美联储为何坚信通胀压力仅为“暂时的”？存在六大年夜来由
鲍威尔以为，需要一个“很是强大年夜的劳动力市场”来推高人为和通货膨胀。他在4月28日的新闻公布会上说：“坦率地讲，在劳动力市场仍然有很多失业者的环境下，现实通胀水平几乎不可能连续推高通胀预期”。 美联储官员将通胀预期视为抵御物价高涨的第一道防线。 亚特兰大年夜联储政策参谋Brent?Meyer暗示：“受供应链问题影响最大年夜的公司是来岁通胀预期最高的公司。我们还没有看到未来5-10年的通胀预期受到影响。这使我对物价上涨只是暂时性的观念更有信心”。 在4月CPI升幅到达2009年以来最高水平，生产者支付价钱增长超预期后，要对峙上述论调变得更不容易。 “基数效应将为4-5月份整体通胀率供献约1个百分点，为核心通胀率供献0.7个百分点，”鲍威尔在4月的新闻公布会上说。?“如此巨大年夜的增长会在接下来的几个月慢慢消失，它们不会长久”。 克拉里达在上周一次演讲中指出，金融市场的通货膨胀预期也遵循这种动态趋向，投资者对五年后通货膨胀的预期有所回落。他说，这表白本年物价的突破性上涨不会连续。 权衡10年期通胀预期的指标低于5年期500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>克利夫兰联储通胀研究中心主任Robert?Rich说：“假如通胀预期连结稳固，那将是推动通胀放缓的一个因素”。 美联储主席Thomas?Barkin在最近的网络广播中，“通胀下行气力难以克服。我喜欢买书。但是当我在Barnes＆Noble看到一本30美元的书时，我就在手机上查找。假如手机上的书是14.99美元，我会“采办”。现在的时代一些采办障碍已大年夜大年夜减少了。” 政策制定者预计，?美联储青睐的通胀率指标本年将升至2.4%左右，但2022年将回到2%的方针。 通胀预期 美联储官员暗示，美国就业市场的疲软与薪资水平和通货膨胀之间的关系不像曩昔几十年那样精密，但仍然存在松散的接洽，当就业受到影响时，物价很难上涨。 该概念得到了许多立异的通胀不雅察指标的支持。亚特兰大年夜联储编制的粘性价钱指数发出潜在通货膨胀的信号，其中排除了汽油和木材等价钱快速变化的商品。?截至4月的12个月，粘性价钱指数温和上涨2.4％，远低于变动更矫捷的商品价钱指标。 美联储的Barkin说，企业可能不肯意预测价钱上涨的原因之一是，它们缺少能与沃尔玛、家得宝公司等巨型企业客户博弈的砝码。 尽量华尔街许多人士对通货膨胀失控发出警报，但美联储主席鲍威尔和他的同僚纷纷暗示相信通胀远景仍然温和。美联储副主席克拉里达周三暗示，本年美国物价上涨的加快将“仅对潜在通货膨胀发生暂时影响”。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>此前一天，美联储理事布雷纳德称官员们应该对“物价短暂的飙升抱有耐心”。鲍威尔也提出了同样的概念。 就业不振 曩昔三十年中，许多结构性因素导致了全球通胀降落。其中包含全球化，经济增长放缓和生齿老龄化，手艺前进和互联网成长。这些气力可能会继续截止通胀压力。 所谓的均值通胀指标显示物价上涨压力更显温和500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>颠覆性手艺 除了传导大年夜宗商品价钱压力外，大年夜多数美国公司不肯提高其他商品的价钱。?包含亚特兰大年夜联储在内的一系列企业调查勾当显示，大年夜多数公司预计来岁通货膨胀率会上升，但是对未来五到十年的预期并没有太大年夜变化。 前美联储研究部分卖力人，现任彼得森国际经济研究所高级研究员的David?Wilcox暗示?，“美联储所持的通胀率未来将趋于温和的观念是有充实理据支持的，根基战略没有问题，美联储对通胀远景抱有信心同时也愿意在大势变化的环境下采纳动作?。” 铜、木材等大年夜宗商品价钱正在飞速上涨，美联储官员将这些归因于经济从新开放历程中的供应瓶颈，称它们并不暗示长期价钱趋向。 美联储带领人相信通胀压力将是短暂的，主要出于以下六个原因： 就业仍未恢复500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>价钱粘性 商业调查显示未来5-10年物价增长水平或有限500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>基数效应 疫情期间网购变得更加重要。达拉斯，亚特兰大年夜和里士满联储将在本月晚些时候举办虚拟聚会会议，讨论手艺颠覆企业的重要性。 克利夫兰联储的Rich说：“总体方针是将通货膨胀的暂时性波动与持久性波动分离开来，”滤除噪音”。该行的经济学家Edward?Knotek补充说，“这使我们更有信心相信上行压力可能是暂时的”。 通货膨胀预期指标显示，物价将在未来一年左右连结强劲，然后回落至更正常的水平。密歇根大年夜学4月份消费者信心调查显示，美国消费者敷衍未来一年通货膨胀率预估中值为3.4％，对未来五至十年内的预期降至2.7％。 达拉斯和克利夫兰联储制定了排除在任何给定月份中涨跌幅最大年夜的离群价钱的指数，即截尾均值指数。?美联储在政策聚会会议上经常讨论这些指数，一些官员以为它们优于仅剔除食品和能源的核心通货膨胀指数。 美联储官员指出，在判定就业市场的健康状况方面，在职人员占劳动年事生齿的比例是比失业率更好的指标。4月份，年事介于25至54岁之间的人中有76.9％在职，而疫情爆发前和2007-09年经济阑珊前，这一比例都超过80％。Brainard周二指出，非裔和拉丁裔的就业率还要更低。 当一年前的几个月通胀呈现巨大年夜变化时，12个月同比通货膨胀率凡是波动很大年夜，也就是所谓“根本效应”尤其明明。由于新冠疫情导致防疫封锁，去年同期物价大年夜幅下滑。 订价能力 美联储去年8月批准的新政策框架答理在不雅察通货膨胀时将更加耐心。现在的方针是将一段时间内平均通胀率控制在2%水平，由于曩昔通胀率低于方针值，所以容许通胀率有一定的超调，美联储还但愿提高就业市场的包涵度，以提振低收入就业者和少数族裔。