基金公司：二季度A股能否实现风格转换 - 基金网
基金公司：二季度A股能否实现风格转换 - 基金网 更新时间：2010-4-6 16:44:39 受股指期货4月16日正式亮相的消息刺激，上周上证综指在金融、地产、煤炭、有色等沪深300权重板块发力下成功突破3100点整数关口，特别是后半周即4月首两个交易日，沪深两市连续两个交易日收报阳线。二季度市场走势能否一改一季度颓势？股指期货能否带来预期中的市场风格转换？记者从最近陆续披露的各大基金二季度投资策略报告中，为投资者一探究竟。 二季度行情震荡向上对于二季度市场走势，银河基金表示，考虑到融资融券、股指期货，市场对国内政策紧缩担忧的逐渐消化，行业利润结构有望呈现"上游不下，下游不上"的格局，中国经济转型和区域经济振兴有望开启中国经济新一轮增长周期，价格上升带来的存款活期化等因素，判断二季度市场有望震荡上行。 国投瑞银基金也指出，在股指期货推出的刺激下，二季度大盘有望摆脱目前停滞不前的困境，震荡上行将是大概率事件。同时预计，二季度对于政策正常化过度担忧将有所回归，加上传统经济活动旺季的到来，企业盈利高增长有望提振市场信心，使得大盘估值中枢上移。 不过，中海基金却认为，在经济复苏与政策紧缩博弈的宏观背景下，市场估值不存在系统性的估值提升，仅存在阶段性估值修复机会。 国泰基金也表示，尽管股指期货又有望促进股市上涨，但对上涨幅度而言，可能低于市场预期。一方面，股指期货预期已有较长时间；另一方面，当前宏观环境不支持市场大幅上涨。鉴于大多数投资者都认为在股指期货正式推出前大盘会上涨，按照以往经验，冲高之后的回落过程应该会提前到来。 风格转换初露端倪而市场风格能否在股指期货时间表确定后成功转换？对此，国投瑞银基金指出，在大盘权重板块历经半年多的调整后，市场一直在酝酿二八风格转换，但此前一直是一日游行情，显示风格转换预期不稳，而借助股指期货4月16日上市的东风，大盘权重股最近几个交易日连续上涨，且量能有所放大，市场人气被进一步激发，前期市场主流资金的观望心态已改观，加之年报披露密集期来临，越来越多的资金开始认同权重股的估值洼地优势，并尝试介入大盘蓝筹板块。 申万巴黎基金也指出，目前大盘股与中小盘股间的价位差使风格转换具备了基础，而且近期深交所警示小盘股的炒作风险，随着股指期货时间表的确定可能会撬动一定的低估值蓝筹股行情。当前大盘蓝筹股的估值区间较为合理，部分行业甚至有些低估，在消息面等因素的刺激下，目前的估值水平极有可能出现一定提升。但其同时提醒投资者，需注意流动性与紧缩预期对周期性大盘股表现的制约。 上投摩根基金表示，尽管从去年开始，就有市场风格转换的趋势出现，但由于流动性的不足以及周期股对刺激政策退出比较敏感等因素，2009年四季度至今，市场风格还未能成功切换。而在目前全年流动性格局基本符合预期的情况下，投资者对流动性的担忧有所缓解，随着股指期货推出时间的确定，蓝筹指标股走强的预期强烈，市场风格转换已经具备条件。 中海基金则建议投资者，二季度前期偏向低估值行业博弈市场估值修复，后期可偏向中低端消费和新兴产业，在其看来，风格转换仍难较长时间持续。 银河基金也指出，尽管目前大盘股和小盘股的估值背离已接近历史极值，融资融券和股指期货业务有望成为大小盘风格转换的催化剂，从风格轮动角度来看，以资源品为代表的周期性行业有望短期走强，推动市场风格向大盘股方向转换，但目前来看，此次周期性行业的机会仍属于阶段性机会。从资产配置的角度，内需型配置仍将是主流，重点关注中国经济转型和区域经济振兴的视角挖掘未来享受经济新增长周期的超预期增长、细分成长行业的投资机会。 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。