基金：实体经济并未表现过热
基金：实体经济并未表现过热 更新时间：2011-2-26 10:24:44 尽管当前市场上看空气氛蔓延，展望2011年的市场，华泰柏瑞投资总监汪晖并不那么悲观；相反，他认为调整的低点可能就是今年市场投资良机。 首先看估值在多大程度上反应了流动性收紧预期。汪晖预计2011年上证指数PE为12.5倍；沪深300指数PE为12倍。而近十年来，2005年1000点估值水平为15倍，2008年金融危机最低点为14倍。如果考虑2011年的成长性，目前的估值已经过度反应了流动性紧缩预期，估值有向上修复的动力。 其次看实体经济是否过热。汪晖指出，今年与以往较大的不同在于，经济中的突出矛盾是通胀问题，其次是房价，而实体经济本身并没有表现出过热。货币政策紧缩针对的目标也是通胀和房地产。再次看国际经济环境。汪晖认为，今年国际经济从底部向上复苏，特别是中国两个主要出口市场美国和欧盟经济复苏态势明确，不会出现“双杀”的系统性风险。 因此政策紧缩对市场构成压力，短期的调整是正常反应。但他认为，这种调整不是系统性问题，相反，调整的低点可能就是今年市场投资良机。 据悉，华泰柏瑞基金2010年旗下主动型股票基金投资取得了较好的成绩。根据晨星统计，截至2010年12月31日，运作满1年的230只股票型基金中，华泰柏瑞旗下所有4只主动型股票基金全部进入晨星股票型基金前1/3；其中，华泰柏瑞价值增长股票基金更以22.18%的年收益在晨星股票型基金中排名第8，进入前5%。汪晖正是该基金自成立以来的基金经理。 “A股市场短期波动的最大左右因素是对货币政策的预期。”上投摩根基金认为，A股将继续维持箱体整理格局，大涨大跌可能性都不大。在中东北非事件中，A股直接受益行业有新能源、黄金、石油石化等；直接受损行业包括对中东地区的出口企业、相关建筑类企业以及高能耗企业和消费品企业等。 “2011年市场将以结构性行情为主，要从有确定性成长的公司和低估值的蓝筹公司中寻找市场机会。”泰达宏利基金公司营销总监黄海志认为，“从长期来看，中国的经济增长没有问题。 ”正在发行中的信诚货币市场基金拟任基金经理曾丽琼建议投资者，股债震荡格局下，货币市场基金可以作为资产配置的一种选择，用来规避市场不确定的风险。 据银河证券研究中心数据显示，今年以来六成以上的货币市场基金7日年化收益率超过1年期3%的银行定期存款利率，甚至还有的超过5年定期利率。 而对于货币市场基金未来的收益率表现，曾丽琼指出，虽然春节前货币市场利率超过8%不具有持续性，但是今年货币基金的年化收益率依然值得看好。