王磊：大成基金：通胀压力持续上升紧缩预期打击股市
王磊：大成基金：通胀压力持续上升紧缩预期打击股市 更新时间：2010-11-17 7:23:09 大成基金：通胀压力持续上升紧缩预期打击股市
中国人民银行行长周小川日前表示，价格上行的压力需要引起各方面的关注，昨日股市应声大幅下跌。大成基金认为，这显示市场对政府进一步收紧流动性的忧虑。中国已进入加息周期，货币紧缩政策或将超市场预期。
大成基金认为，市场的忧虑不无道理。传言指10月外汇占款可能会达到5400亿元，创历史第二新高，显示热钱10月大量涌入。周小川此前提出，监管入境热钱，需要内修“池子”，大成基金认为，如果把此前上调存款准备金率比作“池子”，这个池子仅够吸纳10月份海外流入的热钱。在海内外流动性严重泛滥的情况下，从大宗商品到农产品到食品，游资轮番炒作各类商品，推动10月CPI同比涨幅创出4.4%的新高。照此势头不排除11月份CPI进一步上升。
从政府官员的言论不难看出，政府对通货膨胀的忧虑及抑制物价过快上涨的决心。因此，大成基金认为，近期政府可能会连出组合拳，包括进一步上调存款准备金率的可能性进一步加大。目前看来，从提高存款准备金率、加大央票发行量的情况看，采用“数量化”的紧缩政策已无异议。目前市场对加息预期仍有分歧，一旦超预期，可能会给市场带来较大打击。
在流动性泛滥与政府紧缩预期并存的情况下，市场将持续震荡。在这样的市场环境下，受益内需的食品饮料板块及医药生物板块可望获得稳定收益，在昨天的大跌中，这两个行业表现了较好的抗跌性。食品饮料行业的消费旺季都在年底，年底会有炒作该板块的惯例，相关个股仍有上升空间。日前，有关部门印发了《关于加快医药行业结构调整的指导意见》，从产品、技术、组织、区域、出口调整方面明确了主要任务和目标，并从鼓励技术创新、加强技术改造等11个方面提供保障措施，这从整体上利好整个医药生物行业。