房地产：销量连续五周回升黄金假期如何
房地产：销量连续五周回升黄金假期如何 更新时间：2010-9-21 6:02:12 一手房销量环比上升4%，其中一线城市下降11%，二线上升15%。 整体较4月中高点仍下降32%。本周大部分城市环比继续上升，其中北京本周环比大幅下降56%，主要是上周北京由于1580套保障性住房入市，导致成交量突增，本周保障房入市很少，导致一手房销量环比明显下降，若剔除保障房，环比下降36%。 一手房销量同比下降4%，其中一线城市同比下降5%，二线下降3%。 广州、深圳、苏州、重庆同比上升，其余同比仍下降，但降幅减少。 二手房销量本周环比上升18%，同比下降20%。其中北京、深圳、天津、杭州分别环比上升9%、47%、14%、10%，武汉环比下降4%。 近期房价止跌盘整，部分区域和楼盘呈小幅上涨。本周8个城市整体成交均价仍在高位波动，本周环比上升下降0.8%，其中本周一线城市下降2.5%，二线上升1.2%。目前一二线城市相对2009.1.1的房价整体涨幅为44%，其中一线城市上升43%，二线上升45%。 由于销量回升，近期去化时间从7月份的12个月快速下降至6个月。 一手房整体可售面积相对四月中旬最低点上升22%，整体仍处低位。 目前A股主流开发商估值基本合理，10年PE14倍左右，RNAV折价17%。一线地产10年PE13倍，RNAV折价23%；二线地产10年PE15倍，RNAV折价12%。主流开发类10年14倍，RNAV折价17%，PB3倍；出租类10年22倍，RNAV折价20%，PB2.4倍。 继续坚持6月28日中期投资策略报告股价和房价的勺形关系模型，房价上涨先导致股价上涨，然后因政策风险加剧导致股价下跌，房价下降先导致股价下降，然后因降低政策风险而导致股价上涨，目前看行业在往第二个阶段的不利方向走。 9月15日重庆财政局网站披露的主城区首套按揭购房财政补助政策的主要内容和申报办理程序的评论详见9月17日报告《带刺的玫瑰》。该政策不是新政策，是对08/12、0902政策的落实，目前还在实行，其他城市不可能复制，将增加重庆和全国房价上涨压力，重庆房产税或特别消费税试点的可能性将更为增大。 中期行业方向坚持：房价有效下跌、销量二次缩量后二次持续放量。 地产股票板块近期主要影响因素是房价环比涨幅、调控政策力度。 行业调控政策和楼市中期方向并未反转，维持行业“中性”。 推荐X+地产龙头中国宝安和建发股份。深圳前海开发区域红利和城市更新下主城区低成本土地变性的政策红利龙头招地、深天健和华联控股；不受住宅政策打压影响的商业地产代表中国国贸、张江高科、阳光股份、世茂股份等。