航空行业：全球航空行业二季度扭亏为盈
航空行业：全球航空行业二季度扭亏为盈 更新时间：2010-9-7 8:16:20 报告要点： 数据跟踪： 本周数据。国际油价和人民币走势均震荡，世博会入园人数环比大幅下降；新增3架飞机，无飞机退出。 本月数据：1)民航局公布7月航空运输消费者投诉情况。投诉120件，有效投诉19件，无效投诉101件；其中航空公司有效投诉中，行李运输差错和航班问题投诉量最多。机场1件投诉为服务态度。销售代理企业3件投诉均为售票服务；2)IATA公布2010年第二季度全球航空经营结果。全球主要47家航空公司在第二季度实现38.9亿美元利润，环比同比分别提升20亿和30亿美元。主要贡献来自于北美和亚太公司的业绩转好。供需基本同步增长，因此客座率和货邮载运率同比小幅提升1和4个百分点，票价仍为未超历史高峰，但飞机供给增加2%，客货运供给分别增加5%和9%，表明飞机日利用率同比有所提升，为业绩提升做出贡献。 事件简评： 787推迟，中期国际运力供给吃紧，行业将受益供求差带来量价齐升。中国国航发布公告，将15架787-8订单变更为787-9。我们认为：1)由于787因厂方原因一直推迟，公司可能通过谈判获得较低价格完成本次机型调整，且短期支付购机定金差价的可能性亦不大；2)787飞机推迟交付4年，将对中期国际运力供给吃紧，国内4家公司共计39架飞机，相当于1年3万个国际航班，行业将受益供求差带来量价齐升。 市场表现： 航空行业指数本周上涨1.82%，跑输沪深300指数0.33个百分点。表现较好的个股为中信海直，本周涨幅为10.00%。表现较差的个股为海南航空，本周下跌1.71%。机场行业指数本周上涨0.83%，跑输沪深300指数1.32个百分点。表现较好的个股为厦门空港，本周上涨4.29%。表现较差的个股为深圳机场，本周跌幅1.50%。机场业涨幅行业倒数第六，航空业跌幅行业第一。机场业涨幅行业倒数第五，航空业涨幅行业倒数第六。 航空行业PB相对沪深300指数的PB，现在是2.53倍，高于2005年以来均值1.15倍。机场行业PB相对沪深300指数的PB，现在是0.79倍，低于2005年以来均值0.99倍。