升至67.59%。 出资4亿，持有40%股权，发起成立西安浐灞融资担保有限公司。 按市场价与大新华技术签订飞机维修技术支援总协议。 我们的主要观点： 公司有望分享国际旅游岛盛宴，想象空间巨大。海岛建设资产规模庞大，预计2015 年资产规模达到1700 亿，业务范围涵盖地产、免税、高尔夫、酒店、商业、农业、游艇等。公司持有海岛建设1/3 的股权，将能够分享国际旅游岛盛宴，想象空间巨大。 投资收益为公司的业绩高增长再上一层保险。公司运力投放速度高达25%，2010 年基数又较低，将在未来获得行业内最高的业绩增长潜力。而投资收益将为公司的业绩增长再上一层保险。 上调公司目标价为15.52元，维持买入评级。分别采用收益估算和资产价值估算，持有海岛建设将增厚公司价值5.08 元和3.15元，上调公司目标价为15.52元，维持买入评级。 风险提示：油价大幅上涨、人民币大幅贬值、突发灾难性事件 一、事件 增资海航国际旅游岛开发建设有限公司海南航空股份有限公司拟对海航集团有限公司控股子公司 海航国际旅游岛开发建设有限公司现金增资15亿元人民币。增资完成后，海岛建设注册资本变更为45亿元，公司与海航集团、海航实业控股有限公司分别持股33%、60%和7%。 海岛建设将致力于整合海南地产、高尔夫、酒店等相关资源，建设高端旅游产业项目，打造免税购物中心，改善海南旅游产业服务质量，提升海南国际旅游岛的整体形象，从而吸引更多游客和商务人士前往海南。 对中国新华航空集团有限公司增资 新华航空每股净资产0.86元，公司拟按照4倍市净率的行业平均估值水平，以每股3.5元人民币的价格对新华航空进行现金增资15 亿元人民币。新华航空注册资本由18.3亿元增至22.5857 亿元，公司持有新华航空的股权比例由60%增至67.59%。增资后新华航空资产负债率将由78.21%降至64.75%，下降13.46 个百分点。 发起成立西安浐灞融资担保有限公司 公司拟通过控股子公司长安航空有限责任公司与西安市浐灞生态区管理委员会、海航实业控股有限公司以及海航集团西北总部有限公司共同以现金出资发起成立西安浐灞融资担保有限公司，出资总额为10亿元人民币，其中长安航空有限责任公司拟出资4亿元人民币，持股比例40%。 与大新华航空技术有限公司签署飞机维修技术支援总协议 公司拟与大新华航空技术有限公司签订有关飞机维修技术支援总协议。大新华技术为公司提供机队技术管理、航线维修、基地维修、飞机定检、附件维修等专业服务，公司向对方支付服务费用。依据2007 至2009 年公司飞机维修业务实际成本费用，测算每飞行小时维修成本为1370 元。约等于山东太古飞机工程有限公司为山东航空股份有限公司提供维修服务定价的每飞行小时1362 元；低于北京飞机维修工程有限公司为中国国际航空股份有限公司提供维修服务定价的每飞行小时1625元。 二、公司分享国际旅游岛的盛宴，想象空间巨大 根据公开资料显示，海岛建设于2010年10月12日成立，依托海南国际旅游岛建设，全面统筹海航在琼产业资源，大项目突破、全产业联动，全力充当海航集团推动国际旅游岛建设的排头兵和推动器，以规模效应和产业集群效应实现海航新的发展和腾飞。海岛建设的官方网站已经对公司的资产构成、未来规划进行了详细的介绍，业务范围涵盖地产、高尔夫、酒店、商业、农业、物业、游艇、医疗。整个公司的发展紧跟国际旅游岛的扶持方向，在免税、游艇等领域均有涉及，将会显著受益于政府即将出台的国际旅游岛细则。根据海航集团的估算，2015年海岛建设资产规模将达到1700亿。具体资料我们整理如下所示。 海南航空股份有限公司参股海岛建设33%的股权，而海岛建设资产规模巨大，随着国际旅游岛开发的不断推进，2011年免税、旅游等项目的实施，公司将能够分享盛宴，想象空间巨大。 三、投资收益锁定未来业绩增长 我们在上一篇报告《海南航空：发现--被低估的航空公司》中对行业的未来进行了分析，认为未来行业供需基本相当进入平稳期，海南航空由于运力投放速度高达25%，2010年基数又较低，将在未来获得最高的业绩增长潜力。因此我们预测公司2010-2011年的EPS为0.65元和0.76元。 但是航空业属于强周期行业，利润的波动很大，从全球航空业和中国航空业的历史数据来看，保持持续增长具有相当的难度。公司通过投资海岛建设、浐灞融资担保有限公司，以投资收益的形式能够保持未来业绩的持续增长。尤其是海岛建设，由于资产规模巨大，对海南航空未来的业绩影响可能较大。因此我们认为，即使航空业在未来发生变化，行业的基本面低于我们的预期，投资收益也能锁定业绩增长，公司未来的业绩增长潜力比较有保障。 四、上调目标价为15.52，维持买入评级 按照收益估算，海南航空每股价值增厚5.08元 由于海岛建设资产规模巨大，我们首先按照收益估算的方法，来估算海岛建设对海南航空价值的增厚水平，我们按照如下公式来计算：每股价值增厚=海岛建设总资产规模*海岛建设总资产净利润率**海南航空持股比例/海南航空股本数*市盈率从我们前面统计的资料来看，公司1700的资产中，有约1500亿为海航地产，因此我们将海岛建设看作房地产公司，总资产净利润率和市盈率均按照房地产行业平均水平取值。