禾嘉股份离奇交易送钱程 大股东被疑操控利润
禾嘉股份离奇交易送钱程 大股东被疑操控利润 更新时间：2010-11-29 8:57:18 手握国内规模最大的球阀生产企业四川飞球集团，却每年甘愿只拿1000万元的托管费；2008年以所持对大股东的债权置换入上市公司的3000平方米商业地产，在经历两年的房地产飞涨后，以“原价”重新卖给大股东。 禾嘉股份一系列蹊跷的关联交易，似乎解释了这家四川第一家民营上市公司股价7年低迷的原因。 离奇托管 11月10日，禾嘉股份发布召开2010年第二次临时股东大会的公告。其中两项重要议案便是审议旗下子公司四川禾嘉种业有限公司，向四川禾嘉房地产开发有限公司出售资产的关联交易议案；以及审议与自贡高压阀门股份有限公司签订延长飞球集团托管期限议案。 公告一出，禾嘉股份股价随即连续两日下跌。事实上，早在2010年7月开始，投资者便对收回飞球集团经营权寄予厚望。从那时起，禾嘉股份开始从5元底部缓步走高，最高涨至7.9元。这一切，很大程度上是源于对即将收回的飞球集团经营权寄予厚望。 资料显示，四川飞球集团始建于1958年，是目前中国规模最大的球阀生产厂家，占领了全国主要的管线球阀及城市煤气用球阀市场。其生产的“飞球”牌高中压球阀、闸阀、截止阀、止回阀、节流阀、安全阀、蝶阀、电动阀以及各种非标准阀门、特种阀门，业内享有很高的声誉。2006年飞球集团作为国内唯一一家生产大口径全焊接锻钢球阀的企业向西气东输主干线提供了大批量阀门。 正是这样一家企业，2007年8月注入到上市公司后，每年仅为禾嘉股份贡献1000万元的托管收益。据知情人士透露，四川飞球集团被注入到上市公司，本身便是大股东四川禾嘉实业集团资本运作计划的一部分。当时，禾嘉实业集团持有禾嘉股份43.84%的股份，占据相对控股地位。 和众多控股股东一样，在禾嘉股份上市后的数年间，禾嘉实业集团占用了上市公司大量资金。为了应对当时证监会提出的解决大股东挪占上市公司资金的要求，禾嘉实业集团采取以资产换债权的解决方案：以其全资子公司四川飞球集团100%股权与禾嘉股份的部分应收款、工程款进行等价置换。 当时未经审计的财务报表显示，截至2007年5月四川飞球集团总资产1.21亿元、净资产1.18亿元，营业收入583万元，净利润115万元。“表面上，大股东是吃亏的，以每年1000万元的代价托管一家净利润如此低的企业，但作为国内最大的球阀专业生产厂商，如此低的营业收入和利润显然与常识不符。”一位上海球阀企业销售人员告诉记者。 按照约定，托管期从2007年1月1日起至2009年12月31日止。对于托管原因，上市公司的解释是，飞球集团不具备某些特种设备生产资质，而这种资格在自贡高压阀门股份有限公司手中，并约定托管期结束后，后者将允许飞球集团无偿使用上述生产资质。禾嘉股份在2009年年报中言之凿凿的称，托管期结束后将收回管理权。 飞球集团在注入上市过程中曾提出一个依托上市公司融资平台，名为“重振雄风”的5年发展计划，力争实现10亿元生产能力，加上配套组装能力，公司销售收入可达15亿~20亿元以上，建设“中国西部高压阀门城”的庞大设想，吸引更多的投资者形成共同体。 正是这一庞大设想，让人们对禾嘉股份收回管理权后的业绩爆发充满期待。然而，这一切随着托管的延期都成为了泡影。 一位曾关注过禾嘉股份的券商研究员认为，飞球集团注入到上市公司本身便存在一系列的反常。“飞球集团改制时，是自贡高压阀门股份有限公司的母公司，怎么到了2007年的时候，就到了飞球集团缺乏生产资质，需要自贡高压阀门股份有限公司托管才能继续经营下去的地步？”他说。 事实上，自贡高压阀门股份有限公司在禾嘉股份中也是几进几出。2003年，禾嘉股份曾持有自贡高压阀门股份有限公司80.83%的股权。2004年第二次临时股东会的时候，将这部分股权和13项债权，与成都中汽成配凸轮轴有限公司90%的股权和四川禾嘉房地产开发有限公司坐落于成都市金牛区花牌坊街319号1-3层中建筑面积总计为3,036.13平方米的商业用房置换。 3000平方米地产两年未升值 翻开上市公司的股东资料，记者发现禾嘉股份似乎已成为机构投资者的禁地，从2007年至今几乎没有包括基金、保险和私募在内的机构投资者进入前十大股东行列。 “基金以价值投资作为操作理念，像禾嘉股份这样存在大量关联交易的公司，业绩变动完全取决于大股东的意愿，根本没有规律可循，除非事先得到消息，否则很难将它放进股票池。”一位基金研究员告诉记者。 该研究员指出，成都市兴禅寺22-26共3093.35平方米土地使用权的几次转让，更像是大股东禾嘉实业集团操纵上市公司资产和利润的一个典型案例。2008年底，内地房地产市场一片凄风惨雨，房地产价格在全国范围内下跌20%以上。就在这时，禾嘉股份子公司禾嘉种业2008年11月20日以应收账款7174元和现金113元的代价与禾嘉地产就这块地作价7287.8万元进行了资产置换。 随后的两年间，房地产市场再次风起云涌。这时，禾嘉地产以近乎于原价的代价，重新赎回了上述地块。2010年11月3日，四川禾嘉种业有限公司与禾嘉地产签署《土地转让协议》。协议约定：禾嘉种业将拥有的位于成都市兴禅寺22-26共3093.35平方米的土地使用权以7012万元的价格出售给禾嘉地产。 两年间，在国内一线城市房价上涨近100%，二线城市房价上涨近50%的背景下，禾嘉股份持有的上述地块不仅没有增值，反而损失276万元。就上述反常交易，记者致电禾嘉股份证券办公室，一位自称比较了解公司情况的工作人员拒绝解释原因，只表示：这些交易都是本着公正、公平、合理的原则进行。 禾嘉股份公告披露，禾嘉地产的法定代表人是禾嘉股份的控股股东禾嘉集团副董事长，禾嘉种业又是禾嘉股份控股90%的子公司，故此交易构成关联交易。 据了解，禾嘉股份和大股东之间纷繁复杂的关联交易早已引起监管的注意。2009年，因为上市公司隐匿披露一笔发生在2003年的担保，被上交所给予公开谴责，禾嘉股份前董事长夏朝嘉被认定自决定公布之日起三年不适合担任上市公司董事。 作者：张景宇