证券市场红周刊：反弹结束下周开始市场将重返弱势
证券市场红周刊：反弹结束下周开始市场将重返弱势 更新时间：2010-2-7 23:31:58 上周末我们根据市场因素的变动，提出本周可能出现弱势反弹，本周的行情基本与预期相符，只不过反弹的力度更弱一些而已。 美元指数上涨是中长期趋势 我们提出的美元指数暂时休整、美国股市技术性反弹需要和央行紧缩政策趋缓这三大要素，确实足以让市场稍微亢奋一下，但从中线角度看，根本无法改变市场的运行趋势。 首先我们必须清楚，美元指数的走强是多重因素形成的综合效应，其上涨是一个中长期趋势，资产价格已经进入回落周期，资源类股票在可预期的时间内会处于弱势。本周美元指数先抑后扬并再创新高，基本印证了这个判断。 第二，从实体经济角度看，美国和欧洲都没有真正走出危机，所有经济数据的好转，都是财政刺激政策的统计性表达，经济运行机制比危机前并无实质性的变化，只要无就业复苏的局面依旧，我们就不能排除其经济二次探底的可能。美国最新的就业数据明显低于预期，欧盟成员国财政危机频发，我们声称世界经济已经复苏，显然为时过早。我们考察波罗的海指数和美元指数的走势可以初步判断，全球经济复苏的进程正面临严峻挑战，过早退出刺激政策和强调全球通胀和资产泡沫，可能是全球主流经济学家对形势的集体误判。 第三，从中国宏观经济的环比数据来看，实体经济出现再次回落的可能性正在逐渐增强，学者们一边倒地呼吁防止通胀和资产泡沫，也许是对形势的一种误判；相反，从已有的数据来看，今年出现通缩的可能性似乎更大一些。最近三周央行连续释放货币。很多人把它归结“政府的节日送暖”，我倒认为，央行对形势的判断已经出现了实质性的改变。大家不妨设想一下，如果通胀风险真的迫在眉睫，波罗的海指数和大宗商品指数怎么可能这样崩溃式的下跌，大家回顾一下历史，曾经有过这种现象吗？ 下周开始将重返弱势 我一直认为，经济学界对于通胀形成机制的认识并不成熟，各国央行也没有找到预测和遏制通胀的有效方法，因此对于通胀和资产泡沫趋势的认识，只能是走一步看一步，这种状况可能导致今年各国央行的政策变化大大出乎预料，政策预期的转折可能出现在今年的3月份。但是，在政策信号不明时期，资本市场总体上会处于弱势调整之中。 本周五A股市场的下跌，基本宣告了弱势反弹的结束，市场从下一周开始将重返弱势。当然，就我们的策略而言，并非单纯看空市场，只是认为，在目前情况下，各国政府对于经济前景都处在犹疑状态，政策方向也不会马上清晰起来。显然，在所有东西都不确定的状态下，市场只能按照趋势运行――选择阶段性地震荡下行。 对于心理成熟的投资者而言，在这个时期，研究和寻找潜力股是一种不错的选择。