航空行业：政策利好或呼之欲出
航空行业：政策利好或呼之欲出 更新时间：2010-7-19 0:08:41 民航局召开了年中工作会，强调推进行业发展等五项重点工作。民航局局长李家祥向全行业通报了上半年形势，强调了下半年五项重点工作任务，持续安全、推进行业发展、延误整治、队伍建设、廉政建设。其中，在“推进行业发展”这项工作中具体提到了国际航线补贴和税费减免、货运的补贴两大问题，以及正在制订《民航产业结构调整规定》和《指导目录》，同时还指出鼓励航空公司淘汰老旧飞机。 我们认为，《民航产业结构调整规定》和《指导目录》可能成为国家支持国际和货运发展的指导性文件，以此文件为基础，相关利好政策或将陆续释放。我们认为，从“整个交运和谐发展”和“为天空开放做足准备”两个角度考虑，国家将航空推向国际可为一箭双雕，政策推出的可能性极大。首先，欧洲高铁和航空的竞争结果是，大型公司依赖于中长程航班存活，而高铁占据大部分短途市场。其次，国内高铁密布于华东和中南两大区域，该地区与欧洲极为相似，欧洲的情况有参考价值。再次，若同时扶持航空和高铁，资源利用效果并不高。再参考欧洲模式，较优的方案就是，航空将短途让渡于高铁，而专注于中长程。中南和华东地区除部分较长的商务航线外，剩余运力的最好出路就是满足不断增加的国际需求，且该部分旅客对于高铁零溢出。最后，2020年天空终将开放，不如在此之前通过政策扶持提前培育市场。 老旧飞机淘汰将进一步拉大2011年国内供求差距。我们认为，从飞机使用年限和航空技术周期来看，适时退出老旧飞机有利于节约成本。因此不难解释上半年东航在全年运力引进计划仅为8%情况下依然退出9架MD90；2011年飞机引进增速已下降，且窄体多于宽体，加上国际运力份额提升，再加上老旧飞机退出，国内供求差距将进一步拉大，利于行业维持量多价高的水平。 维持行业“看好”，今明两年或为国际和货运发展元年，下半年超预期在于强有力的支持政策。