基金：关注经济转型中的投资机会
基金：关注经济转型中的投资机会 更新时间：2010-7-1 0:04:13 大盘已经在2500-2600点之间的箱体震荡了半个月，两市成交量在本周四跌至521.1亿，创出了17个月以来的地量。市场寻底信号或已显现，但筑底过程将依旧艰难。基金认为经济转型仍然是投资的一条主线，它们将重视下半年投资机会。 市场转型带来投资机会 近日连续出现在中国低端劳动力市场的加薪潮进一步凸显了中国经济转型及产业升级的紧迫性，劳动力成本上涨已是必然趋势。人保部工资研究所所长苏海南近日在接受媒体采访时表示，中国已基本具备条件，实现"年均工资增长15%以上，5年左右就可以翻一番"的国民收入倍增计划。这预示着工资成本还将继续扩大，对于纺织服装等劳动密集型产业来说，企业盈利能力将面临一次严峻考验。许多基金经理都对"经济转型"发表了自己的看法。他们认为，目前中国转型已成必然趋势，震荡市中，要注意在市场转型中把握价值投资机会。 摩根士丹利华鑫基金认为，前期强势板块医药、电子信息、商业等均出现大幅度的回落，反应当前市场仍较为疲弱，这些板块的下跌也是系统风险释放的一部分。另外，在经济增速开始下滑的过程中，市场的反应也是较为谨慎，因此，当前的市场还处于一个波动不稳定期，寻底筑底也将是一个复杂的反复过程。 尽管近期市场仍呈现出震荡格局，随之而来的资本市场转型也正在考验着市场信心。上投摩根中小盘基金经理董红波认为，随着转型的深入，成长性行业的市值占A股市场比例将会持续扩大，在市场的结构性分化中同样存在相应投资机会。 中国的经济在转型，资本市场必然也要跟着转型。日本、韩国等国及中国台湾地区的历史经验显示，一旦经济进入相对平缓的增长期，其传统产业占股市比例将持续萎缩，而一些新兴产业或者是在全球有竞争力的产业在股市的比例不断扩大。上投摩根方面表示，目前，银行、钢铁、石油石化、煤炭、有色金属等传统行业的市值占A股市场市值的64%，还有36%市值更多分布在成长性行业，如电子元器件、消费品、服务业等，随着中国经济转型趋势不断深入，下半年这部分行业的比例还会继续扩大。 经济转型期间，投资要注重看哪方面的价值，董红波透露了其个人投资理念："在投资时，注重长期确定性的成长将是化解经济增速放缓局面的良策，事实上我更相信企业的成长性。"下半年投资机会被看好 2010年二季度即将收官，A股市场在2500-2600点反复震荡筑底，多数基金认为风险充分释放后将迎来投资机遇。 招商深证100指数基金的基金经理王平表示，经过近期市场的连续调整，系统风险得以局部释放，市场整体估值已经处在历史相对较低水平，对于新基金的投资运作而言，或将提供一个低成本的建仓机会。 民生加银基金研究部总监陈东认为，下半年A股市场有望迎来不错的投资机会。从经济基本面上看，5月份经济数据于上周陆续发布，出口和消费数据好于预期、信贷数据符合预期、物价指数整体低于预期，市场预期加息的紧迫性与必要性也有所下降，经济二次探底风险非常小。此外，欧洲主权债务危机的不利影响已经得到了市场的充分反应，国内宏观经济政策不仅有收紧的一面，"新36条"、各地保障房建设、区域开发等政策也反映了"有保、有压、有引"的一面。 陈东表示将主要关注两方面，一是品牌消费品、煤炭等估值处于历史底部，在行业中属于龙头公司或优质公司的估值修复行情；二是与国内经济转型密切相关，被市场忽略的或被"错杀"的成长股。在挖掘成长股的投资机会时，陈东表示将主要看中上市公司能否在品牌、技术或管理模式方面，构造出一个强大且持续的"护城河"。 诺安基金则指出，19日央行拉开第二次人民币汇改的大幕，本次汇改不能像第一次那样掀起资产市场的大牛市行情。根本原因在于所处的经济背景不一样，第二次汇改所处的环境是金融危机后各国政府强烈刺激政策导致的经济复苏，并非经济自身形成的繁荣周期。就中国经济而言，外部需求恢复到金融危机前的水平已不太现实，房地产市场泡沫压缩还需要一个过程，其对国内经济的影响仍有较大不确定性。