王凡东海证券：脉冲反弹难以持续
王凡东海证券：脉冲反弹难以持续 更新时间：2010-5-25 0:08:00 今日市场呈现出放量大幅反弹的走势。今日早间消息面上，上周五美股回升；国内方面，国家发改委产业研究所所长助理黄汉权表示三年之内免谈房产税，而此前国家税务总局公开表示地方对房产税征收范围没有解释权。农行将于5月25日上IPO初审会，如果进展顺利，或将于5月28日上发审会。中美第二轮战略与经济对话将于24日至25日在北京举行。受美股回升及国内地产调控政策有所缓和消息刺激，今日早间沪深股指双双大幅跳空高开，其后市场持续走高，沪指不仅一举收复2600点整数关口，收盘时还逼近2700点关口。地产采掘等权重股盘中领涨，经过连续两个交易日的反弹，上证综指自低点已经反弹近两百点，短期市场面临较大的获利回吐压力，预计脉冲式反弹将难以持续，股指后期仍将重回震荡筑底格局。
正所谓解铃还须系铃人，地产股的走向成为市场的风向标。由于周末部分地方出台的楼市调控细则并未涉及房产保有税，市场对于房地产调控软着陆的预期骤然上升，在上周五市场探底回升之后，今日市场出现了近期少有的放量回升，两市下跌家数合计不超过10家，报复性反弹的特征较为明显。但在此强劲反弹之后，投资者还是应该清醒认识到，房地产的调控仍然尚未终结，或者说，仍然只是开始阶段。从4月中旬调控政策出台，到本周仅仅刚刚过去一个月，政策面出现逆转的可能性微乎其微。而且今日盘后发改委官方出面澄清，表示所谓“房产税3年内不会出台”只是其研究机构中的个人观点，并不代表官方观点，预计这将对周二的市场信心形成较为沉重的打击。我们认为，本次调控政策最终松动的指标，仍然是一线城市房价的普遍下跌20%左右，当前仅仅处于量缩价平的阶段，远远没有达到政府调控预期目标。在此背景下，近期任何一次反弹都将只是反弹而不是反转，逢高减仓仍然是当前之要务。
技术形态上，上证综指今日早盘大幅跳空高开，日K线上留下了一个12点的缺口尚未回补，这将成为制约股指反弹的重要技术面因素，将对股指运行形成持续的向下牵引作用。而经过连续的两日反弹之后，沪指急升近两百点，绝大部分个股涨幅超过10%，一旦稍有利空传闻，获利抛盘将再度蜂拥而出。而且今日两市量能骤然放大近50%，预计这种水平将难以持续，一旦量能今后数日迅速萎缩下来，指数将重新回到震荡探底回补缺口的过程之中。历史上来看，底部的构筑成功往往是一个较为复杂长期的过程，单日的脉冲式反弹的持续性往往较差。沪深300指数方面，今日一举收复10日均线并继续上行，但目前已经逼近2900点和5月中上旬所形成的密集成交区，预计后期触及2900点后冲高回落的概率较大。
操作策略上，股指急速反弹，建议逐步逢高减仓。