美元连续承压之际 华尔街起头从新思量股市策略！
“从这个意义上讲，货币收益可能成为整体收益的主要构成部门，”Mak称。 敷衍总部位于纽约的对冲基金经理Thomas J. Hayes而言，美元的下跌趋向恰好是买入风险较高的新兴市场股票和大年夜宗商品的信号。 景顺公司的策略师Nixon Mak也是美国股市的拥趸，即使美元走软最终会给全球投资者的绝对回报带来压力。“由于海内需求强劲，且某些行业的获利连续增长，跳动外汇，我们以为美国股市目前仍有利，货币效应可能被资本回报所抵消，”他说。 随着彭博美元指数自3月份高点以来下跌了约10%，敷衍投资者而言，接下来的挑战在于确定其下跌的深度和连续时间。 六个月前，汇率表现在全球投资者选股历程中的重要性还相对较小。然而如今，随着美元起头面对有关其市园地位或有风险的申饬，外汇市场已愈发成为人们瞩目的焦点。 在美元贬值的输家方面，日本股市凡是被以为从美元走软中获益最少。花旗策略师写道，当地货币升值可能对日本甚至欧洲的股票表现“造成问题”，在日本和欧洲市场，与美元的联系关系性不如新兴市场那样“明确”。 ☆输家 “便宜的美元融资鼓励了冒险行为，资金会流向被以为'高增长'的地区，”Great Hill Capital LLC董事长Hayes说。他看好新兴市场股票，部门原因是这些公司将有更充裕的时间来偿还美元计价的债务。 “假如美元处于结构性下行趋向中，日元尚有进一步升值的空间，这意味着日本股市将跌至我们关注的最后位置，”AMP Capital Investors驻悉尼的动态市场主管Nader Naeimi暗示。“尽量新兴市场将受益于美元走软，但日本的环境恰好相反。”500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>与此同时在欧洲，根据杰富瑞的阐发，尽量英国和俄罗斯的矿商以及电子商务企业在美元疲软期间表现强劲，但丹麦生物手艺股票，瑞士医疗保健供应商和荷兰食品零售商则是表现欠安的一些关键行业。 与此同时，摩根大年夜通将美元走软视为看好美国股市的一个来由。包含Nikolaos Panigirtzoglou在内的小摩策略师在本月的一份陈诉中写道，摩根大年夜通正在加码对美股的配置，因为货币贬值使得该类资产对外洋投资者的吸引力加强，但同时也给外洋公司带来了发展阻力。 他们在最近的一份陈诉中写道，“拉美股市和美元之间的联系关系度往往更明明，并且比其他地区更早呈现。相敷衍历史上美元疲软时期，新兴市场股市目前表现不及美国，假如美元从当前水平再跌10%，那么新兴市场股票将有很大年夜价值且会表现优于美股。”500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>别的，根据包含Desh Peramunetilleke在内的杰富瑞策略师本月早些时候的一份阐发陈诉指出，在亚洲，随着美元下跌，中海内地和香港公司将受益最大年夜。“尽量对美出口商因美元走软受到负面影响，但这段时期凡是对以新兴市场/亚洲为首的全球股市很是有利，”Jefferies团队写道。从全球行业的角度来看，“能源、质料和资本品等周期类行业会受益匪浅。”500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>当然，并不是所有人都把汇率波步履为投资考量的核心部门。摩根士丹利投资管理公司驻芝加哥的投资组合经理Phillip Kim就是如此。他暗示，他的团队更关注价值与增长之类的讨论。“我们专注于量化因素数据和根基面，尽量汇率和资金流向可以确认一个特定地区或国度的实力，”Kim说。 据杰富瑞金融集团的数据，超过40%非美公司的贩卖额对美元有风险敞口，所有人都试图了解美元大年夜跌会若何重塑股市投资。一些人押注新兴市场股市将受益，另一些人看到美国市场的价值，尚有一些人以为假如美元进一步下跌，日本股市的表现将会相对掉队。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>K2资产管理研究主管George Boubouras暗示，“风险资产先是录得历史上最快的跌势，之后又录得速度最快的反弹，这表白异常波动与外汇市场相关，因此，你必需思量这些将若何影响对冲和股票投资。你必需更加认识到汇率风险。” 景顺的Mak说，“传统上，汇率影响很小，跳动财经，对绝对收益的影响最大年夜只有3%到5%。不外早些时候的大年夜流行激发的崩盘，以及情况向低增长和低收益转变，已经改变了投资格式。” 包含Jeremy Hale在内的花旗集团策略师则暗示，成长中国度的股市一直与美元呈反向关系，拉美所受到的影响最为深远。 ☆赢家