基金：后两会时期寻找高成长行业高成长公司 - 基金网
基金：后两会时期寻找高成长行业高成长公司 - 基金网 更新时间：2010-3-23 1:05:09 截止周五收盘，沪指收于3067.75点，涨54.35点，上涨1.80%；深成指收于12352.92点，涨183.80点，上涨1.51%。两市一改前几周的颓势，周线收红。但是，沪深两市延续上周格局的强弱分化，沪市表现依旧好于深市，沪深300指数涨幅更是明显小于中小板指，市场期待已久的风格转换或许仍需时日。但两市的成交量都出现了明显的放大，显示市场信心有所恢复。 从具体交易上来看，本周A股是节节高升。周一，两市仍受市场CPI和PPI数据影响，出现较深跌幅，上证指数更是跌至3000点以下关口。周二，两市都是触底反弹，但上证指数依然未超过3000点。两市前两个交易日的成交量更是出现较大幅度萎缩。此后三个交易日，两市都出现强势反弹，而同期的成交量也出现较明显放大。从盘面上来看，除去船舶制造与出现小幅下跌外，各行业都有超过1.5%的上涨幅度。电子器件、房地产、摩托车、环保行业涨幅居前，涨幅都超过5%。 本周沪深基金表现明显强于大盘，沪深基金指数跌幅小于沪深大盘指数，沪基指收于4613.34点，涨1.52%；深基指收于4774.69点，涨1.73%。两市封闭式基金净值是涨少跌多，富国天丰、大成优选、国泰优先和同庆A是仅有的四只基金净值出现上涨的封基。而封闭式基金交易价格则是涨多跌少，基金景宏、基金裕泽的交易价格周跌幅为1.44%、1.06%，领涨封闭式基金交易价格。受到分红预期的影响，封闭式基金整体依然保持较低折价率交易。上市交易的LOF、ETF则是全线上涨。LOF方面，南方500、广发500表现优秀，基金净值分别上涨3.33%、3.10%。ETF方面，中小板ETF涨幅为3.13%，在ETF基金中涨幅第一；中小板ETF涨幅明显大于大盘ETF。QDII方面，8只QDII基金都出现了不同程度的上涨，其中，上投亚太上涨1.16%，处于QDII基金的第一。 尽管“两会”已经过去，但是市场围绕两会政策和两会后的相关后续政策带来的投资机会的讨论依然充斥着市场。不仅仅是券商等卖方机构在积极挖掘及预测后续政策带来的投资机会，基金也在加大对后两会时期出台的后续政策带来的投资机会的研究。 “两会”留给市场最大的投资机会莫过于调结构、转变经济增长方式。因此，围绕调结构而来的主题投资机会成为基金今年以至于未来几年关注的投资重点。而从宏观方面来看，经济恢复和政策退出两大因素主导着市场的整体运行格局，两因素从上下两个方向决定市场的震荡向上格局。尽管市场也受到流动性、估值等众多因素的影响，但不改变市场的整个运行趋势。所以，从这个角度来看，今年市场将缺乏系统性的投资机会，取而代之的是不断出现的结构性投资机会和各种主题性投资机会。在这样的环境下，围绕“两会”衍生的各种结构性投资机会将是市场焦点之一。因此，后两会时期寻找受益于经济结构调整而在未来有显著增长的行业并从中挖掘出最具成长潜力的公司无疑是基金公司所认可的最佳投资策略。大成基金认为，刚刚闭幕的2010年“两会”为中国未来几年的发展定下了基调，在中国经济调整结构和转变发展方式的过程中，消费和技术创新是未来的两大投资主题，低碳、消费及医疗保健行板块将成为中国经济转型最大的受益者。海富通基金程岽表示，低碳和区域经济中的中小市值的公司将面临重大的发展机遇，相关公司势必在未来有很大的成长空间。 进入3月份后，从指数表现上来看，上证市场表现好于深圳市场，似乎印证了近期市场热议的风格转换。但这种表现是否能够延续，市场对此则是意见不一。从近期市场的实际运行来看，后两会时期市场的风格转换仍面临一定得困难。因为尽管大盘蓝筹处于历史估值底部，但仍缺乏充足的上升动力，而流动性依然制约大盘蓝筹爆发最重要的因素。不但这种风格转换的可持续性引起市场怀疑，前期市场热炒的区域性投资机会也明显沉寂下来。市场似乎更看重不确定因素，市场担忧通货膨胀是否会持续性走高从而引发更严厉的货币政策，近期房地产成交价格依然维持在高位是否会引发更严厉的行业政策，国内出口的复苏仍只是建立在国外并不稳定的复苏基础之上。对此，长信基金首席策略分析师安昀分析指出，通胀上升的速度还是偏快，尤其是工业原材料的涨幅快于工业制成品的涨幅，制造业毛利率恶化。政府关心的不是通胀的绝对水平，而是通胀的发展趋势，安昀认为紧缩力度不会减轻。上投摩根也表示，目前市场的热点相对比较凌乱，持续性也比较差，大的趋势性机会很少。相比他们对风格转换的谨慎态度来说，景顺长城的蔡宝美就显得更乐观一些。最近小盘股跌幅特别大的现象可能暗示了这样的一个现象：趋势可能要出现逆转。我们认为最早在3月下旬市场风格将出现转变，大盘蓝筹股行情可能正式上演。 在基金基本一致预期未来市场难以出现系统性的投资机会下，寻找受益于经济结构调整而具有迅速成长的行业和能保持高速良性成长的公司就成为基金最看重的投资策略。转变经济发展方式带来新能源等新经济产业成为市场认可的最有可能爆发的行业。随着消费对经济的贡献的逐步加大，具有独特盈利模式和消费升级概念的公司也受到基金青睐。此外，医疗行业的高成长性也得到基金的认可。 在股市出现调整时，债基依然表现出其避风港的特性。据统计，今年以来绝大部分偏股方向基金都出现不同程度的净值下跌。但债券型基金却是经历了一波小牛市，尤其是以信用债投资为主的债券型基金。 对于固定收益市场来说，尽管2月份CPI超出市场预期，但央行行长周小川明确表示CPI涨幅在央行的预期之中，这在一定程度上缓解了市场对银行加息的预期。在考虑到数据受季节性影响因素，预计未来CPI仍将不会出现大的上涨。因此，短期内政策转向的可能性不大，债市仍将维持高位的运行。而流动性方面，尽管银行最近加大资金的回笼力度，但各期限央票的利率和正回购市场利率仍保持不变，特别是20年期国开债的超额认购显示债市的流动性仍较充裕。因此，短期来看，债券市场仍有可能表现维持在高位运行，但不排除受众多债市利空因素影响而出现逆转。但中长期来看，政策收紧和加息都是大概率事件，受此影响，债市未来表现不容乐观。华富收益增强债基金经理曾刚就认为：“加息周期内，债基可能不会出现像07、08年那样突出的业绩表现，但依然可以取得合理的正收益，作为稳健投资者资产配置中不可缺少的重要组成部分。” 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。