科德投资：利空突袭忧而不悲如何理性应对？
科德投资：利空突袭忧而不悲如何理性应对？ 更新时间：2010-1-14 14:01:55 焦点观察：12日晚间，央行出人意料地宣布将于1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，令到市场极为“震惊”；且中国因素已开始蔓延至国际市场，国际股市全线回落，原油、黄金等大宗商品期价大跌，进而再度对A股形成压制。不过，我们仍应正确理解中央意图，此次政策调整背景是：1、新年首周新增信贷或超5000亿元，超此速度下去，一季度新增贷款规模或将超5万亿，这是十分惊人的；2、一季度央行将有1.8万亿的大量央行票据到期；故这两者便将给市场释放出巨大的资金流动性，这是央行所担心的，也是此次调控的主要背景，过度泛滥的货币资金或将带来严重的通货膨胀隐忧，进而阻碍经济的正常回升。此外，央行此次上调准备金率，或从侧面正反映出中国经济的强劲复苏！对于A股而言，货币问题只是短期的扰动因素，而真正推动市场长期上涨的主要是经济增长带来上市公司业绩提升所形成的价值提升动力；这也就是2007年央行上调的10次存款准备金率中，市场有九次上涨，仅有一次下跌的主要原因。综合来看，央行的调控突袭，着实令到市场措手不及，引发对央行是否仍继续大力度收紧信贷政策产生担忧，进而产生了较大的心理压力，并形成明显的恐慌抛售现象；不过，仔细观察央行调控的背景，其上调存款准备金率或是为防范银行一季度的放贷冲动及大量到期票据资金所产生的资金过剩局面，故市场或经过惊慌后，会慢慢恢复到理性层面，届时市场也将回归到由经济强劲复苏所带来的震荡回升行情，所以投资者不宜过度担心。从技术面看，今日市场收出百点长阴，形成“两阴夹一阳”的不良走势，故技术性大盘股指或有惯性下探寻求支撑的要求；不过，30周线及120日均线处有较强支撑，且市场大幅杀跌之后，投资机会也扑面而来；故投资者暂不宜盲目杀跌，以控制仓位、谨慎观望为主，并耐心等待相对明朗的介入时机。