航运行业：干散货运价继续下跌油运市场运价企稳
航运行业：干散货运价继续下跌油运市场运价企稳 更新时间：2010-7-22 0:07:50 【本周航运板块动态】 本周航运板块下跌2.23%，上证综指及沪深300分别下跌2.67%和2.25%。从上市公司看，长航油运和亚通股份股价现正增长。 【本周航运市场动态】 干散货运输市场：干散货运价继续前期下跌行情。周五BDI报收1720点，下跌182点，周跌幅9.57%，继续创下10年来新低。截止目前为止，10年干散货运价均值3058.79点，较09年仅上涨15.18%，与08年均值相比尚有52.63%的较大差距。具体到船型，本周巴拿马型船运价周涨7.61%，是唯一运价上涨船型、好望角型船运价周跌幅20.27%、超级灵便型船运价周跌幅8.15%。我们维持前期观点，中国铁矿石进口放缓、世界煤炭需求增长尚低于预期、美洲粮食季节性出口即将结束导致干散货运输需求承受较大压力是BDI继续下探的决定性因素。本周中国进口矿港口库存上涨32万吨至7252万吨，港口进口矿价继续维持下跌态势，部分港口矿石出现企稳迹象，但能否持续有待进一步观察，国产矿唐山铁精粉价格在较长时间下跌之后出现连续两周上涨，较前期低点上涨9.09%，国内钢材库存1536万吨，依然维持在较高水平；根据上述数据初步判断，在三大矿山减少出货、协议矿价格继续上涨预期下，增加国内矿的使用或许是钢厂短期内较好的选择，这进一步减少世界铁矿石海运贸易需求。世界煤炭需求低于预期和美洲粮食出口即将结束导致巴拿马型船和超级灵便型船运价指数承受了一压力，截止2010年7月8日澳大利亚BJ煤炭现货价格连续3周下跌，截止2010年7月12日一周澳大利亚纽卡尔斯港口煤炭出口186.03万吨，与上周基本持平，统计该港口月度出口数据可以看出，到6月份为止尚未出现往年出口量逐月增长的行情，表明世界煤炭需求尚低于预期。 中国沿海散货运输市场：继续下跌，周跌幅3.72%。周五中国沿海散货运价指数报收于1182.71点，下跌45.64点，跌幅3.72%。本周原油运价和成品油运价指数依然与上周持平，金属矿石运价指数下跌5.59%、煤炭运价指数下跌4.10%，粮食运价指数下跌4.53%。基于国内钢铁下游消费市场不确定性较高，沿海铁矿石运输继续承受一定压力。本周煤炭运价指数下跌4.10%，继续小幅下跌行情：铁路煤炭调入量高于港口煤炭吞吐量，秦皇岛港口煤炭库存增加到595.2万吨；近期持续的高温天气给全国直供电网及沿海直供电网煤炭消耗带来支撑，其中沿海直供电网日均耗煤从6月20日的95.54万吨增加到122.47万吨，但是沿海直供电网库存天数依然维持在高位，截止7月4日华东直供电网库存18天，华中电网库存天数达到32天，维持在较高水平，预计近期沿海电厂采煤积极性不会很高，给沿海煤炭运价带来压力。在南方水灾、猪肉价格上涨等多方因素推动下，南方粮食价格连续了三周的上涨行情，南北粮价差不断增加，截止7月16日，深圳玉米价格较辽宁价格高出170元/吨，随着南北粮食价格空间不断放大，预计短期内粮食运价指数有望上涨。 中国出口集装箱运输市场：本周中国出口集装箱运价指数继续上涨，周涨幅1.10%，维持平稳增长有望持续旺季结束的判断。本周中国出口集装箱运价指数报收于1184.91点，周涨幅1.10%，略高于上周。本周涨幅较大的航线包括香港航线、韩国航线和东南亚航线，周涨幅分别为10.42%、5.00%和4.76%，跌幅较大航线包括日本航线，周跌幅为1.28%。我们认为集装箱运价指数的上涨，一方面是由于7月开始集装箱运输贸易来临，集装箱运量需求增加比较明显，另一方面是在船东低速航线环境下推动了空箱短缺事件进一步扩大，各航线集装箱仓位比较紧张，运价上涨是必然趋势。展望未来我们认为集运运价平稳上周有望维持到集运旺季行情的结束，尽管欧洲主权国债务危机导致下半年世界经济持续增长的不确定性增加，给集运市场运输需求也带来不确定性影响，但是我们认为寡头垄断的集运市场结构导致船东对集装箱运力的投放相对灵活，一旦需求放缓导致运力相对过剩，船东依然会通过封存运力，合并航线，减速航线等措施保证集运运价的平稳上涨。 世界油轮运输市场：原油运价指数上涨4.52%，成品油运价指数上涨2.95%。 本周国际油价小幅回调，周五布伦特原油现货价报收于76.06美元，较上周小下跌0.11%。从船型上看，VLCC船型代表航线原油运价均现回调，西非-美国大西洋航线运价36211美元/天，周回调10.65%，西非-远东航线运价36512.77美元/天，周回调17.27%；苏伊士型油轮运价大幅上涨，代表航线西非-美国墨西哥湾运价周涨幅91.99%，跨地中海航线周涨幅19.84%；阿芙拉型船运价出现小幅回调。从成品油轮看，地中海-美国墨西哥湾航线运价周涨幅18.29%，其它航线如阿拉伯到远东航线运价下跌13-23%不等。从需求市场看，截止7月12日一周，美国原油进口9281千桶/天，成品油进口921千桶/天，依然维持较高水平的增长态势，当周美国炼厂开工率90.5%，创下08年来新高，给油运运价带来一定支撑。