美国通胀预期是否真是“狼来了”？今晚CPI数据将见分晓
眼下，各方预计，3月美国扣除食品与能源价钱的核心CPI将环比录得0.2%的增速，同比增幅则将从2月的1.3%升至1.5%，同时整体CPI则将录得0.5%的月率增速，年率增速更将从2月1.7%激增至2.5%，但有小部门不雅察者乃至不排除受油价上涨动员，CPI同比升幅乃至到达3.5%的可能性。在2020年1月疫情爆发前，美国整体CPI一度曾在2020年1月升至2.5%。 无论若何，在美国疫情渐趋消退，经济趋于重启之际，从新涌现的消费需求，连同之前美国政府发放的分外援助资金一同，都会推动物价呈现短期快速已经上行的趋向，尤其是在全球供应链仍不畅通，导致供需关系吃紧的大年夜布景下。在接种了疫苗之后，平易近众将火烧眉毛外出消费与旅行，这也会把大年夜量的沉淀现金流集中输入到消费范畴，分外推升物价压力。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>但即使如此，美联储及其他一些经济学研究人士近期都仍强调，物价加快上行料只是暂时状况，因而美联储未来的加息时间节点将不会因此而改变。然而，美联储主席鲍威尔此前却也简直首次直面提及了通胀远景的影响，这意味着从当前起头，每月的通胀数据陈诉都会显得尤为关键，其是否与美联储的预测相一致，将直接决定未来政策及行情标的目的走向。 巴克莱的资深美国经济问题专家Blerina?Uruci暗示，当前，该机构敷衍未来经济远景仍持乐不雅预期，以为在直至本年年末至来岁年头这段时间内，陪同着经济的进一步铺开，美国消费市场面对的供给瓶颈将得到慢慢化解，因而中期刻日通胀连续升温压力并不大年夜。核心通胀率在5月份可能到达2.3%的峰值，但之后在下半年将回落至2%下方。 之前美联储主席鲍威尔也曾暗示，美国的低通胀情况自上世纪90年代以来已经维持了四分之一个世纪之久，因而这个趋向也会延续下去。而通胀率恰恰略高于2%的水平，则是当前美联储所最为乐见的。 Uruci指出，未来美国通胀率水平确实可能产生短期猛烈波动并令投资者感到严重，但这更多是因为暂时性的供应渠道严重，以及去年疫情期间的比拟数据呈现异常波动所致。因而，美联储面临此状况也势将在更久的刻日内维持耐心，宁肯在年末之前继续按兵不动。此前，美联储也已一再答理，在首次加息之前，会允许通胀率在“相当一段时间”内维持在2%方针区间上方。 但阐发师也指出，美联储先入为主以为通胀只是“暂时”状况，这一说话自己就埋下了隐患，因为投资者会对其“未卜先知”的表术予以质疑，并反过来在一旦通胀相关数据录得波动时，对货币政策预期更加失去信心。而这势将在债市和股市激发更不可测的走势远景。而短期内，CPI的走高确实将推动美债收益率进一步上行，从而动员美元汇价走强，但是假如美联储的政策动作被证实果真与通胀大年夜势脱节，那就不排除美元汇价未来面对经济政策信心溃散之下的戏剧性反转下行走势。 市场也担忧原质料价钱的上行可能经由PPI渠道通报到终端市场，最终推动CPI连续走高，但阐发师指出，至少在美国仍有数百万失业生齿亟待消化的布景下，终端服务产品价钱最快也要到下半年才气跟随商品价钱进入上行周期。然而，一旦服务价钱超预期上行，那么通胀的强力抬头成果就可能将在所不免。 美国将于当地时间周二公布3月份消费物价指数数据，在去年疫情高峰期间，受经济勾当停摆的影响，美国物价水平同样陷入停滞，然而眼下，物价同比涨幅将有望恢复到疫情爆发前水准，不雅察人士更预测其有可能在从此数月间进一步上行，这可能在未来影响到美联储进一步的政策动向，并因而在眼下受到格外瞩目。 而事实上，在3月美国就业情况已经大年夜幅好转，且疫苗接种动作还在继续推进之际，美国市场投资者所顾虑的焦点，也已从疫情与就业的逆境，转向了未来通胀可能抬头的这一远景。一方面，假如通胀水平过高，可能影响到美元计价资产的连结价值，令市场呈现异动。同时，通胀也会侵蚀平易近众采办力，并挤压企业利润率空间，而更重要的是，通胀一旦超预期抬头，将令美联储被迫提前在货币政策上转向收缩，这会让股市与债市的流动性面对落井下石式的打击。在上周末的讲话中，美联储主席鲍威尔已经坦言，他并不但愿看到通胀率连续高于2%方针的状况。 于是，摩根士丹利的首席全球投资管理策略师Jim?Caron也指出，在鲍威尔周日的讲话后，市场势将对通胀率远景加以分外关注。假如通胀相关数据走势一如美联储的预期，那么市场将皆大年夜欢乐，但是，如果之后的数据紧张偏离方针，那么市场情绪就会再度起伏异动。