有色金属：维持行业中性评级重点关注9股
有色金属：维持行业中性评级重点关注9股 更新时间：2011-3-12 10:19:03 基本金属市场： 3月10日，铜、铅价格下跌，跌幅为0.91%、2.02%。铝、锌价上涨，涨幅为0.15%、0.48%。 3月10日，金价下跌1.36%，收于1411.84美元/盎司。美元上涨0.65%，收于77.23. 最新消息及数据 3月10日，澳大利亚矿业公司莱纳斯上马2亿3千万美元的稀土矿冶炼厂，位于马来西亚关丹县北郊的工业开发区。这家工厂将冶炼来自澳大利沙漠深处亚维尔德山上的轻度放射性矿石。莱纳斯声称，两年之内这家冶炼厂将有能力满足除中国外的全球稀土金属需求的三分之一。马来西亚对莱斯纳的投资表现的十分热切，甚至提出了长达12年的免税期。如果稀土价格能保持现在的高位，这家冶炼厂将从明年年末开始，每年创造17亿美元的出口，这近似等于整个马来西亚经济总量的1%。 3月10日，海关总署发布数据显示，中国2011年2月未锻造的铜及铜材进口为235,469吨；1至2月，未锻造的铜及铜材进口599,719吨，较2010年同期下降2.4%。中国2月氧化铝进口22万吨；1至2月，氧化铝进口同比减少47.7%至57万吨。中国2月未锻造的铝及铝材进口为60,202吨；1至2月，未锻造的铝及铝材进口同比减少3.3%至156,544吨。 3月10日，美国劳工部数据，在截至3月5日的一周中，首次申领失业救济人数为39.7万，市场预期为38.5万。 3月10日，中国海关总署公布的进出口统计数据显示，今年2月份出口增长步伐明显放缓，当月出现73亿美元的贸易逆差。是中国在时隔11个月后首次出现贸易逆差，更是7年来最大的单月逆差值。 点评： 中国进出口数据出现73亿贸易逆差，虽然有春节因素影响，但中国经济结构调整作用不可忽视，从国家战略看，鼓励加大进口，顺差减少将应为常态，2月份出口同比只小幅增长2.4%，进口增长19.4%。与之相应，中国铜、铝进口同比也出现回落。与我们中国的经济结构调整必然损及金属需求相吻合。 美国失业数据也在显示经济复苏脚步并不快。 油价因为需求回落而下跌，铜也表现为同步下跌。近日，油价与铜价的负相关关系不再成立，大宗商品最终受制于经济增长的规律体现。我们坚持基本金属不具备趋势性投资机会的判断。 稀土价格的高企导致全球的稀土矿开采在加速仍然在继续，对稀土行业中长期价格上涨构成压力，但短期内影响不大。我们坚持稀土行业景气度较高，但中长期内稀土永磁受益最大的判断，短期内资源股表现仍然有可能优于深加工。可关注包钢稀土、厦门钨业、中色股份。 受美国通胀预期改变及国内经济结构调整逐步深入的影响，我们认为行业不具有趋势性的投资机会，维持行业“中性”的投资评级，但板块的结构性投资机会进一步明确。投资主线分三条，一是继续看好稀土永磁，重点关注中科三环、宁波韵升。二是关注受益于消费升级以及新经济的铝深加工板块，重点关注东阳光铝、新疆众和。三是继续关注黄金业的中长期投资机会，重点山东黄金、中金黄金。 投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性。