基金:关注流动性和通货膨胀
基金:关注流动性和通货膨胀 更新时间：2011-1-25 10:46:35 A股基金经理们对于2011年信贷投放和通胀形势格外关注，用华夏大盘基金经理王亚伟的话说就是：“通胀形势如何演化将决定市场能否产生全局性行情以及结构性机会的来源。”在具体看法上，基金经理之间存在较大分歧。 从博时、华夏等基金公司发布的季报中可以发现，博时主题基金经理邓晓峰、华夏盛世基金经理刘文动认为2011年流动性将恢复正常，发生恶性通胀的概率较小。 邓晓峰表示，展望2011年，国内经济增长的内生动力依然强劲，而海外发达国家经济复苏的迹象也有所加强。微观层面上，居民的负债率极低，收入预期乐观；企业的资产负债表良好且处于不断改善之中；政府的负债在经历高速扩张后，考虑税收的增长和政府资产的增加，总体上依旧处于良性水平。通胀和经济过热是主要的风险，但在从紧的政策主导之下，发生恶性通胀是小概率事件。 刘文动表示，展望未来，通胀、房价等制约国内经济发展的因素依然突出。经济政策将围绕控通胀、调结构、促民生、保增长展开。在“十二五”的开局之年，战略新兴产业的培育将成为经济结构转型的重点，但流动性充裕的局面有可能发生逆转，从而给A股市场的估值水平带来压力。 万家精选股票基金欧庆铃表示，中国经济仍处在复苏的通道中，从经济增长看，2011年GDP增长率将逐季上升，但全年的增长水平略低于2010年，今年经济运行的主要风险是通胀。由于周期性因素和劳动力成本等结构性因素的叠加，通胀及通胀预期都将很长时间保持在较高水平。 天治趋势基金经理吴涛表示，对于2011年的投资，通货膨胀是影响投资的主要因素。由于2010年第一季度物价基数较低，2011年第一季度CPI重新逼近5%是大概率事件。因此从现在到2011年第一季度货币政策依旧不会有放松迹象，继续提高存款准备金率、控制新增贷款投放依旧是央行对冲流动性的主要工具。在此前提下，市场仍将延续弱势震荡并存在结构性机会。一旦通胀的拐点趋势形成，也就意味货币紧缩的过程结束，经济基本面的向好将驱散投资者的担忧，市场有可能重现2010年国庆后的风格转换和强劲走势，而这一时间点，很有可能落在2011年的第二季度。