基金：在调整中捕捉投资机会
基金：在调整中捕捉投资机会 更新时间：2010-9-11 6:51:53 昨日沪深两市高开低走，截至收盘，沪指大跌近40点，退守至2650点一线。大幅震荡让投资者心生困惑，顿失方向。对此，基金公司表示，“调结构”会让经济发展遭遇“阵痛”，但“阵痛期”却也是投资的最佳“播种期”。 长信基金首席策略分析师安昀认为，下半年以来我国固定资产投资进一步走弱，工业生产仍处于疲弱状态，出口较为强劲，但可能动力不足，经济放缓已经从第一阶段的投资放缓进入第二阶段的工业生产放缓。伴随经济趋缓，经济同比增速有可能在四季度或者明年一季度见底，目前重在展望明年的经济情况。目前，政策取向已经较明朗，可能将地产政策和其他宏观政策一分为二对待。预期后续还可能会有保障房中长期规划和鼓励民间投资新36条的细则出台，而年底前“十二五”规划的出台也可能是重头戏。从阶段性看，食品价格上涨压力依然比较大，有一定季节性原因，有一定供给的原因，也有一定炒作的原因。对此，需要注意春节之后的食品价格是否会回落，如果依然维持高位或者继续上涨，则会构成比较大的通胀风险。 安昀表示，虽然当前通胀压力暂时存在，但在实体经济处于下降趋势的背景下，央行会适度提高对通胀的容忍度。另外，伴随国债发行量和财政存款的不断攀升，如果下半年经济下滑过快，国家有能力实施略为宽松的财政政策，从而保障经济平稳增长。因而伴随经济放缓，可能为市场带来一定的机会。 农银汇理大盘蓝筹基金经理曹剑飞指出，由于经济增长回落，未来政府出台紧缩政策的可能性并不大，未来市场资金的富余程度将逐步增加，这对于资本市场而言是件好事。房地产市场的价跌量升格局预计也会在下半年来临，从而拉动房地产上下游产业，推动实体经济的发展。因此，他认为A股市场目前具有丰富的投资机会，具体看好调结构背景下消费增速加快所带来的投资机会，以及在传统支柱产业中通过再认识过程挖掘具有成长性和估值优势的板块。 鹏华基金研究部总经理冀洪涛表示，市场基本认为是今年四季度或明年一季度将会出现GDP的寻底，因为经济逐季回落的趋势比较明显。GDP与股市的表现有极高的相关性，季度GDP的逐季走高或走低会影响中短期股市趋势，过去10年中有6年都符合这种情况。今年股市还会在经济转型的过程中震荡不断，正是因为宏观经济的不确定，并且这种不上不下的状况将持续下去。 在经济数据回落这个大前提下，诺安基金副总经理杨谷提出三个原则：第一，保持相对充裕的现金头寸，以此捕捉市场阶段性出现的阶段性行情，包括个股和行业；第二，回避估值过高的热点板块，比如已经高达35倍PE的中小板和60倍PE的创业板；第三，看好蓝筹板块，以沪深300为例，PE已经下降到15倍，其中的银行平均市盈率只有11倍，利润增长却有25%以上。