基金公司二季度稳字当头
基金公司二季度稳字当头 更新时间：2010-4-9 10:58:59 截至去年年底,基金资产占沪深A股流通市值的比例为17.91%,比2008年降低了25.69个百分点,创2004年以来的新低。随着基金公司在A股的份额降低,基金公司话语权随之旁落,这让爱唱多的基金公司日趋谨慎,二季度开始的操作可能走稳妥路线 一家独大难继续 好买基金研究中心最新报告显示,随着大小非的解禁和全流通时代的到来,基金在A股市场的份额占比大幅降低。截至去年年底,公募基金资产净值为2.68万亿元,而沪深A股流通市值接近15万亿元,基金资产占沪深A股流通市值的比例为17.91%,比2008年降低了25.69个百分点,创2004年以来的新低。私募基金、PE、大小非、保险资金、券商等机构投资者在市场中的影响力逐渐加大,市场博弈呈现多头格局,基金一家独大的局面难以再现。 “市场主流资金的多元化,势必带来机构投资手法的多样化,这对公募基金固有投资风格的转变提出了严峻挑战。这种多元格局的出现,是市场发展的必然趋势,但对公募基金而言,却意味着痛苦的转型。因为公募基金管理人需要努力去了解产业资本、PE等新兴主力机构的投资思路和操作模式,修正之前博傻式的操作手法,以博弈的心态去顺应而非左右市场的方向。”上海某基金公司资深人士如此对《国际金融报》记者表示。 基金公司的影响力曾经在2007年的大牛市中达到顶峰。当时,市值接近3万亿元的公募基金曾经占据了资本市场的1/3天下,公募基金的一举一动都对市场产生举足轻重的影响。不过,随着市场的逐步开放和扩大,当市场总规模稳步扩大时,公募基金不但停滞不前,反倒在2008年的熊市中元气大伤,即使是2009年的牛市也没能让公募基金缓过气。这也导致公募基金们话语权逐渐旁落。 三因素定调谨慎 随着话语权旁落,公募基金今年减少了唱多的声音,操作节奏日趋稳健。 首先,机构投资者的谨慎态度让公募基金不敢越雷池一步。由于科研实力较强和信息面较广,机构投资者的投资行为具有代表性。2009年下半年,机构投资者大幅增持债券型基金10.11个百分点、货币式基金6.24个百分点和封闭式基金5.33百分点,微幅减持相对风险较大的股票型基金,揭示了机构投资者基于通胀、货币政策收紧等预期,对后市的态度日趋谨慎。 此外,通胀压力不容忽视。 申万巴黎基金在二季度策略报告中指出,随着中国经济增速逐步攀升到潜在增长率之上,物价弹性已经明显提高,这导致通胀的压力不断加大。预计二季度会有个别月份CPI将明显超出3%,并能够持续。更令人担心的是PPI的压力。随着大宗商品价格创本轮反弹新高,中国进口原材料成本也在不断提升,当前中国的工业生产已经趋于过热,这样的大宗商品压力会迅速传导至工业各个部门,造成对企业利润的侵蚀。随着物价压力逐步增加,4月加息将成为大概率事件。 最后,政策同样是公募基金担心的因素。 “一季度政府已经采取系列手段对内需进行调控,但外需的强力复苏在意料之外,因此调控效果并不明显。本轮经济复苏以来,调控政策一直比市场预期早,二季度政府调控出现的时间点不会太晚。如果出台类似物业税的政策,经济会受到相当大的压力。所以二季度行情或演绎冲高回落的态势,我们对之前的冲高过程依旧比较谨慎。”申万巴黎基金人士如此表示。