基金定投：壮士断腕还需细细思量
基金定投：壮士断腕还需细细思量 更新时间：2010-8-2 0:04:23 “每月定投1000元，以美国股票型基金年均12%的收益计算，在复利作用下，20年后你就可以轻松成为百万富翁!”这样的基金定投宣传口号打动了不少人。但是，伴随股市的低迷，部分基民开始动摇，有数据显示，部分基金公司定投客户减少高达三成。那么，在当前的状况下，基金定投究竟是“停”还是“不停”呢？对此，市场上也明显分为两派，各说各的理。
坚持定投派：熊市定投正当其时
对基民中断定投“月供”的行为，绝大多数理财专家认为，熊市中定投断供其实是不明智的选择。“基金定投的最大优势在于长期投资，平滑风险，降低平均购买成本。”某银行理财师表示，对于大多数定投投资者而言，前期较长一段时间里都是高净值买入，下跌的市场正是摊薄成本的时候，在市场低点放弃，就是放弃了低位吸筹而后在上升通道中获利的机会。
“在目前的股市低位，我认为不但不要中止定投，还要增加定投的金额。因为在这个点位上，上升的概率要比下跌的概率大，现在是低成本建仓的大好机会。”另一位银行理财师认为，一般的投资者都喜欢买涨不买跌，对于定投来讲，这种投资心理是要不得的。一位从业多年的基金公司经理透露，“我觉得未来指数升至3200点左右的时候，可以调低一点金额，或者赎回一部分。但从长远来看，3200点的点位也不高，还有相当大的上涨空间，只是需要投资者有足够的耐心。”
上述理财师们还提醒说，历史数据显示，投资周期越长，亏损的可能性越小，定投投资超过10年，亏损的几率接近于零。基金定投是一种长期的理财规划，只有从长期来看才能显现出效果，而不是短期进出的获利工具。因此，投资者一定要坚持，不要随意改变定投计划。当然，长期投资不是说买了就置之不理，当市场估值过高，比如大盘在2007年超过6000点时，投资者就应该卖出定投的筹码。
基金定投是长期投资业务，贵在持之以恒。在目前点位下，投资者担心股市继续震荡，基金定投由于可摊低申购成本，适合稳健的投资者。银行理财师建议，在后市仍可能震荡的情形下，投资者可选择新基金，因为偏股型新基金有长达6个月的建仓期，震荡市下新基金因仓位较低，比老基金更安全。至于基金选择方面，投资者仍应重点考察基金公司整体的投研能力以及基金经理的过往业绩等。
拒绝定投派：定投并非投资利器
弱市中，定投产品被口齿伶俐的基金经理说成了一朵花儿。但在定投市场风生水起的当下，却有不少投资者发现自己定投几年下来竟然是只赔不赚。基金定投这个被基金经理比喻为弱市投资利器的产品也许并没有看上去的美。
定投可以适当缩小投资风险，并不等于没风险。而且作为一项耗时很久的长期投资，定投无法规避通胀问题。不少基金经理喜欢用30年定投的计算数据鼓动客户：如1978年起月定投100元，30年后就可享100万元养老金等。
这种计算背后恰恰忽略了通货膨胀因素。不同年代的货币购买力是不对称的，缺乏可比性。
1978年凭30元钱就可以到国营商店买100斤大米、12斤猪肉、10斤食用油，一辆购物车都装不下。2010年，30元钱只够拿一只小环保袋到超市买5斤大米、0.7斤猪肉和1.1斤食用油。上世纪70年代的数万元购买力跟今天100万元购买力比，后者无疑相对缩水了很多。因此，30年定投的真正收益也就远没百万空头数字所表现出的那么高了。
定投收益的美好期许是有前提的，而基金经理是不会轻易说破的：假如你手头有10万元用于定投，每月投500元，需用16年投200期才能投完。前面几年的资金利用率是极低的，平均的年收益又怎么会高呢？而基金经理的算法里是不会提到这些的。
你能知道最佳赎回时间吗？定投的终极目的仍是要赎回。该在何时赎回呢？谁又知道底和顶在何处？这些是基金经理故意回避的问题，而拿出来忽悠人的数据只是在大盘走高时的片面数字。
基金定投最先赚钱的并非投资者。据业内人士介绍，定投首先为基金公司带来不断的现金流，可以抵御基金赎回资金；又能为银行实现中间业务收入，提高盈利；同时定投还能为证券公司创造业务收入。总之，各部门都能从定投中斩获好处，这才是定投的利益链。因此，银行和基金经理才会大力推荐定投。
但综观基金十年业绩，我们发现：没有一只产品会连续多年表现稳定良好。其次，基金业政策是否会在10年的时间里进行调整呢？如果经理更换甚至遭清算破产，这项定投的结果也就不言而喻了。