基金周报:基金贝塔系数持续下降,基市短期反弹
基金周报:基金贝塔系数持续下降,基市短期反弹 更新时间：2010-6-1 1:20:58 根据金元证券的基金贝塔系数模型,统计的69只开放式股票型基金的平均贝塔系数为75.01%,相比上周的平均贝塔系数76.87%,下降1.86%。并且从统计的每日平均贝塔系数来看,样本基金的贝塔系数在持续的下降。综上表明目前基金经理投资风格趋于谨慎。 本周大盘一改下跌趋势,止住恐慌情绪,短期逐步企稳。上证综合指数上涨2.80%,深证成份指数上涨1.42%,沪深300上涨2.94%;中证100上涨1.69%,中证200上涨5.46%,中证500上涨6.35%。可以看出在权重股的带领下本周市场全面报复性反弹,其中中小市值的股票反弹力度最大。基金市场方面,其中封闭式基金指数中的上证基金指数上涨1.42%,深证基金指数上涨1.45%;开放式基金指数方面,中证股票基金指数周上涨3.06%,中证混合基金指数周上涨2.72%,中证债券基金指数周上涨0.37%。可以看出在股票市场的反弹下,偏股型基金市场也全面反弹。 本周封闭式基金二级市场价格平均上涨1.17%。具有杠杆效应基金中同庆B上涨3.39%;瑞福进取上涨3.01%;瑞和远见上涨2.66%,瑞和小康上涨2.66%;国泰估值进取上涨2.15%。根据公布的最新净值,可以估算同庆B的杠杆倍数为1.67,瑞福进取的杠杆倍数为2,瑞和小康和瑞和远见暂时没有杠杆效应,其净值与母基金同涨同跌,国泰估值进取的杠杆倍数为2。对于此5只具有杠杆效应的创新基金,根据其在市场中的长期表现,我们认为宜做波段操作博取超额收益。防御性品种富国天丰强化收益本周下跌1.25%,同庆A上涨0.09%,国泰估值优先上涨0.10%,我们建议稳健投资者可以长期持有这3个防御品种。创新型基金中的大成优选与建信优势动力表现也不错,本周分别上涨3.66%和2.52%,但它们近期的折价率却是一路走低,与其“救生艇条款”相偏离。传统封基中,基金通乾、基金景福、基金丰和表现较好,涨幅都在2.00%以上。 再来看封闭式基金折价率,截止5月28日36只封闭式基金平均折价率为9.77%,较上周上升164BP。剔除9只创新型基金,27只传统型封基平均折价率为12.83%,较上周上升157BP。封闭式基金折价率已经开始在一个较低位阶段徘徊,如果依据折价率的定义来分析原因,折价率走低,是因为二级市场的价格涨幅超过基金净值的涨幅,或者是跌幅低于基金净值的跌幅。从市场方面来看,是因为融资融券的推出,封闭式基金可以作为融资标的物,吸引了机构投资者参与封基二级市场交易, 从而使得折价率走低。那么依据此前市场的一种观点:折价率走高时是 较好的买入机会,因为折价率走高意味着买入风险较小,或购买折价率 偏高的封基。如果这样的观点正确,那么说明此时市场已经积聚较大风 险,整体上封基不适合买入。而目前市场经历了一波大跌,估值已经处 于历史较低水平,因此二级市场的封基也存在较大反弹机会。因此我们 认为此前依据折价率较高买入封基的观点应该转变,封基市场似乎正经 历一次较大的变革,让我们拟目以待。 本周22个行业指数平均上涨5.11%,行业指数全面上涨。其中涨幅较大的有文化传播,医药生 物,农林牧渔,纺织服装,信息技术,社会服务。 开放式基金中,51只指数型基金单位净值平均上涨2.57%,南方中证500、广发中证500、华夏中小板ETF和易方达深证100表现较好,可以看出小盘股的反弹力度比较强劲。受益股票市场的反弹,开放式股票型和开放式混合型基金本周整体表现较好,200只开放式股票型基金平均上涨3.33%,158只开放式混合型基金平均上2.93%。126只债券型基金单位净值平均上涨0.35%,64只货币型基金的周7日年化收益率均值为1.78%,较上周有较大幅度上升。6只保本型基金单位净值平均上涨0.63%,其中南方恒元保本表现突出,上涨2.34%。金元证券股份有限公司