根据计算，海南航空由于持有海岛建设，每股价值增厚5.08元。 按照资产价值估算，海南航空每股价值增厚3.15元 第二种方法我们采用估计资产价值的方法，来估算海岛建设对海南航空价值的增厚水平，我们按照如下公式来计算： 每股价值增厚=海岛建设总资产规模***海南航空持股比例/海南航空股本数 我们仍然将海岛建设看作房地产公司，负债率按照房地产行业平均水平取值。根据计算，海南航空由于持有海岛建设，每股价值增厚3.15元。 我们上调目标价为15.52元，维持买入评级 我们在此前的报告中预测公司2010-2012年的EPS为0.65元、0.76元和0.94元，考虑到公司2011年需求的持续增长性要好于三大航，同时2012年受高铁的冲击也小于三大航，按照2011年15倍PE，公司对应的股价为11.4元。 由于持有海岛建设的股权，按照两种方法计算的增厚，公司对应的股价分别为14.55元和16.48元，我们上调公司目标价至中间值15.52元，维持买入评级。 五、风险提示 油价大幅上涨、人民币大幅贬值、突发灾难性事件。 瑞贝卡：国际市场再接再厉 国内市场跑马圈地
报告摘要： 时尚、品牌假发市场想象空间巨大。从消费需求演变趋势的角度讲，人们注重外形追求美丽的需求在当今社会日益增强，使假发由弥补缺陷到时尚消费的方向转变。我们判断，未来5年国内时尚假发市场将保持110%左右的增速，全球市场总体也将高速增长。 自主品牌内销迅猛拓展，3-5年内复合增长率将达100%左右。我们预计公司今年终端销售网点可达150家，明年还将新开150家，并将持续较大的品牌宣传投入力度。预计公司未来3-5年内收入将实现100%左右的复合增长率，继续巩固行业独占者、引领者的地位。 北美市场稳步增长，非洲、欧洲市场快速提升。我们预计，以OEM形式经营的北美市场未来将保持15%左右的市场增速，以自主品牌NOBLE经营非洲市场将保持35-40%左右的增速，欧洲市场将保持25-30%的增速。 生产、研发优势不断巩固。公司建立了规模在500-600人的研发中心和专门负责市场营销和品牌推广的市场运作中心，同时建立了国内和海外的大规模生产基地，巩固了时尚假发市场引领者的地位。 盈利预测与投资评级：强烈推荐。我们给予以OEM模式运作的北美、亚洲、大洋洲市场2.5倍PS，对应2011年的市值约为32.61亿元；给予以自有品牌NOBLE销售的非洲市场6倍PS，对应2011年的市值约为44.29亿元；给予以自有品牌SLEEK销售的欧洲市场5倍PS，对应2011年的市值约为10.49亿元；给予公司近年来新拓展的内销品牌市场20倍PS，对应2011年的市值约为71.6亿元。以此测算，目标总市值约为160亿元，对应目标价格约为20元。我们将公司增发股本摊薄后10-12年EPS的预测上调为0.28、0.49、0.74元，将投资评级上调为强烈推荐。 重庆啤酒：商务部批准嘉士伯收购公司股权
投资要点事件： 重庆啤酒发布公告，称公司于近日收到国家商务部商资批[2010]1188号《商务部关于原则同意嘉士伯啤酒厂香港有限公司战略投资上市公司重庆啤酒股份有限公司的批复》，原则同意重庆啤酒有限责任公司将其持有的本公司12.25%的股份转让给嘉士伯啤酒厂香港有限公司。 点评： 商务部原则同意重庆啤酒集团将所持有上市公司12.25%股权转让给嘉士伯，意味着重庆啤酒的股权变动接近尾声。嘉士伯以每股40.22元价格，从重庆啤酒集团手中获得上市公司12.25%股权，从而成为重庆啤酒的第一大股东。外资以高价收购，表明公司啤酒业务的战略地位得到嘉士伯的认可。 嘉士伯公司也曾正式公告，表示要继续支持公司的治疗性乙肝疫苗项目，未来保持重庆佳辰在现有框架下稳定发展。我们认为，嘉士伯收购的完成，有利于公司股权结构的稳定，消除不确定性。 目前治疗性乙肝疫苗临床进展顺利，我们仍然维持对公司强烈推荐评级。 中投证券：维持广电运通强烈推荐评级
与中行合作渐入佳境。据了解，本次合同包括一体机和取款机两种机型，一体机金额在1.3亿元左右，取款机金额在1亿元左右。从公告看，近年来广电运通公司与中行合作渐入佳境：08、09和10年来自中行的订单分别为3.3、4.1和6.3亿元。我们预计本次合同的收入将在2011年确认。 自主机芯大规模产业化是时间问题。目前公司取款机机芯已在国内部分小银行使用，一体机机芯在土耳其取得突破。鉴于国有大银行的审慎态度，自主机芯入围国有四大行采购名单还需要时间，但是我们认为这只是时间问题，公司的自主创新已经受到了高度肯定。 公司是优质的中长期配置标的。我们取同样有机械属性的软控股份、同属ATM行业的御银股份、以及市场认可度很高的东华软件与公司比较，我们认为公司是优质的中长期配置标的。维持公司强烈推荐的投资评级。我们预计公司2010、2011年、2012年EPS分别为1.45、2.03和2.64元，未来6-12个月目标价60元，维持公司强烈推荐的投资评级。