基金半年策略：底部逐渐临近 蓝筹看上去很美
基金半年策略：底部逐渐临近 蓝筹看上去很美 更新时间：2010-6-26 0:05:20 成长型股票仍是高额利润生力军 A股市场乌云密布的上半年逐渐收尾，前景未明的下半年即将到来。在诸多利空利多因素交集的环境中，多数基金公司选择了沉默、观望，新基金也按兵不动，只有部分基金公司大胆说出自己的看法。公开自己观点的基金公司普遍认为，底部逐渐临近，大盘蓝筹已是价值洼地，但小盘股依然估值过高。但在下半年整体无行情的判断下，低估值蓝筹股难有大作为，业绩弹性大的小股票仍有赚钱机会。 沪深300进入价值洼地 “市场已进入筑底阶段。”金鹰基金明确表态，从2009年中旬开始，中国政府加大了宏观调控的力度，一系列的紧缩政策导致A股出现了持续10个月的调整。在这次调整中，传统行业回调幅度明显，新兴产业受到市场的追捧。目前指数对应2009年全部A股和沪深300的市盈率均处于历史低位，A股目前进入筑底阶段，可以逐步买入。 长盛基金同样认为，在国内调控政策密集出台和全球经济二次探底的担忧下，今年来A股市场持续萎靡，以沪深300指数为代表的蓝筹股估值快速下降，目前沪深300指数动态市盈率仅15倍水平，已处于历史底部区域，逐渐逼近2008年金融危机水平。目前上市公司业绩仍然保持稳步提升，实体经济处境远好于2008年水平，沪深300只是估值逐渐向历史低点靠近，估值洼地效应明显。宏观经济政策紧缩预期有望改善、人民币升值预期可能在下半年逐渐兑现、流动性紧缩强度逐渐放缓、以及下半年信贷投放额有望保持增长等都将成为沪深300指数估值回升的催化剂，现在正是长远布局沪深300指数基金的战略良机。 “今年的市场情况与2004年、2008年的情况非常类似，都是一个否极泰来、机遇重现的时期。”友邦华泰认为，2010年可能表现为没有系统性、趋势性牛市机会，也没有熊市风险。目前股市处于低风险区域，是股票投资的较好时机。 新兴产业仍是首选 尽管大盘蓝筹估值已经很低，但在2010年没有牛市机会的情况下，大多数基金认为，大盘蓝筹的机会只能是阶段性的反弹，可以作为资产配置的一部分。而要获得更高额利润，还得靠成长型股票，尽管这些股票已经很贵了。 广发基金认为，全流通下的价值中枢已经下移。经济增速放缓、重化工业的增长高峰已经过去，会带来估值水平下降。对于规模比较大的基金，资产配置、行业选择比个股更重要一些，单选个股不太现实，更多的是从行业、板块的角度来配置。其主要关注四方面：一是低估值的蓝筹板块，比如金融、银行、保险等；二是持续增长，估值不算高的内需板块，包括医药、商业零售、信息技术等；三是有刺激因素、催化剂的板块，比如出台政策后的新疆板块，四是关注一些弹性大、短期贵、中长期看好的股票，比如信息技术、新兴产业等。 “建议关注两方面，一是品牌消费品、煤炭等估值处于历史底部，在行业中属于龙头公司或优质公司的估值修复行情；二是与国内经济转型密切相关，被市场忽略的或被”错杀“的成长股。”民生基金认为，在挖掘成长股的投资机会时，主要看上市公司能否在品牌、技术或管理模式方面，构造出一个强大且持续的“护城河”。 金鹰基金建议从三方面进行配置：一是结合经济结构调整的主旋律，寻找高成长股，带领经济走出低谷，如三网融合、下一代互联网等新兴信息技术引导的产业将成传统产业升级和其他战略新兴产业振兴的助推器和发动机；二是人民币升值最为受益的行业，如航空业、原材料进口行业；三是兼备攻防优势的蓝筹股。 友邦华泰认为，抓住“业绩驱动”的结构性行情和“政策主导的产业结构转型”这两条主线，谨慎投资，淘得真金。对于个人投资者而言，可以采用定期定额的投资方式，不建议猜底。