肖世明：QFII参与期指需额度管理
肖世明：QFII参与期指需额度管理 更新时间：2010-7-14 0:02:58 万众期待的股指期货在今年4月16日正式开锣。但目前股指期货市场投资者以个人投资者为主，机构投资者受限于各种规定还不能完全参与这个市场。同时，目前股指期货仅有一个沪深300标准合约，产品线过于单一。“我们建议修改现有股指期货投资者适当性标准。”民盟上海证券总支部肖世明说，随着市场的发展，目前过于严格的准入条件让许多适合进入的投资者无法参与。因此，缺乏多层次、多元化的投资者结构让股指期货本身所具有的各项功能难以发挥。同时，在机构参与不足等情况下，市场的凌乱和投机的特征变得较为明显。且如果特殊机构法人无法入市，挡住了很多合法资金，这也不利于市场的健康发展。
目前，现有的准入条件主要体现在《股指期货投资者适当性制度实施办法》规定的第4条和第5条。但根据试行办法的第7条，交易所可根据市场情况对投资者适当性标准进行调整。“在此条文基础上，从目前期货合约价值来看，可考虑未来开通Mini期指合约，建议交易所对适当性标准进行调整。”肖世明说。
“从股指期货上市表现来看，期货和现货指数的基差较为合理，期指内在稳定机制已经得以发挥。”肖世明说，但股指期货时代和原来的单边市场是完全不同的，目前的股指主要是一些拥有超强资金的个人投资者在参与，“因此我们建议，要积极地让有条件的机构投资者，让阳光的资金早日进入股指期货市场，其二，增加Mini300股指期货和股指期权，扩大股指期货产品线，扩大市场的深度和广度”。
“第三个建议是实施额度管理，有步骤有计划地对QFII入市开放。”肖世明表示，考虑到我国国家金融安全的因素，而且其他国家的股指期货市场也是在推出之后逐步开放，我们要先培育国内的券商和基金及各类其他机构投资者，尽快创造条件让他们先于QFII等进入股指期货市场，在市场中不断磨练成长，“在具体的额度管理方面，考虑到股指期货的杠杆放大作用，可以比照原来QFII的A股额度管理，比例可以暂时设定为原来每年的A股额度的10％，有计划有步骤地对外开放”。