长盛同智基金经理：“震荡市”接棒中报反弹行情
长盛同智基金经理：“震荡市”接棒中报反弹行情 更新时间：2010-8-31 2:32:42 从全球来看，美国、金砖四国、日本在今后一年内，出现连续两个季度负增长的可能性极小，这一块占全球GDP大约50%，再加上澳大利亚和加拿大，即使在很负面的情况即欧洲出现连续两个季度负增长，从全球来看二次探底的概率也极低。而实际上，在今年上半年的欧元贬值中，德国、法国出口还有一定受益。 中长期看中国经济，增速逐渐回落是必然趋势。而实际上，按照国家2020年全面完成小康社会建设的要求，未来十年GDP年均增速只要保持6%即可实现，所以从管理层的角度，结合目前的经济增长前景，会把“调结构”看得更重要一些。 短期来看，我们认为国内经济下滑最快的时期已经过去，但目前处于产能周期末端的阶段，预计2010年下半年到2011年经济增速都会处于比较低的位置，2010年全年经济增速在10%附近，而2011年经济增速在8.5%附近。我们预测未来五年，经济增速平均在9%以上、2015年名义GDP达到75万亿，投资会逐步下降，消费占比会逐渐提升，进出口会有比较大的波动，但2030年以前，中国还是能够保持顺差。 温家宝总理近期在深圳进行调研时强调深化改革、解放生产力，李克强副总理最近多次强调打击房地产投机，可见政策面对加快体制改革、突破发展困局，以及坚持对地产行业的紧缩政策是坚定不移的。 目前观察市场流动性，从银行间拆借利率和3个月国债到期收益率的数据来看，短期资金面已经过了最宽裕的阶段，但是还谈不上偏紧。 总的来看，我们判断市场在经过前期反弹后，进入一个震荡市，短期因为“二次调控”的压力，地产及相关产业链行业在走完中报行情后面临回调压力，而银行相对比较便宜、判断后面阶段有超额收益；而市场的热点还是集中在新兴产业、尤其是下游需求在今后五年看得到高增长的行业；另外，“收入分配制度改革”将进一步促进“大消费”行业的加速成长、商贸、家电、食品饮料长期看好；医药行业短期面临价格调整压力，但我们对行业中长期发展还是比较乐观的。 短期大盘走势我们认为在2500-2750的空间内震荡，存在结构性的机会，但单边上涨和下跌的可能性都不大。