基金市场一周观察:中长期配置以偏股型为主。分级产品应审慎选择
基金市场一周观察:中长期配置以偏股型为主。分级产品应审慎选择 更新时间：2010-3-15 23:57:53 封闭式基金市场震荡下跌 折价率继续下降 上周基础A 股市场震荡下跌,两市封闭式基金指数跟随大盘波动,至周五均有下跌,其中上海基金指数收于4522.40点,全周微跌0.2%;深圳基金指数则收于4693.45点,跌幅为0.88%。 封闭式基金折价率进一步下降,全部封闭式基金的整体折价率为12.56%,其中3年以后到期的长期基金整体折价率为14.35%,而3年以内到期的短期基金整体折价率降至6.39%。 偏股型基金净值整体下跌 受大盘影响,上周以股票投资为主的权益类基金平均净值下跌,封闭式基金净值平均跌幅1.1%,主动投资偏股型开放式基金中,股票型基金净值平均周跌幅为1.35%,混合型基金上周净值平均下跌1.1%;而指数基金和ETF 净值也下跌0.82%和0.74%。相对应的,固定收益类基金微幅上涨。 市场悲观预期修正过程仍将延续 短期震荡可能加剧 美国经济较好的复苏态势决定了中国经济增长的边际拉动力正在由投资向出口转变,中国出口复苏的持续性和可靠性增强;CPI 同比增长2.7%,通胀压力略有回升,不确定因素正在加大,二季度国内货币政策可能进入观望期。我们认为市场对悲观预期的修正过程仍将继续,而短期内市场震荡可能加剧。 基金配置以偏股型基金为主 指数基金短期风险加大 在加息周期中,股票资产的预期收益仍然高于固定收益资产,因此,整个基金组合的中长期配置仍应以偏股型基金为主,债券型和货币型基金为辅。由于短期市场调整压力加大,指数基金的短期风险较大。在大幅振荡市场上,投资机会通常表现为阶段性和结构性,主动投资偏股型基金收益机会相对更多。建议选择在过去一段时间里选股能力较强、最新投资组合中配置均衡、攻守兼备的基金。 估值进取折价率可能走高 同庆B 相对优势明显 上周国泰估值优势分级基金上市交易。国泰估值与长盛同庆的结构设计非常相似,上市初期的表现也与同庆A、B 上市初期基本类似。目前同庆B 的折价率约18%,估值进取的折价率仅7%。相对而言,估值进取折价率继续走高的风险较大,同庆B 具有明显的比较优势,相对更为安全。对待创新的分级产品,由于产品结构较为复杂,投资者需深入了解产品的创新特点、分级条款、风险收益特征,以及上市交易品种特有的折溢价现象带来的预期收益变化,并认清自身风险承受能力、投资期限、收益预期等情况,审慎选择投资标的。招商证券股份有限公司