航空行业：国际油价推高国内调价压力加大
航空行业：国际油价推高国内调价压力加大 更新时间：2011-3-30 10:29:40 报告要点 数据跟踪 本周数据。油价上涨；人民币升值；新增2 架飞机，2 架飞机退出。 行业新闻 国内新闻。1)深圳机场发布年报，预计今年营业收入超20 亿。2)首都机场2010 年纯利润5.95 亿元，全年不派息。3)国泰航空二月份客、货运载量较去年同期下降。4)2 月进口航空煤油税后7200 元/吨，环比涨6.2%。5)首都机场2 月客流量552 万人次，同比增加3.7%。6)民航局：2025 年中国将会成全球最大航空市场。7)春秋航空继续推动低价策略，机票价格再降30%。8)四月底海南省实施旅客乘机离岛购物免税政策。9)上海虹桥机场副总：2011 年度吞吐量增长不大。10)民航局宣布：国内航企新辟27 条国际客运航线。11)中银航空租赁公司连续第五年实现创纪录盈利。12)多家航空公司自4 月1 日起上调部分航线燃油费。 国际新闻。1)波音B747-8 客机成功首飞，全面进入试飞阶段。2)IATA 评估日本地震对航空影响，中国首当其冲。3)国际航协：日强震或进一步推高航企燃油成本。4)日本机场闹油荒，IATA 建议飞机携带双程燃油。5)韩国民航2 月国际客运量331 万人次，增长8.4%。6)大韩航空增购747-8F 并将787 定单改为900 机型。7)汉莎航空启动大宗采购计划，29 亿欧元买飞机。8)AirTran 股东接受美国西南航空14 亿美元收购。9)美国西南航空或于2013 年购买飞机扩大规模。 市场表现 本周沪深300 上涨3.05%，上证综指上涨2.78%，全A 指数上涨2.63%。航空行业指数本周上涨2.61%，跑输沪深300 指数0.44 个百分点。表现较好的个股为海南航空，本周上涨8.37%。表现较差的个股为外运发展，本周下跌0.77%。机场行业指数本周上涨1.54%，跑输沪深300 指数1.51 个百分点。表现较好的个股为厦门空港，本周上涨3.02%。表现较差的个股为上海机场，本周上涨1.27%。本周交通运输行业涨幅行业第十三，航空业涨幅行业第十二，机场业涨幅行业第十八。 投资建议 国际油价受地震影响小幅下跌后，在上周就开始止跌回涨，本周继续推高，23 日WTI 现货价格达105 美元/桶，突破前期高点，国内油价面临上调压力。目前，日本航线回程多去程少的单向性非常突出，但此消彼长，短期内对该航线影响不大。各公司的日本航线运营基本维持稳定，我们认为中期看，存在减班的风险，此外高油价、去年3 月淡季如旺季带来的高基数这些负面因素会影响市场情绪，短期内航空上涨动力略显不足，机场的强防御性将受到青睐。建议关注资产注入和收费并轨预期的上海机场；投资收益提供安全边际、进出口走好利于国际货代业务且受益物流振兴的外运发展；空域体制改革政策带来主题性投资的中信海直。