日元飙升:政府是否干预成焦点
日元飙升:政府是否干预成焦点 更新时间：2010-8-16 0:02:44 近一段时间以来,日元升值备受关注。尤其是本月11日伦敦汇市上日元对美元汇率升至84.72比1,创下1995年7月以来的新高以后,日本社会几乎一片恐慌。1995年4月19日,日元对美元汇率曾升至79.75比1的历史最高纪录,最近日元一路飙升很容易让人们联想到历史上的这一幕。针对日元持续升值,这几天日本政府要员的关注不断升级,纷纷发表看法进行“口头干预”。 记者注意到,近期日元升值引起的恐慌直接表现在股市的连日下挫上。由于日本经济外需依赖型结构没有明显变化,日本股市与日元升值之间一直存在着一种近乎永恒的二元悖论关系:日元升值引起企业出口下降,导致企业业绩下降;日元升值可能进一步助长物价持续下跌的通货紧缩,从而进一步压缩企业收益。企业收益下降使股市下挫难以避免。截至8月12日,东京股市已连续5个交易日下跌。12日日经平均股价指数一度跌至9065.94日元,创下7月6日以来的年内新低。后在政府和日本银行将联手干预汇市的预期带动下,投资者开始回购出口型企业股票,股市跌幅有所收窄。 此间已有不少学者指出,日元对美元升破80比1已非遥不可及。今年7月6日,现任日本青山学院大学教授、素有“日元先生”之称的榊原英资在一次演讲中曾指出,今年年底之前,日元可能升至不到80日元兑换1美元、100日元左右兑换1欧元的水平。当时他列举的理由是希腊债务危机引发欧洲经济动荡,同时美国经济恢复之路可能中断。 榊原英资的上述理由成为此间分析此轮日元升值的主流观点,只不过近期又多了一个中国因素,即预期中国经济增长可能放慢。简单地梳理一下,此轮日元升值,主要是由于欧美等主要经济体经济前景不明,日元资产成为全球资本规避风险的首选。同时,由于日美等国之间的利差缩小,过去曾经盛行一时的套利交易大量平仓,日元受到青睐和追捧。美联储10日决定重启数量宽松货币政策以后,美国长期利率走低使得日美利差进一步缩小,加速了日元升值。 因担心日元持续升值引发企业业绩和股价下挫,导致经济复苏中途夭折,日本政府官员近日纷纷出面表示关注。《日本经济新闻》报道称,据野村证券金融经济研究所测算,如果日元对美元汇率按照80比1左右的水平固定下来,企业出口减少就将波及设备投资,从而使日本经济年增长率下降0.6%,二次探底的风险将高涨。 8月10日,财务大臣野田佳彦公开表示,日元汇率水平已过高并“偏离方向”。11日他再次表示近期将“极其密切地关注”日元走势。12日,提前结束休假的野田在会见媒体时重申对当前的汇率动向“抱有重大关切”,汇率的过度变动和无序的动向将对经济和金融稳定造成恶劣影响。野田还表示,今后将与日本银行密切合作共同应对日元升值。据悉,当天早些时候,财务省财务官玉木林太郎和日本银行理事中曾宏就包括汇率在内的金融市场动向交换了意见。 首相菅直人也坐不住了。12日上午,他从休假地打电话给官房长官仙谷由人,指出日元升值“有点太快”,指示密切关注日元动向。此举被认为是“口头干预”。经济产业大臣直岛正行则表示将对日元升值对企业业绩的影响展开紧急调查。日本银行总裁白川方明也进行了“口头干预”,表示担心日元升值并正在密切关注市场动向和日元升值对日本经济的影响。据共同社报道,当天日本央行向银行发出“水平照会”,询问汇率水平适当与否,此举被视为央行进行市场干预的前奏。 因此,目前日本政府是否将干预汇市已成为焦点。然而,此间普遍认为,欧美为促进经济复苏竞相实施货币贬值政策,难以与日本政府共同干预,而日本政府的单独干预恐怕难以收到预期效果。而且,据说日本银行在是否干预的问题上也与政府意见不一,对政府要求采取更加宽松的货币政策一直持保留意见。日本央行一直认为不应该将汇率水平列为货币政策目标。也许正因如此,此间经常能听到官员或学者抨击日本银行政策的声音。一位官员就对本报记者表示,日本银行对于当前出现的日元升值和通货紧缩难辞其咎。在2003年、2004年,日本银行实施宽松货币政策,高能货币总量达到了120万亿日元之巨。相比之下,当前高能货币总量只有95万亿日元,与当年相比货币政策并不宽松。 在日本政府和日本银行要人纷纷表示“关切”的情况下,在13日的东京外汇市场上,日元对美元汇率较前一天走贬0.5日元左右,在记者中午截稿时,大体上维持在1美元兑换86日元左右水平。