基金四季度策略报告 市场或将迎结构性机会
基金四季度策略报告 市场或将迎结构性机会 更新时间：2010-10-15 7:02:49 近期多家基金公司发布四季度策略报告，多数公司认为市场将迎来结构性投资机会，不过在具体投资上各公司看法存在分歧。内容摘要如下： 南方基金四季度策略报告:布局中盘蓝筹股正当其时 A股市场当前的整体PE水平仅略高于2005年的998点和2008年的1664点的水平，蓝筹股的估值仍然处于历史底部区域，而中小板估值则达到历史高位。市场仍然处于底部区域，2319点作为中期底部基本确立。目前来看，政策面已经结束紧缩周期，进入了观察期，房价、CPI与经济的走势对政策变化有决定性影响。如果通胀数据在四季度开始冲高回落，经济增速有所放缓然后企稳，政策将转向对经济增长的关注，市场将迎来难得的上涨机会。 四季度继续看好中盘蓝筹股，原因是四季度资金面不会有很明显的改善，超大盘股难有表现机会；中小板指数创历史新高，泡沫迹象明显，而二线蓝筹股估值处于历史低位，PEG远低于1，投资价值凸显。重点配置行业：1.工程机械、汽车及配件等估值低、成长性好的先进制造业；2.受益于收入分配改革的中低端消费品，如商业零售、家电、食品饮料、酒店旅游等； 3.继续看好新能源、新兴产业等投资主题，可以持续挖掘其中的投资机会；4.关注受益于人民币升值和发达经济体数量化宽松货币政策的资产资源类个股。 华安:四季度市场反弹与震荡交织 新兴产业迎来机遇 华安基金发布今年四季度市场投资策略，公司认为市场将可能延续三季度以来的市场格局，以反弹与震荡交织的平衡型市场为主导，结构性市场机会主要来源于行业与个股基本面的改善。 华安基金认为市场的结构性机会将来自三个方向。 一是在现有估值体系的基础上，进一步甄别和挑选消费崛起和内需导向带来的投资机遇。 二关注战略新兴产业的政策出台和执行推动，尤其新能源、生物医药、高端制造、节能减排等领域，产业结构调整以及整体经济发展模式转型的迫切性，决定了相关新兴战略产业迎来的历史性发展机遇。 三是由通胀预期、升值周期、央企重组、区域经济均衡发展、城镇化进程加快等引发的结构性机会。 同样值得关注的是，周期性行业也可能因为政策变化的影响导致短期供求关系变化，从而带来短线投资机会。 农银汇理:10月投资机会在有色、煤炭及抗通胀行业 预计在11月3日美联储议息会议之前，大宗商品的趋势性上升仍将持续，同时由于11月份创业板解禁压力的抑制作用，10月份市场的投资机会将主要集中在有色、煤炭以及抗通胀的农林牧渔、食品饮料等行业。 而在债券市场方面，节后债市的资金面料会出现回暖，但国庆期间海外和国内情况并不利于债市：海外市场美元大幅贬值，引发通胀预期继续增强；国内9月PMI出现反弹，市场理解为经济企稳。我们仍然坚持上期的观点，节后即使资金面出现回暖迹象，债市利率产品价格在节后也难于出现大幅反弹。信用债券和可转债仍是我们相对看好的债券资产，信用债建议下跌中把握投资机会，可转债仍然建议重点配置工行和中行转债。 银河基金四季度投资策略：大中市值板块要出头 银河基金发布四季度投资策略报告指出，今年四季度A股市场将呈现出分化上升的走势，年初以来的小盘股行情将出现阶段性分化，大中市值板块将有阶段性表现。银河基金认为，多重因素有利于提振四季度市场前景。首先，国内宏观经济企稳见底。其次，流动性再度宽松的预期强烈，国内宏观流动性改善，按照目前的人民币新增贷款投放节奏，货币增速将在今年四季度寻底。第三，政策风险逐渐释放。 长城基金：四季度结构性行情会延续 长城基金认为，四季度的投资策略应该是阶段性和随机应变的，因为四季度的市场可能面临更大的不确定性和波动。一方面，短期来看，创业板、中小板估值高企，并且未来面临较大的解禁压力；在经济增速继续下滑的背景下，其盈利可能进一步低于预期，这就使得这些股票的风险加大。相对而言，低估值的大盘蓝筹有望再度阶段性走强，这就使得短期的策略是低估值、稳定增长的偏价值投资策略。另一方面，一旦市场发生较大波动，结构估值泡沫有所释放，经济结构转型的迫切性会使得成长性股票再次受到市场青睐，因此这个阶段的投资策略就是偏成长型。 景顺长城：10月份A股乐观 看好有色金属股 景顺长城基金表示，看好市场主要基于三点理由：一是需求下降的担忧缓解；二是全球流动性泛滥，推升能源价格，市场预期全球宽松货币政策仍将维持；三是四季度是用煤旺季，煤炭价格将上涨。其认为，全球流动性泛滥和美元贬值继续推升资源品价格，看好铜和黄金类。 基金经理： 华泰柏瑞卞亚军:短期内市场维持强势概率相对较大 华泰柏瑞量化先行股票基金基金经理卞亚军表示，A股市场在短期内维持强势的概率相对较大。 上投摩根王炫:四季度大盘蓝筹有望引领市场向上 从9月公布的经济数据来看，经济"二次探底"的担忧可以打消，但通胀压力进一步凸现。特别是全球主要发达国家进一步维持宽松货币政策，美元走低，使得黄金，农产品等价格出现突破性上涨，资金加速流向新兴市场股市，受此影响，A股出现了期待已久的突破性上涨，冲破2700的压力位，这意味着四季度将有望迎来一波可观的上行行情，以金融、资源等为代表的大盘蓝筹或将引领市场向上。 交银施罗德张迎军："负利率"背景下的债市走向 未来债市走向如何？ 1、从未来3个月的周期看，10年债市已难以再创新高，市场收益率将缓慢回升。2、从未来6个月到12个月的周期看，债券市场中期走势是牛是熊将取决于"负利率"状态以何种方式结束。