管小峰徐建华扬子晚报：剑指三千新牛市还为时尚早
管小峰徐建华扬子晚报：剑指三千新牛市还为时尚早 更新时间：2010-10-17 7:57:15 本周，上证指数连续冲破2800、2900大关，剑指3000点关口，单周上涨近8.5%，包括煤炭、有色金属、金融、地产在内的周期类股票在较长时期的蛰伏后成为反弹先锋。同样在这一周，9月份的部分经济数据陆续公布，为股市吹来了新的暖风。
流动性非常充裕
对于已公布的9月份数据，昨晚“扬子投资大学”专家团队成员、信达澳银基金宏观策略部总经理昌志华连线我们表示，PMI数据显示，三季度经济增速环比见底越来越清晰；M2和M1的增速与市场预期基本一致，央行的货币调控目标基本达到，四季度应该不会继续收紧。货币供应量、新增信贷、外汇占款的数据均显示流动性非常充裕，进出口数据则显示内需逐步回升，经济增速回升的趋势得到进一步确认，而外需仍较弱。在国际上，各国央行为应对本币升值，纷纷出手干预汇市，全球迎来新一轮的流动性泛滥。
政策影响是正面的
昌志华判断，国内经济在今年四季度或者明年一季度也许同比还会下滑，但从环比来看，三季度应该已经见底，预计四季度经济环比将呈回升态势。数据显示，信达澳银旗下所有基金的业绩均稳列同业前1/4。晨星开放式基金业绩排行榜显示，信达澳银精华配置混合基金最近两年的总回报率在86只同类基金中排名第8，信达澳银中小盘股票基金今年以来的总回报率在285只同类基金中排名第9。从数据对市场的效应来看，昌志华表示，整体来说9月份数据对股市的影响较为积极，而影响股市的另一个重要因素政策则进入新一轮观察期，房地产二次调控政策出台后，一段时间内应该不会有新的宏观调控出台，五中全会将讨论“十二五规划”等议题，预计会对市场产生较正面的影响。
新牛市启动为时尚早
此番A股上涨的迅猛势头在市场上掀起了“牛市再度启动”的猜测，昌志华指出，当前谈一轮新的牛市启动还为时尚早，全球宏观经济总体来说仍然偏弱，中国经济也还处在见底回升、从危机中逐渐恢复的阶段，当前的行情主要还是基于美元贬值、人民币升值、流动性预期改善及经济见底等因素。在连续快速上涨之后，建议投资者警惕短期调整的风险，短调之后，周期股仍有一定的投资机会，值得关注的板块包括有色煤炭等资源类股票、银行地产等资产股以及航空造纸等。稳定增长类的股票虽然短期承压，但其中长期增长趋势比较明确，如果价格能跌到适当水平，仍值得中长期配置。