安信策略陈果：现在就是底部 A股周全上行行情已近在眼前
【安信策略陈果： 现在就是底部，上行近在眼前――对当前代表性问题的观念】
我们的原则是：只思量以危机惊恐价买，绝对不以危机惊恐价卖。
3月19日，针对当前代表性问题，安信策略陈果发表概念以为，假如说18年对中美的担心是PE视角，那么当前新冠惊恐总体适用PB视角，类似一次性计提丧失，跳动财经，素质上对公司股票价钱影响更小。总体看，A股周全上行的行情已经近在眼前。 以下为全文：
起首，我们不以为应该主要基于预判美股是否见底来定A股投资策略。从近期市场表现看，只要美股不暴跌，A股可以走独立行情。
二季度中国根基面上行，中国股市不会掉队，更有可能领先。
拐点会先后呈现。欧洲先看意大年夜利，意大年夜利先看伦巴第，伦巴第简直诊增速和新增确诊人数目前看都已走过拐点。欧洲拐点确立后，更不用担忧美国拐点。
3、新冠疫情导致经济休克激发危机惊恐，这种布景若何看A股市场？
4、A股市场就算下跌空间有限，是否会横盘好久？
2、若何对待外洋疫情连续扩散？
我们以为，不会。
结构上，跳动财经，政府投入的新基建旧基建一起发力，靠内需的消费也起头恢复。只是受进口链断供或外需担心的品种可能稍慢一点起来。
总体看，A股周全上行的行情已经近在眼前。
1、美股是否见底？是否会如A股15年股灾2.0还会有新一轮急跌？
再次，美股急跌是各种被动抛盘，但又不等同于A股15年的高杠杆。类似87年股灾核心问题也是被动抛盘， 因为没有熔断，可以解读为估值批改的熊市根基在一天之内完成。熔断和跌停机制没有素质区别，错误谬误是容易造成流动性问题。A股15年股灾是面临去杠杆的问题，美股目前主要是流动性的问题，流动性问题美联储可以解决，理论上美股未来反弹之后假如再跌完全可能是阴跌而不是股灾2.0，如许的话其不应再是A股核心矛盾。
其次，A股股灾2.0和市场突然遭遇汇率快速贬值有关，这个类似美股近期遭遇原油价钱快速急跌。
A股现在就是危机惊恐价。当前A股指数2700的价值其实等于之前的中美惊恐底 2500，盈利有增长，无风险利率显著降落，再跌唯一解释就是非理性情绪，但绝对不宜以非理性情绪价钱卖出。我们以为，假如说18年对中美的担心是PE视角，那么当前新冠惊恐总体适用PB视角，类似一次性计提丧失，素质上对公司股票价钱影响更小。
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