购汇120亿美元智利启动史上最大外汇干预
购汇120亿美元智利启动史上最大外汇干预 更新时间：2011-1-6 10:04:12 2011年1月4日，比索兑美元继续升值，从1月3日的468.01升至466.05，从而达到2008年5月以来的历史最高位。宣布将启动120亿美元的外汇购买计划，购买期限为1月5日到今年12月底。 智利央行称，这一干预将减少比索升值给智利经济带来的压力，并让比索的外汇储备达到和智利经济相对应的水平。 2011年1月4日，比索兑美元继续升值，从1月3日的468.01升至466.05，从而达到2008年5月以来的历史最高位。 此时，智利央行已按捺不住，宣布将启动120亿美元的外汇购买计划，购买期限为1月5日到今年12月底。 智利央行称，这一干预将减少比索升值给智利经济带来的压力，并让比索的外汇储备达到和智利经济相对应的水平。“这是我国史上最大的外汇干预。”智利财长Felipe Larrain在圣地亚哥公开场合表示。智利比索目前涨至近三年高点，使智利国内出口商遭受重创。 半年升值17% 智利央行做出了干预汇率的决定，具体计划是，从2011年1月5日直到2月9日，智利央行主席Jose De Gregorio将带领智利央行以每天竞标的方式购入5000万美元。2月9日后，智利央行将根据效果和市场情况制定新的购买计划，预计购买将持续到2011年12月底为止，这花去的流动资金头寸约占智利GDP的17%。 智利央行数据显示，2010年1月1日后，智利的比索兑美元价格曾三起三落，在2月5日曾经低至546.18。此后经历三次下跌，三次上涨，直到6月8日达到当年最高点545.31，此后持续6个月走高。 2010年的1月4日，智利比索兑美元的汇率为507.10，1年之内升值8.8%。若按照6月2日545.31的汇率计算，智利比索兑美元6个月内升值幅度超过17%，成为拉美地区升值最快的货币之一。 中国社科院拉美研究所助理研究员张勇告诉记者，2010年前9个月拉美国家本币升值幅度由高到低排列分别是巴西、哥伦比亚、乌拉圭、智利和哥斯达黎加。 去年11月初，智利央行宣布将逐步把养老金投资海外市场的比例上限从60%提高至80%，以缓和比索大幅上涨的影响。此决定宣布后，比索曾短时间内停止上涨，但很快故态重演，不断创出新高。 “为缓解升值压力，2010年一些拉美国家已经采取相应措施。有的国家增加外汇储备，如阿根廷、巴西、哥伦比亚、哥斯达黎加、危地马拉、墨西哥和秘鲁；有的国家采取抑制资本流入的管制措施，如巴西在2010年10月将该国针对外国投资者的固定收入投资交易税税率分两次从2%提高到6%；有的国家采取鼓励资本流出的措施，如智利和秘鲁都提高了养老基金国外投资的总限额。此次智利采取增加外汇储备这种方式，一方面可以提高应对外部风险的能力，一方面可以通过购买美元减少美元的供给量，从而抑制比索急速升值。”张勇认为。 智利央行认为智利的外部风险很高。智利央行在1月3日的公告中称，国际经济形势面临着不同寻常的情况，比如发达国家复苏缓慢，美国的货币贬值等。重大的挑战包括了欧洲债务危机，许多新兴经济体都面临着通胀压力，增加储备可以更好地应对外部环境的重大恶化。智利央行主席Jose De Gregorio在2010年12月曾警告，比索的实际汇率接近极限，快要脱离经济基本面。 两难的汇率 1999年9月，智利实行自由浮动的汇率体制，但中央银行仍保留特殊情况下对外汇市场进行干预的权力。根据智利现行的《中央银行基本法》，智利中央银行制定和实施外汇政策。如果中央银行认为汇率严重偏离其均衡值，将对经济产生不利影响时，中央银行可对汇率进行干预。 “主要的原因是发达国家和新兴经济体增长业绩不一致。2010年欧美发达国家增长乏力，拉美经济强劲复苏。美国等发达经济体保持低利率及推出二次定量宽松政策，势必导致大量短期资本流入新兴经济体，使得这些国家货币大幅升值。同时，弱势美元等因素推高大宗商品价格，加大新兴经济体输入型通胀风险。”张勇说。 智利是国际上铜的主要供应国。在智利的出口中，铜出口占智利出口50%以上，全球铜价2010年大幅上涨。一方面带动了智利的经济复苏，另一方面也增加了资产泡沫。 张勇分析，目前包括智利在内的一些拉美国家都将面临着防止本币“被动升值”和抑制通胀的两难问题。如果采取加息的方式控制通胀，这将拉大国内与发达国家的利差，反而加速热钱涌入，催生资产泡沫。 张勇认为，短期内市场会做出一个反应，缓解比索的升值压力。但是，发达国家和新兴经济体增长步伐不一的局面持续时间将比预期更长，这也可能加大汇率压力。因此，此次干预的长期效果还存在不确定性。此外，张勇认为，为了抵消外汇储备增加而造成的影响，智利中央银行需要通过公开市场业务进行冲销，如此会带来一定的冲销成本。