基金发行市场化疾进产品创新成制胜法宝
基金发行市场化疾进产品创新成制胜法宝 更新时间：2011-1-17 10:30:28 去年开始的新基金发行多通道制度为基金市场化发行打开一扇窗，上周证券时报独家报道，指数型基金产品在今年设立专门通道审批。市场人士分析，由于过去两年指数基金产品是最热门的产品类别，被动产品的单独审批势必会为已经乘上“高铁”的新基金发行市场再次提速。 近期有媒体报道，证监会基金部酝酿常规新基金发行将从“核准制”改为“备案制”，并有望在基金法修改后实行。新基金发行完全市场化指日可待。 接受证券时报记者采访的基金产品设计专家表示，未来基金公司在产品上的竞争将日趋激烈，产品创新能力将成为基金公司提高竞争能力的重要法宝。在经历充分的市场竞争之后，我国基金业将摆脱目前“大而全、小而全”的现状，涌现出各具特色的基金公司。 产品设计创新能力 成竞争重要砝码 在投研能力、渠道竞争力之后，产品设计和创新能力似乎正在成为基金公司竞争能力的“第三极”。 虽然去年一些基金公司表现平平或业绩不佳，但由于成功推出受到市场欢迎的新基金而实现规模大幅增长。如在基金行业整体规模萎缩的情况下，上海一家业绩平平的小公司年初规模只有100亿元左右，去年底规模增长至160亿元，增长近六成，其中的重要原因是该公司去年发行的几只产品及时满足短期市场的需要，受到市场追捧，基金产品设计对基金持有人和基金公司的价值及作用日益重要。 “产品竞争将是未来基金公司之间非常重要的方面，并且会越来越受到重视”，鹏华基金产品规划部总经理王瑞锟表示。 南方基金产品开发部总监助理沈玲玲也认为，基金产品是基金公司发展的重要原动力，是基金公司发展的重中之重。去年某些设计思路直观体现基金产品开发的价值。南方基金一直都非常重视产品开发，产品创新也一直走在行业的前列。 告别同质化 特色公司将现身 在产品线发展规划上，不论是大基金公司还是小基金公司，都谋求所谓的完整产品线，造成行业存在的“大而全、小而全”现象，都想成为所谓的全能型资产管理公司，但有特色的产品或公司却少之又少。 比如，天同基金在成立时曾设想打造被动投资之王，金元比联想成为保本基金专家，但最后都不了了之，纷纷走上“小而全”之路。在中国，基金公司为何难以做出自身特色？ 沈玲玲认为，产品线完善是基金公司为投资者提供全方位理财服务的必然选择，但若过分追求产品线完善，只会使基金公司之间产品线同质化，使自身产品缺乏竞争力。 “国外基金公司只有少数真正立志于做大公司规模，大多数公司都在追求自己的特色”，王瑞锟对记者说，他认为，和成熟市场相比，中国基金业的发展时间并不长，要形成真正各具特色的资产管理公司需要经过充分竞争，再过20年或30年，可能会出现非常有特色或者在某一方面有专长的公司。 王瑞锟认为，目前断言基金公司都没有特色有些为时过早。只有在经过充分竞争之后，基金公司才会形成自己的特色。 王瑞锟介绍说，富达基金这样地位显赫的公司也是一步步发展起来的，“富达前身是帮别人做研究的公司，即使是富达也难说自己是全能公司。富达在很长时间里以个人投资者为主要服务对象，近期才成立一家公司专门做机构业务”，显然，能够满足所有投资者各种需求的所谓全能型公司在国外很少见，而目前国内很多公司都把成为全能型公司作为自己的愿景。 投资者需求变化 推动产品创新 去年发行数量较多的分级基金，包括权益类和固定收益类。一些产品在上市交易后的某些阶段受到市场追捧。近期本报记者了解到，监管层有意为分级基金降温，并建议基金公司加大股指期货相关产品的研发，未来一段时间内基金产品创新的热点是什么？ 沈玲玲认为，未来基金产品创新热点在于股指期货产品。通过运用股指期货，可设计与目前其他基金完全不同的特点，如绝对收益产品。 王瑞锟却认为，在传统基金上进行产品创新也大有可为。境外很多高仓位基金即使在2008年的大熊市中也不减仓，那是因为在成熟市场中，基金投资者把基金当成自己资产配置工具，而不是简单的理财产品。国内市场还不太能接受高仓位的股票基金，但在美国成熟市场，这样的基金比比皆是。 “国内基金产品设计出发点是要以资产配置来规避系统性风险，所以股票基金有很大的股票配置自主权，在这样的理念下形成了目前的传统公募基金”，王瑞锟说。 当基金成为工具之后，投资者具有一定的能力和意识，基金需要做的是帮助投资者完成资产配置的一部分。如果投资者的投资理念出现转变，基金公司推出迎合这部分投资者需求的基金产品，这类产品可能形成基金公司产品线较大规模重建，即基金公司根据工具型产品的定位重新构建全新的产品线。这个对整个基金市场是一件好事，投资者明确知道他买的是什么产品。在投资者和基金公司之间，如果有一个投资顾问为投资者提供咨询服务，市场会更加成熟。 基于融资融券的130/30基金在近年来美国市场上风生水起，王瑞锟认为此类创新基金在国内迟早会出现。保本基金指导意见发布之后，适应一部分投资者绝对收益期望的保本基金也将会迎来一轮发展。