航运行业：集运上涨和油运坚挺再现投资良机
航运行业：集运上涨和油运坚挺再现投资良机 更新时间：2010-2-2 1:36:37 集运欧洲航线和澳新航线接近历史最高指数。本周中国出口集装箱运价综合指数CCFI上涨至1,058点，环比涨幅1.67%，连续第四周处于千点之上。上海航运交易所发布的新版上海出口集装箱运价指数为1,334点，涨7.2%，其中占总权重各20%的欧洲和美西航线分别涨7.73%和10.26%。欧洲航线已经涨至1670点，此外，澳新航线和美东航线分别涨1.86%和0.87%，澳新航线再上涨2.6%将创历史新高。 油运海湾-远东航线期租水平9万美元/天上下，远高于2009年平均2.61万/天。29日波罗的海原油运费指数BDTI为1,101点，一周下跌5.49%%，而成品油运费指数BCTI报885点，环比下跌1.45%。从TCE水平看，海湾-远东TCE为8.95万美元/天，比1月22日的7.68万美元/天上涨16.54%。该航线2009年全年平均TCE为2.61万/天，而2010年首月有望超过7万美元/天。 BDI指数走弱，好望角型船运费下跌是主要因素。1月29日波罗的海综合运费指数报2,848点，一周下跌11.11%。BDI指数商品属性和金融属性较强，美元指数走强和对未来经济走向的担心是造成BDI指数暂时下挫的主要因素。我们认为BDI指数在2010年铁矿石及煤炭海运需求保持增长的背景下，下跌的幅度将较为有限。 沿海散货指数进入盘整阶段。我国沿海散货运价指数CCBFI略有下滑，本周综合指数为1655点，环比下降1.40%。其中，金属矿石的运费明显向上，北仑-上海航线运费涨幅超过15%，但粮食和煤炭运费分别降9.86%和1.80%。 近期航运各股随市场下挫，但我们认为此次股价的下跌提升了航运股的估值优势。鉴于油运市场基本面的好转，仍可关注中海发展、招商轮船和长航油运，而集运市场的好转也将改善中海集运和中国远洋一季度业绩水平，建议逢低关注。