肖永明国盛证券：股指期货破茧在即题材为主蓝筹轮动
肖永明国盛证券：股指期货破茧在即题材为主蓝筹轮动 更新时间：2010-4-10 12:53:07 4月8日，股指期货启动仪式在上海举行。4月16日，首批四个沪深300股票指数期货合约将在中国金融期货交易所正式挂牌交易，这意味着距离股指期货最后推出仅剩一周左右时间。值得注意的是，在股指期货确定推出时间表至今，市场并没出现之前预期的对沪深300成分股的抢筹行为，也没出现权重股上涨拉升指数的情况，特别是本周市场整体呈现冲高震荡回落态势，其中金融、房地产等权重板块反而成为打压市场的主要因素。市场对股指期货推出的冷漠反应出乎意外，那么，股指期货即将破茧时，下周市场将如何演绎？哪些板块将成为市场焦点？投资者又该如何操作？
对于股指期货推出对市场走势的影响，我们认为，在当前点位不算太高、权重板块估值偏低的情况下，股指期货推出对市场并非利空。另外，股指期货推出初期，交易规模不会太大，对A股的影响相对较小，因此，在股指期货推出前，市场因恐慌而造成大幅下跌的可能性较小，而由股指期货推动一波大幅行情的可能性也有难度。虽然我国经济进一步恢复是确定的，上市公司业绩整体保持同比增长也是可以期待的，但我国经济存在的结构性问题依然突出，成本推动型通胀对我国的加工型产业形成较大冲击，房地产市场泡沫风险可能对我国银行业、政府财政等都构成威胁，因此，A股整体将是结构性行情，单边上涨和下跌的概率较小。
期指推出前三大投资思路
由于当前政策收紧，市场资金面偏紧，机构投资者操作相对谨慎，因此，蓝筹板块的整体大幅上涨概率不大，但在调整较为充分、估值偏低情况下，蓝筹板块借股指期货推出出现轮动反弹是可以期待的。主要考虑选股思路有：
1、有色、煤炭、石油等拥有矿产资源板块：下周3月宏观经济数据将公布，CPI、PPI数据是市场关注的焦点，通胀的预期或再次加强，有色、煤炭、石油等资源类板块将受到刺激。而近期国际油价价格大幅上扬，石油化工行业或再次出现成品油提价机会，而包括铜、铝、焦炭等价格也大幅上扬，对国内市场价格上涨形成拉动，并有望增厚资源类板块2010年业绩。因此，在本周调整后，下周资源板块有望出现轮动反弹。
2、地产板块：中国房地产市场3月以来回暖，我们界定为此前对调控政策观望而抑制的刚性需求的释放以及房价上涨预期下的抢购。由此看，虽然房地产调控加强，但近期房价仍将保持稳定上扬态势。因此，房地产板块业绩仍值得期待。在政策利空释放后，房地产板块依然是具有投资价值的板块。在本周领跌后，下周房地产板块存在反弹的需要。
3、银行板块：随着部分银行再融资方案的出炉，多途径再融资模式或成为普遍选择。在融资都市场的压力减小，而再融资有望提升银行的资本充足率及抗风险能力，对银行是利多的。而随着中国农业银行IPO的启动，2010年内实现上市基本成定局，在某种程度上消除了今年大额IPO的不确定性。另外，在3月份及一季度宏观经济数据公布后，市场对二季度不对称加息的预期或加强。在本周震荡调整后，银行也有反弹的理由。
题材股紧盯三类品种
另一条是主题投资：自2009年8月份市场以来，虽然指数开始了长达7个月的调整，但市场热点纷呈，各类题材相继表现，个股异常活跃。这是市场资金面收紧前提下市场必然呈现的特征，是投资者“集中力量办小事”、波段操作心理的体现，也是2010年经济调结构导致市场结构性行情的重要方面。市场在资金面不充裕的情况下，可以预见的是，题材市特征将继续，各类题材将随着行情的发展而逐渐向纵深拓展。因此，各类题材依然是下周市场的焦点，主要考虑以下选股思路：
1、中小市值板块：中小市值板块是资金面偏紧下市场必然的投资首选。本周包括创业板、中小板以及主板中流动盘相对较小的个股均有非常好的表现，以及这种趋势将在下周得到延续。投资者注意挖掘其中的尚未大幅拉升的、价格相对较低的个股。
2、新兴战略产业：虽然新兴战略板块部分个股涨幅较大，但由于新兴战略产业的范畴将逐步扩大，板块所涵盖的个股也将逐步扩散，投资机会有望向纵深扩散。
3、央企国企重组：作为央企、国企整合的关键一年，央企及地方国企重组将加速推进，整合的范围将涉及几乎所有的央企及地方国企。因此，那些目前并未完成整合的央企及地方国企上市公司仍存在机会，但重组题材应注意把握波段节奏。在本周大部分回调后，重组题材有望引来新一轮的爆发。
4、区域经济：随着区域振兴规划的陆续出台，区域经济板块也将得到延续，但应规避已经过度炒作的个股以及提防“见光死”。建议重点关注上海世博相关的零售、旅游酒店等。