贺宛男：股市必须进行供给侧改革 可从三方面入手
贺宛男：股市必须进行供给侧改革 可从三方面入手 去年年底召开的中央经济工作会议一再强调，防范金融风险和去杠杆改革将是2017年的首要目标。央行在节前上调了MLF利率10个基点之后，节后开市第一天，又上调SLF10个基点，包括隔夜、7天、14天、28天逆回购利率全面上调，动作之快颇有点出乎意料。正如分析人士所指出的，这意味着2014年以来的货币宽松结束了，要想通过央行放水刺激股市已几无可能。
而做好供给侧改革，即股票供给层面的改革能有实质性进展，需求侧其实是不愁的。目前，我国广义货币余额已达155万亿，狭义货币更近50万亿，年增长21.4%。在货币供应激增，房地产市场受控之际，如果股票市场真有投资价值，又何愁资金不源源而来！
那么，股市的供给侧改革从何改起？笔者认为可从三个方面着手。
一是退市制度。必须从象征性退市走向规范退市、批量退市。据笔者粗略统计，自2001年4月PT水仙退市后，沪深股市3000余只股票被强制退市的不过20来家，平均一年2家都不到。以近两年为例，2014年退了两家：长油和二重；2015年无1家退市；2016年刘士余出任证监会主席，在依法、从严、全面监管的旗帜下也才退市两家：博元和欣泰。国际股市一年平均退市6%，纽约股市一年平均退市8%，我们这边就算退市5%，不以总量3000家为分母，就算按一年上新股300家计算，也得退15家吧。
二是新股发行制度。必须彻底改革发25%，留75%，三年后解禁、低价大小非一起涌出，二级市场小散户防不胜防，一级市场大股东一夜暴富，上一家新股便造就几十个亿万富翁的畸形制度。保监会已明确发文，保险公司实际控制人最高持股不得超过51%，新股上市可参照保险公司。
何谓上市公司？上市公司就是公众公司，就是股权相对分散的企业，你一个大股东控股60%、70%，甚至80%以上，还叫什么公众公司？在辅导期就把股权结构安排好了，才能更好地保护中小股东，才能让发股募集的资金真正进入实体经济。
三是混合所有制改革。A股市场是混改的重点，因为两市3000多家上市公司中，国企控股的家数达60%，资产和市值权重更达70%。中央关于混改的两句话必须真正落实：一句是混合所有制改革是国企改革的重要突破口；另一句是电力、石油等七大领域改革必须迈出实质性步伐。
谁都知道，在A股市场中聚集着一大批名为世界500强，却大而不强、大而羸弱的传统国企和央企，很多所谓的航母、大盘蓝筹股都是通过行政手段并大的，这些公司是A股市场最大的出血点，也是传统观念和传统经营方式的集中营。不通过混改，包括让有实力、有活力的民企实质性参股、持股，也包括分拆上市，A股市场在可预见的未来，恐再难现6000点！