行业景气转向中游原料工业
行业景气转向中游原料工业 更新时间：2011-1-6 10:03:48 新年开年之际，如何布局并把握未来市场热点成为投资者最关注的话题。新年股市交易仅有两天，市场热点已呈现出向周期性行业转移的迹象，有色、煤炭、地产、金融、机械、建材等行业板块在周二、周三均有所表现，不过周三市场焦点更多转向核电、智能电网等概念板块。 在市场热点还没有形成趋势的情况下，从基本面来寻找盈利趋好的行业是一个可行的办法。从工业增加值、工业企业利润、PPI、PMI等数据来看，行业景气轮动正走向中游原料加工制造业。 去年前11个月全国规模以上工业企业利润同比增长49.4%，较前8个月回落了6%。但是，分行业利润数据看，9-10月份由于节能减排限电、美元指数下跌，中游工业原料品、部分上游采掘业盈利能力出现显著改善，其中原料工业业绩改善程度最明显。 中原证券研究PPI大类行业价差后发现，采掘业价差指标值为-0.15，原料工业为0.21，加工工业为0.18，意味着未来一段时间采掘业毛利率有下降趋势，而原料工业和加工工业的毛利率有上升趋势，因此预计今年一季度传统周期性行业的景气度可能逐渐转向中游原料工业，其中水泥行业的景气度较高。 国泰君安也认为，目前下游生活资料业利润增速即将见顶，中游加工业、原材料业利润开始反弹，上游采掘业利润增速正加速探底、即将回升。未来1-2个季度中上游行业利润将支持整体工业利润保持较快增速。 12月份PMI数据也显示，传统周期性行业相对优势减小，非周期类行业PMI指数有所改善，表现突出的是非金属制品业PMI指数大幅下滑，饮料制造业PMI指数大幅上升；购进价格指数回落也预示着12月的PPI环比、同比将出现下滑。 可以预见，中游原料工业的利润增长将体现在相关上市公司的业绩增长上。在2010年业绩已定的情况下，市场关注的焦点也在于2011年上市公司业绩增长及持续性，如果与市场预期的周期股估值修复相结合，未来一段时间中游原料工业的相关公司或许将大放异彩。 本报记者李宇欣