诺安基金：反弹二阶段关注非周期类行业
诺安基金：反弹二阶段关注非周期类行业 更新时间：2010-8-8 0:05:29 股市反弹行情通常可分为两个阶段：第一阶段是估值修复行情；第二阶段行情则体现未来业绩的预期。也就是说，第一阶段上涨动力源自估值水平提升，是对过去超跌状态的修正，与未来业绩前景无关。等到估值修复行情结束以后，反弹进入第二阶段，上涨动力来自对未来业绩的良好预期，因此开始分化。2010年7月A股市场反弹行情也大致体现了这样两个阶段。目前A股市场反弹行情渐入分化阶段。低估值周期类行业的超跌反弹临近尾声。非周期类行业开始登场。反弹行情第二阶段的动力源自业绩可持续增长，非周期类行业满足这个要求。非周期类行业主要分布在下游的消费服务领域以及创新科技类产业等。这些行业一方面是业绩增长前景明朗，另一方面是估值水平有较大的提升空间。这两方面优势决定了非周期类行业在反弹行情第二阶段的主角地位。