房地产：逐渐进入推盘小高峰销量环比略增
房地产：逐渐进入推盘小高峰销量环比略增 更新时间：2011-4-26 11:18:03 一手房销量：本周一二线典型城市整体环比回升16%。其中一线城市环比回升20%，二线城市回升13%。销量的回升，与开发商推盘量的逐渐加大有关。目前开发商定价跟随市场略有下降，逐渐进入5月推盘量的上升导致总销量逐步小幅回升。 二手房销量：本周环比回升6%，同比下降59%。目前一二线城市的二手房交易市场交易量仍低迷，部分二手中介门店已经逐渐关闭。 房价目前整体仍处高位，一二线政策严控城市开发商新开盘定价顺应市场略降，不限购城市持平或略涨为主。本周8个城市整体成交均价仍高位波动，一线城市成交均价环比下降2%，二线下降4%。 去化时间上升，但库存仍处低位。销量下滑导致8个城市的一手房平均去化时间从前期的6个月上升至13个月。一手房整体可售面积相对四月中旬的最低点上升22%，但也还属于较低位。开发商的沟通看，推盘量基本下半年大于上半年，供货量在6月之后出来较多。 行业正常环境下板块估值有一定安全边际，但若有量价中期调整则也并未完全释放风险。A股主流公司10年PE19倍，11年14倍，10年上半年均价下RNAV折6%。一线地产10年PE15倍，11年PE11倍，RNAV折15%；二线10年PE23倍，11年PE17倍，RNAV溢价1%。出租类公司10年PE20倍，11年PE16倍，RNAV折12%。 目前整体销量略有上升，主要是推盘量的加大，及开发商顺应市场略有降价所致。限购、信贷等针对房地产行业的严控政策将持续，这在下半年供应量持续加大的趋势下，将使得项目的去化难以加速。 目前行业的库存量仍处历史低位，去库存的压力并不大，因此在目前行业政策极其严厉之时，仍尚未是行业最困难的时候。预计随着下半年推盘持续增加的情况下，库存量将逐步上升，行业压力将持续增大。维持行业量价基本面调整和政策面严控的中期判断，维持行业中性和标配建议。 关注我们独创的“地产X”选股模式龙头组合；关注估值相对便宜的金地、保利、万科和招地四大龙头公司；关注相关区域受益公司，例如宁波富达等；关注保障房建设受益公司.