有色金属：流动性继续好转风险偏好增强
有色金属：流动性继续好转风险偏好增强 更新时间：2010-8-11 0:01:57 国内外价格：本周受流动性继续好转和美元弱势影响，基本金属继续走强。继上周LME基本金属普遍上涨3-6%后，本周LME基本金属继续上涨1-5%。铅和锡是本周涨幅最大品种。COMEX黄金本周上涨1.2%。最大的黄金ETF SPDR持金量和上周基本持平。国内基本金属除了锡基本同步上涨，其中锌和铅为涨幅最大品种，锡本周反而下跌0.8%。 本周我们跟踪的小金属，钽精矿和钨精矿中国港口报价和上周持平，钼精矿和钛原料本周上涨2-4%。 交易所库存：本周全球交易所金属库存除锡继续下降1.9%外，其余环比开始增加。锡今年来库存持续下降，至今累计降幅为45%。 全球宏观经济复苏态势和流动性：7月中国PMI为51.2，尽管仍维持在50收缩扩张分水岭线之上，但已经是连续第三个月下滑，并创下17个月来最低水平，显示抑制信贷及房地产市场过热的政策持续影响制造业，经济增长继续放缓。7月份美制造业采购经理人为55.5，连续第3个月出现回落态势，且创出09年12月份以来新低，也加剧了市场对美国面临二次探底风险担忧。周五公布的7月美国非农就业人口减少13.1万人，大大高于预期减少6万，显示美国当前仍面临着无就业复苏的尴尬局面。 领先经济指标预示未来复苏进程放缓，反而致使市场预期全球货币政策退出的进程推后，过去1-2个月全球流动性指标日趋好转，市场风险偏好也持续增强。美国三月期LIBOR自6月初的0.54%持续走低至当前的0.45%，中国银行间市场利率自6月底的2.6%缓步滑落至当前的2.45%。 我们的观点：近期公布的国内外经济数据，显示未来经济复苏进程预期放缓，导致市场预期全球货币政策退出进程恐将推后，全球流动性指标日趋好转，市场风险偏好逐渐增强，股票市场和大宗商品迅速反弹。 从中长期看，我们认为国内宏观调控大的基调不会发生明显变化，特别是国内M1增速仍处高位，恐继续下滑，流动性看对股市整体仍有压力。但近期我们看到国内外流动性局面的持续好转，已经激发市场风险走强，预期短期此正反馈机制还会持续，对于有色金属股票，我们建议关注细分行业的龙头公司。 建议关注细分行业的龙头公司。推荐宝钛股份，东方钽业，中金黄金，山东黄金，中金岭南，金钼股份。同时建议关注包钢稀土，厦门钨业，格林美.