有色金属：看好经济复苏导致对金属需求增加
有色金属：看好经济复苏导致对金属需求增加 更新时间：2010-12-29 8:26:57 中国加息25个基点。 中国人民银行于12月25日晚发布公告称，自2010年12月26日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中金融机构一年期存贷款基准利率分别上调25个基点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。这是央行今年以来第二次加息，也是自中央宣布要实施稳健货币政策以来的首次加息。同时，本周美国公布了一系列利好数据。美国第三季度GDP环比年率终值向上修正为增长2.6%，相比第二季度环比增长1.7%，第三季度美国经济运行明显趋好。11月的核心耐用品订单环比上升2.6%，10月该值为环比下降3.6%，显示美国制造业进一步扩张。 加息不会改变全球经济上行的大趋势，维持基本金属“买入”评级。 当前，海内外流动性充裕，“负利率”严重。我们认为，此次加息的目的是降低通胀水平，并非抑制经济增长。通过加息控制目前泛滥的流动性，对于经济的长远发展至关重要。而且目前我国经济运行良好，对金属需求旺盛，美国复苏态势明显，加息并不会改变经济上行的大趋势。在全球经济周期上行，下游需求旺盛的情况下，我们坚定看好金属价格上涨。 另外，我们提醒关注因铜冶炼加工费上涨带来的投资机会。按照铜上市公司进口铜精矿的冶炼产量看，我们依次推荐铜陵有色、江西铜业以及云南铜业。 保值与避险成就“黄金年代”从长期看，金价走势和美元汇率走势负相关。但近期美元汇率指数从最低75.6上涨至80.5，但金价并没有下跌，只是涨势受到抑制。相对于美国的货币政策，中国货币政策对金价影响不大，我们预计美国“宽货币、弱美元”的货币政策仍将持续。近期美元汇率上涨主要原因在于欧债危机和美国QE2前期被市场过度预期。一旦这些因素弱化，美元将重回贬值轨道。 另外，本周韩国军方在朝韩边境附近进行一次大型地面和空中实弹演习。朝鲜半岛局势紧张，区域安全成为极大的不确定因素。这将激发贵金属的避险属性。 全球新兴产业发展推动小金属价格上涨；小金属系列专题报告一. 目前，全球各国都将发展新兴产业作为推动经济发展重要手段。其中小金属的开发应用被放置重要位置。我们看好小金属下游需求增加导致价格上涨。铟称作合金中的“维生素”。中国为最大的原生铟生产国，而日本为最大的再生铟生产国。ITO靶材作为传统领域是铟最大的下游需求行业。我国是最大的铟需求国家。我们看好铟价随着下游需求量的增加而上升。同时，LED背投，红外设备等新材料作为铟新的应用领域，同样刺激下游需求。 本周有色金属板块走势及投资评级。 我们看好全球经济复苏导致对金属需求的增加，维持整体行业“买入”评级。基本金属看好供需面良好的铜；另外关注2011年铜冶炼加工费的提高为冶炼型企业带来投资机会，建议买入铜陵有色、江西铜业，关注中金岭南、吉恩镍业、焦作万方。 同时，我们坚定看好金价走势，目前从估值看，我们看好荣华实业、紫金矿业；从长期持续获取资源的能力看，我们看好山东黄金、中金黄金。小金属关注包钢稀土和稀土概念股，厦门钨业、中色股份、广晟有色。