美国5年期盈亏平衡通胀率升至13年高位，小摩申饬“通胀冲击”风险
我猜他们会对通胀感到惊讶，这会更棘手，而市场将对美联储在2022年某个时候加息感到惊讶。他们将为通胀所迫。 安联参谋穆罕默德-埃里安也暗示，美联储公开答理要等待数月的时间以不雅察通胀压力是否加剧，从而使自身陷入了逆境： 隔夜美联储多位高官提及通胀问题时都表达了相似的概念，例如广泛认可通胀近期将明明上升，但同时明确指出上升只是暂时的，试图降低近两年加息和缩减QE的可能性。 美联储没有像加拿大年夜央行最近那样谨严地踩下刹车，而是继续助长最宽松的金融状况。市场的泡沫和过分冒险将陪同实际和预期的通胀上升。最终，美联储可能被迫猛踩刹车，有可能粉碎本应持久的包涵性苏醒。 荷兰合作银行策略师RichardMcGuire暗示，盈亏平衡通胀率的上涨反应出市场被不确定性笼罩，虽然决议者信誓旦旦保证通胀率上升只是暂时现象，但投资者仍是担忧疫情过后将迎来巨大年夜通胀压力。不确定性占据了优势。 现年78岁的Cooperman周三接管彭博电视采访时说： 至于加息，Michele以为，从2023年中起头，每隔一次利率决策美联储就将加息25个基点。 如今很多投资经理从未经验过收益率、大年夜宗商品价钱、价值股或通胀率的大年夜幅上升。曩昔十年间的配置大年夜幅转向发展型、ESG和低波动率气概等一切与通胀负相关的资产，让大年夜多数投资组合易受冲击。 亿万大亨投资人LeonCooperman以为，节节攀升的通货膨胀率将迫使美联储来岁加息，他还暗示，存在泡沫的是债券市场而非股市。 顶尖投行也提出了对通胀的担心，有机构阐发师出格提到通胀飙升对交易者的冲击。摩根大年夜通首席全球市场策略师MarkoKolanovic申饬称，职业生涯多数时间都在从通缩趋向中盈利的基金经理需要迅速转换标的目的，否则投资组合将面对通胀冲击风险。Kolanovic在周三陈诉中写道： 该行资产管理公司固定收益全球卖力人BobMichele暗示，由于经济强劲苏醒，美联储将起头缩减其资产采办规模，每月的缩减规模别离为100亿美元的美国国债和50亿美元的典质贷款支持证券，有关减码的讨论可能会在8月份的杰克逊霍尔聚会会议上起头。 小摩预计，美联储将从2022年1月份起头减少其每月的债券采办。 鉴于失业率居高不下，以及通胀率长达十年低于方针，各央行可能会容忍较高的通胀率，并以为通胀只是暂时的。最重要的问题在于，资产管理者是否对配置做重大年夜调整，以体现连续通胀可能性的上升。 随着新冠疫苗和政府刺激政策推出，去年11月以来再通胀交易如火如荼，包含押注美债收益率上升、周期性股票和小盘股等等。近几周来这种交易暂时偃旗息鼓，引起了人们对这股趋向会连续多久的争论。Kolanovic鞭策客户在全球经济重启历程中连忙适应新趋向： 周三，5年期盈亏平衡通胀率突破2.7%，创下2008年7月以来的最高水平。此前一天市场因为财务部长耶伦的一席话遭遇惊魂时刻，耶伦先是表示美联储可能需要提高利率以防经济过热，又在几小时后撤回了上述言论。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 敷衍美国通胀标的目的的揣摩正在到达高潮，随着全球经济的重启，所谓的通货再膨胀交易主题近几个月颇为盛行，直至最近几周才稍有停歇。与此同时，人们起头剧烈争论通胀压力是否真的会兑现。美联储一再暗示，近期通胀压力升温只是暂时现象，但许多市场人士却不认为然，尤其是当大年夜宗商品价钱飙升且供应短缺加剧的环境下更是如此。 对大年夜宗商品价钱变化较不敏感的10年期盈亏平衡通胀率周三也升至多年来高点，不外长期盈亏平衡通胀率低于短期表白，债市敷衍更远期通货膨胀的担心不再那么紧张。 当每个政策制定者和市场预测者都加入对通胀的辩说之际，一个权衡预期通胀压力的指标昨日不测升至近13年高位。 500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> Kolanovic以为，随着数据继续预示商品和服务价钱上涨，投资者将被迫从低波动率股票转向价值股，同时增加对大年夜宗商品之类可以直接对冲通胀的工具的配置。他写道，这种趋向很可能会连续到下半年。