基金周评:股票基金净值大幅下跌,适当关注债券类基金
基金周评:股票基金净值大幅下跌,适当关注债券类基金 更新时间：2010-5-5 0:00:49 本周,上证综指下跌3.79%,沪深300指数下跌3.84%,同期上证基金指数下跌1.86%,深证基金指数下跌2%。封闭式基金价格加权平均下跌1.74%。本周封基加权平均折价率为1.89%,较上周减小1.93%。 传统封闭式基金投资建议:本周传统封闭式基金净值加权平均下跌4.14%,价格下跌1.74%,整体折价率缩小1.93%。净值表现方面,与上周相反,本周基金净值整体表现出现大幅下跌,多只基金跌幅超过5%,其中基金景宏、基金科瑞、基金丰和等分别以6%、5.73%、5.5%的跌幅领跌。而基金开元、基金裕阳、基金金泰等跌幅相对较小,跌幅分别为1.24%、2.47%、2.94%领跌。价格表现方面,因上周封基折价扩大较多,本周基金整体跌幅相对较小。从单只基金来看,基金裕阳、兴华、久嘉逆势上涨,涨幅分别为1.7%、1.15%、0.91%。而基金同益、景宏、银丰等则出现大幅下跌,跌幅分别为4.41%、4.36%、3.15%。 目前,封基整体分红已基本兑现,封闭式基金表现将主要取决于其净值表现,对于部分分红兑现基金,需谨防折价率偏低或净值表现较差出现补跌。随着前期的强势股出现调整,市场波动明显加大,基金净值也表现相对较弱,我们建议投资者适度降低封闭式基金仓位,以兑现获取的超额收益。从中期来看,我们建议结合基金净值表现及折价率来综合选择,建议中期关注持股仓位相对较低,而折价率相对较高的品种。 创新型封闭式基金投资建议:本周创新基金整体价格平均下跌1.5%,其中类债券产品同庆A、估值优先表现较为稳定,大成优选、瑞和小康跌幅较大,分别下跌4.06%、3.97%。净值表现方面,本周创新基金平均下跌4.25%,其中两杠杆产品瑞福进取、同庆B 净值跌幅分别高达12.06%、6.8%,大成优选跌幅也达5.92%。整体来看,目前市场风险加大,杠杆基金受其杠杆作用,其净值表现波动也相对较大,建议投资者暂时规避,可积极参与类债券产品同庆A、估值优先以获取稳定收益。 开放式股票基金投资建议:本周核心资产指数下跌4.16%,表现弱于市场平均水平。其中纺织服装、餐饮旅游、轻工制造等前期表现较好的中小市值行业本周出现大幅回调,而金融服务、钢铁、地产等前期跌幅较大的板块本周相对抗跌。由于1季度基金大幅增持中小市值行业,因此本周开放式股票基金的净值整体也出现大幅下跌,股票型、平衡型基金分别下跌5.17%、4.48%,跌幅明显超过股指。未来两个月,我们认为股指将在等待紧缩政策最严厉时刻、等待经济指标下调的氛围中,完成筑底的过程。而相比之下中期内我们依然看好债市,基本面特别是经济下滑的预期和逐渐变成现实,将成为未来债市反弹的主要驱动因素。但是,收益率快速下行的阶段已经过去,从中期看收益率将伴随着经济的下滑而缓慢下降。我们建议投资者可以战术性降低股票基金仓位,适当增加纯债券基金或类债券基金的配置比重。 在今年以结构性行情为主的背景下,基金的选股能力尤为重要,主动型基金较被动型基金有明显的优势。对基金的选择也更显重要,我们建议投资者适度保持谨慎,继续维持原有投资组合,等待市场环境的明朗再做调整。申银万国证券股份有限公司